【中泰电新】宁德时代与贵州省签约战略合作，碳中和潜在逻辑开始兑现

 

事件：宁德时代与贵州省签署战略合作协议。宁德时代将深耕贵州，抢抓碳达峰、碳中和带来的巨大产业机遇，与各方共同构建从锂电池、上游磷氟化工及电池材料到下游市场应用、电池回收的锂电池全产业链体系。

 

碳中和潜在逻辑开始兑现：我们在碳中和政策规划的详细点评中明确指出，未来中国各大区域将逐步完成能源和产业转移，中西部将成为新能源产业链中上游耗能较高环节的产业集群，深耕资源禀赋强的地区的产业龙头将持续受益，此次宁德时代与贵州合作协议，对贵州的新能源产业集群将带来本质变化。

利好贵州正极龙头，关注振华新材：振华新材供货较大比例给宁德时代，长期深度合作，作为贵州唯一的上市锂电材料企业，公司将受益于宁德时代对贵州的新能源产业布局。当前宁德时代持股振华新材1.48%，为公司十大股东之一。公司三季度高镍8系NCM销售收入占营收比例42%（1q21为20%），随着未来高镍出货占比提升，盈利能力有望持续加强。同时，振华新材通过红星电子布局新回收工艺，加强成本管控。

 

投资建议：碳中和对新能源产业链的影响并非简单的需求带动，对产业集群、产业链供给格局等各方面将产生长期且深刻影响，我们在产业变迁和供需错配过程中将持续寻找到巨大的投资机会。继续推荐宁德时代以及产业链各环节龙头，并重点关注贵州当地新能源材料公司振华新材。

 

️风险提示：电动车销量低于预期。

 

️联系人：苏晨/陈传红