事件：特斯拉investor day披露，电驱动系统采用新平台、架构：组装成本降低50%，减少75%碳化硅，永磁电机不使用稀土材料；转向48V电力系统，重新设计控制器，降低电子设备复杂性和成本，平台目标降本50%。

点评：
1、类比于“无钴电池”的磷酸铁锂加刀片电池的解决方案，在动力电池领域，日韩LG、松下、三星等企业早年在三元电池领域持续领先，其中镍、钴均为高价值金属元素，其核心优势在于高能量密度。中国企业以刀片电池为代表的磷酸铁锂体系在近两年获得技术和商业的突破，中低端车型牺牲一部分性能的同时获得较高的性价比优势，形成高端三元+中低端LFP的并行格局。

2、新型永磁电机使用金属元素方面，可磁化元素包括 铁、镍、钴、锰、稀土金属等；因此从材料配方而言，新金属元素引入变化空间有限；考虑到钐钴电机成本较高、多用于军工等领域且元素同样受限，装车概率较小；铁氧体本身磁性能较弱有其局限性，目前看镨钕永磁电机依旧是车规级最优选，而且供应充足价格合理。

3、本次特斯拉采用“无稀土永磁电机”为工程而非材料配方创新，大概率采用“同步磁阻/永磁同步电机本体”的技术解决方案，主要材料为硅铁和铁氧体，核心四大特征：①能效较稀土永磁电机降低约10%；②大家最为关注的电机降本空间约小于1000元/台车；③逆变器容量需加大；④减速机强度需加强。

4、综合来看，相较于接近1000元降本空间/台车，散热高、能效降低10%可能依旧是磁滞电机装车痛点；规避稀土使用同时，可能降低了部分产品力，我们目前判断中资车企导入降本动力不足、稀土电机产品力反而更优。“无稀土电机”作为车规级产品的创新，丰富了技术路径具有补充意义，对日本、美国等希望摆脱国内供应链的企业有一定意义。

5、从投资而言，国内稀土磁材产业链相当于进一步赋能国内电动车，助力打造更强产品力；对稀土磁材行业而言，短期、中长期用量影响较小，稀土磁材板块存在一定错配纠偏空间，建议关注。