🇨🇳【专网通信龙头，军民领域通信体制标准制定者】
七一二深耕专网通信八十余年，深度参与多项行业通信体制标准制定。军用方面，公司是业内少数可以实现全军种覆盖的企业；民用方面，公司加大开拓民用轨交、海事、警用等市场，积极拓宽专网通信市场链。

🔥【国防信息化建设加速，军用产品需求持续爆发】
“十四五”期间，国防信息化建设在复杂国际形势下加码推进，军品需求呈上行趋势。航空终端方面，新机型研发推进叠加旧机型改造升级，公司机载产品迎来海量需求；地面无线通信终端渗透率处于提升中，公司地面产品将逐步放量。公司高毛利的系统产品受益于下游升级换代，营收占比持续提升，助力利润加速释放。

🇨🇳【铁路、轨交建设持续放量，民用产品迎发展机遇】
“新基建”背景下，民用专网通信升级进程提速。铁路方面，公司与华为联合发布的 LTE-R 解决方案具备面向 5G 的演进能力;城轨方面，公司基于 LTE 的宽带调度通信系统的相关项目研发进展顺利，公司凭借技术优势有望优享专网通信制式升级红利。三季度公司参与的多条轨交线路顺利试运行，为后续同类线路建设奠定坚实基础。

🔥【维持买入评级，持续重点推荐】我们预计公司2020-2022年营业收入为28.7/38.7/52.1亿元，归母净利润为5.5/7.8/10.5亿元，对应2020年PE58倍，维持“买入”评级。

[红包][红包]详见国盛通信报告：
深度报告《七一二（603712.SH）：专网通信迎春风，乘风破浪龙抬头》http://suo.im/5GdsA8
三季报点评《七一二(603712.SH) ：三季度维持高增长，军工通信景气上行》

风险提示:订单需求不及预期、研发成果难以落地