紫光股份调研纪要
信念
航行五百年的公社达人
2021-07-13 23:12:30
问1：华为供应链是否出问题？华三能否填补？
答：华为之前路由器芯片，交换机128T用的商用，今年春节之后，华为高层到运营商和运营商探讨有供货问题，运营商问我们能不能接起来，最近报道，中了标，弃标了。还有从华为，徐直军，今年要向软件转型，现在种种迹象，客户那边，弃标，现在问题蛮多的，
H3C能否接上，和H3C相关的产品，路由器，交换机，服务器，华三是没问题。几个原因，第一个，芯片全球缺，高附加值并不是那么短缺，供货周期拉长，我们在供应链是大客户，有优先保障，有一定涨价，我们订单会有变价格，客户价格也不是固定的，厂家也是保证一部分成本转移。现在缺的芯片，给运营商家用WIFI,芯片缺，量大还供应不上，缺。
问2：高端交换路由制程？
答：16nm,后面7nm,
问3：填多少？
答：我们和上下游紧密沟通，从供货角度华三不受影响。没测算多大，核心路由器芯片是Q3用到我们产品，测完了，高低温还没测，我们自己16nm.年底7nm.
问4：成本转移？
答：基本转移出去。华为因为芯片问题，市场上也不会打价格战，网络也就两家。企业网也占了很大份额
问5：客户备选供应商？
答：没有再有，网络，高端路由器，中兴不大，锐捷没有，思科价格一直高，交换机锐捷可能，路由器锐捷没有
问6：运营商已经考虑华为供应影响，定增呢？
答：定增批文不能续了
问7：华为制程情况：
交换机，量产16nm，最新的7nm, 还有一部分一批是100G，老的有28nm, 可能策略是在上海和华立微做28nm生产线，退回去28nm
12.8T ,的，7nm和12nm 面积差了倍数，生产翻凡，生产价格，
16nm展厅，是6平方厘米，180亿个晶体管。
问8：H3C的芯片？
答：现在交换机高端博通，中低端marvel, 现在自己出来的Q3 用在高端路由器。
问9：问什么自己做芯片
路由器是18年开始做，卡脖子还不是最为重要的，思科华为自己做，Juniper用商用，我们用商用，我们从供应链安全，以色列给我们供的卖了IP，当时考虑的，成本还是下降一些。现在16nm台积电，7nm，内部仿真验证。22Q2能落地
问10：高端路由器，现在收入不多？
答：整个路由器收入10多个亿，高端市场份额，华为占了80%（运营商核心骨干）华为一家多大。现在进入了，但是华为扩容占了，新建的我们份额出来了。现在看到收入，运营商递延3Q到1年，华为占了120亿的100亿，高毛利。库存这个是绝密，测不出来。
问11：之前份额比较少？和芯片有关系？
路由器最早思科Juniper，后来华为接入，我们一直做企业网，我们后来进来，还需要时间。
问12：扩容有兼容性问题？
答：纯扩容，只能他扩，华为运营商耕耘30年，从分盘子，供应出问题，设计角度讲，扩容变成新建，最后需要的不是台数，核心要求通道有多宽
问13：自己做芯片性能改进？
答：核心是带宽，成本下来，没有性能差异。
问14：市场上看不到华为断供，早晚还是会的？
答：胡厚琨已经说供不上了，现在纯消耗库存。去年9月传出来备货2年，整个系统有短板问题。
问15：定增？
答：批文延期有困难，发行的时候要有三个条件，股东大会要满足，董事会办理授权也要有效期。我们拿到批文之后，金额大路演，也去了，大家认可价值能力，当时我们考虑吸引产业投资人，大型国企基金，他们关注股东情况，10月之后有流动性问题，没有推进。现在集团明朗，窗口期还是有利的。我们做过路演，基础不错的，发行起来也很快，批文有效期2个月，还是要等一下。
问16：拿增发有流程？
答：倒排时间来得及，还是能搞定，投行建投。
问17：需求，订单。
答：新华三去年不过，增长，10%多，从去年到现在，市场需求是不错持续增长。去年Q34是平稳，整体盘子是15%16%，今年我认为未来几年ICT相关的是持续稳定需求，疫情加速了数字化转型，去年Q1差，今年Q1和前年Q1比也有20%增长，目前市场需求会持续。
去年Q2是运营商加互联网。个别大单波动，正常来讲ICT消费需求，下半年还是比上半年多，上40%，下60%，一方面和政府相关的，两会开了预算才下来，去年预算下的晚，今年正常，今年资金还有回收会Q4集中用预算现象。
问18：增速中枢上移？
答：内部目标是20%左右，收入去年CT大概也有8%。9%，我看到红牌增长，绿牌在下降。下降不少，从股份报表记录在分销部分。
交换机路由器，8~9%，WLAN，
去年CT，包含安全，云网安，增长15%，安全没到30亿。
IT，增长17%，中国区。服务器，存储，超融合硬件。
去年海外自主品牌增长69%，HP下降就补上了，略微增长一点。
问20：海外国家拓展？
答：7+4+3，7个好的，4个快建设完，3个刚刚在建。
海外不确定，年初还计划快速增长，自主品牌Q1也在，印度，经济，节奏乱了，比较大的是亚太和俄罗斯，不是平均分。78个亿自己的还有一带一路出去的。
海外现在不到5%，16,7亿里面ROW给HP大概6~7亿，自主品牌10个亿。海外自主品牌还是CT为主。帮HP卖ARUBA。
问21：HP行权情况？
给了他卖出权力，2022年5月1日之前，双方没有正式谈，都知道有期限，没有进展，从中美背景看，他在也是有利的。
问22：新产品机会？
答：之前的投入，待产出，5G小站，还没有产出，运营商的最高端，投入了很多，CI19产出了一些，还没回本。还有一部分新技术，广域网SDWAN，投入等待产出，今年发布云平台，PC。
对CI19，对3~5年，到2025年我们的高端路由器份额争取15~20%，机会特别大，还没评估华为退出带来的收入，没有写进正式规划，做准备，其他竞争角度，并没有还有大的变化。
问23：5G小基站？
答：第一部分，之前建了宏站也是需要，现在放缓不影响宏站的配套小基站，现在看运营商不迫切。
问24：超融合？
我们超融合内部，外部不一样，去年IDCQ4，给存储第一，市场方面力度比较大，数据找张蔚。
问25：运营商高端的毛利？
答：网络，毛利率低的运营商和互联网，华为不折腾，毛利好一定，运营商投标策略不是算当期的，要算扩容，当期毛利不好，扩完容毛利就好，卡主对手。
扩容这个是定价策略，机框+板子，扩容接口板，毛利高，机框，电源毛利低，这是报价策略。
问26：字节？
增长很快，网络大约50%+，其他华为锐捷，思科，另外40%；服务器浪潮是大头
今年AMD标段我们占了30%，那个是小试点，我们整体在互联网服务器份额小，阿里是浪潮和英业达，服务器进阿里，腾讯进去，今年白牌也进去。
字节大概占50%。
我们互联网部门有了解字节跳动的盘子。
PDD也在单建，我们也参与。我研究字节网络架构，做这个云的架构，和阿里腾讯不一样，用的设备，也不是超前，国外技术比较先进，比如距离，交换机，用另外的链接方式，我们都可以供货。
问27：招人？
稳步往上，投入稳步往上，人员规划。平均加薪不到10%，资格低涨的多，
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
紫光股份
工分
0.51
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据