黄羽鸡协会周度数据更新：在产父母代维持低位，景气上行趋势已开启，继续重点推荐【立华股份】-韭研公社

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黄羽鸡协会周度数据更新：在产父母代维持低位，景气上行趋势已开启，继续重点推荐【立华股份】

夜长梦山

2023-03-06 16:22:59

黄羽鸡协会周度数据更新：在产父母代维持低位，景气上行趋势已开启，继续重点推荐【立华股份】！（国盛农业孟鑫）【在产父母代仍维持低位，供给端支撑强劲】2020年至今，黄羽鸡在产父母代整体呈现持续去化趋势，截止2023第8周协会在产父母代存栏1368.4万套，同比-5.9%，相较2020年高位-13.5%，环比看2023Q1与2022Q4季度环比呈现微幅环比下降，处于近5年历史低位。协会包含行业内约前30家头部企业，预计中小企业去化幅度远超13.5%，供给去化充分，对景气上行形成有力支撑。【为何2022年价格上涨行业补栏有限？】 🔸行业普遍亏损两年以上，相较生猪、白鸡亏损时间更长，资金状况较差； 🔸黄鸡消费与餐饮（偏中高端堂食餐饮）直接相关，疫情未放开期间需求预期不明朗； 🔸行业成本相较2022年较大幅度提升，价格高点接近历史高位但盈利空间远未达到历史高位； 🔸行业耕地保护、环保相关政策相较非瘟期间有所收紧，退出企业重新进入存在一定阻碍； 🔸2022Q4疫情放开需求骤减导致鸡价快速跌至成本线以下，再次出现小幅去化。【如何看待景气上行节奏？】春节后阶段性需求淡季逐步接近尾声，2022Q2、2022Q4相较冰鲜场景更丰富的生猪、白鸡，黄鸡新冠疫情下需求受损更严重，同比看需求向好趋势高确定性且弹性更大，同时供给端支撑或优于去年同期，我们认为行情启动节奏或提前，后续清明、五一小长假等有望迎来小旺季催化，全年均价大概率高于2022年、高点有望超2022年。投资建议：持续重点推荐【立华股份】，全国第二大黄鸡出栏企业（2022年4亿羽左右，年出栏CAGR10%左右），行业成本领先，充分受益景气上行，量*利弹性可观，均价8.5元假设下羽均盈利预计5元+，同时2023生猪出栏预计80万头，目前估值仍低位；以及【温氏股份】，全国第一大黄鸡出栏企业，估值历史底部弹性可期。风险提示：养殖业疫病爆发、出栏不及预期、成本下降不及预期等国盛农业孟鑫

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