（关注原因：短期，公司核心产品止咳宝片，21年前三季度销量3.23亿片，公司表示预计5-8年的时间，止咳宝片的年销售量将达到24亿片，较19年7.11亿片增长3.4倍）

1、止咳宝片，21年前三季度销量3.23亿片

1）公司止咳宝片，17年到19年由1.58亿增长到3.33亿，2021年前三季度，公司止咳宝片销售数量为3.23亿片，实现销售收入为1.47亿元，与2020年全年相比，销售数量及销售收入的增长幅度分别为14.11%和24.65%。

2）2020年，由于受到新冠疫情影响，公司OTC产品的销售活动开展受到限制，加上零售药店购买发热、咳嗽药品人员信息登记报告制度等限制措施的实施，客户产品需求量下降，导致公司止咳宝片销售收入下降显著。2021年随着国内新冠肺炎疫情得到有效控制及疫苗接种人员的普遍化，公司止咳宝片销售基本恢复至正常水平；

2、止咳宝片是公司核心品种占比35%，毛利率80%以上，往年提价未影响销量

1）公司收入构成中，止咳宝片的收入占比在35%左右。止咳宝片是公司的核心品种，毛利率一直维持在80%以上。

2）宝提价往年提价未影响销量：公司根据中药材价格、通货膨胀及市场需求情况等的变化，公司于2017年、2018年及2019年均适度提高了产品销售价格（由2016年的0.23元/片提升至2017年的0.24元/片、2018年的0.44元/片、2019年的0.47元/片），特别是2018年度的销售价格调整幅度最大。在价格提高的情况下，该品种自2016年到2019年销售保持了持续增长，并于2019年销售收入达到3.33亿元，销售数量达到7.11亿片（约2960万盒）,符合公司的销售预期。

3、公司预计5-8年的时间，止咳宝片的年销售量将达到24亿片，较19年7.11亿片增长3.4倍

1）目前止咳宝片有专门的生产车间，当前的产能是10亿片（约4000万盒），后期可以根据市场需要，在现有的场所增加生产设备，产能可以达到24亿片（约1亿盒），公司表示预计5-8年的时间，止咳宝片的年销售量将达到24亿片。该业绩预测并不构成公司对投资者的业绩承诺，请注意投资风险。

4、同类竞品概况及优势

1）止咳宝片属于中成药止咳化痰类药品，主要竞争产品有蜜炼川贝枇杷膏、百令胶囊、肺力咳、苏黄止咳胶囊等，除京都念慈庵的蜜炼川贝枇杷膏市场占有率在20%左右外，其他产品的市场占有率都比较低，差别不是太大，有较大的竞争机会。根据南方医药经济研究所米内网数据库的统计数据，公司的止咳宝片连续多年位列止咳类口服药前五大品牌。

2）止咳宝片经广东省中医院和广州中医学院附属医院临床疗效总结有三大特点：一是对各类型的慢性咳嗽有显著效果，对止咳、化痰、平喘疗效十分明显，临控＋显效率为73%，总有效率为93%；二是毒副作用很低，疗程短、见效快、服药方便；三是对虚寒型和痰湿型咳喘治疗效果最好，总有效率分别是100%及95%。

止咳宝片产品具有近百年的历史，产品秘方入选岭南中药文化保护遗产，止咳宝片曾为国家二级中药保护品种，止咳宝片在临床上用于治疗慢性支气管炎，尤其是寒性咳嗽、痰湿咳嗽，疗效确切。

3）止咳宝片已成为品牌OTC中成药产品，公司收购的国医堂品种可以借助公司既有的营销渠道进行推广。

5、潜在品种：皮肤病血毒丸和降糖舒丸

1）公司已将皮肤病血毒丸、降糖舒丸作为继止咳宝片后的重大品种进行培育，目前公司已启动皮肤病血毒丸的临床试验，皮肤病血毒丸产品适用人群广，对于雀斑、粉刺、风疹、湿疹等，起到外病内治的功效；

2）降糖舒丸适用于糖尿病及糖尿病引起的全身综合症，这两个品种目前全国均只有两家有药品批文，皮肤病血毒丸已于去年年底上市销售，目前市场销售反应情况较好；降糖舒丸已于今年10月正式上市销售。公司希望通过3到5年的努力，把皮肤病血毒丸、降糖舒丸打造为年营销收入到达3亿左右的中药核心品种。

3）在化学药制剂品种领域，截至目前，公司的头孢氨苄胶囊、蒙脱石散、头孢拉定胶囊、磺胺嘧啶片、阿莫西林胶囊、盐酸克林霉素、甲硝唑片、吡嗪酰胺片、复方磺胺甲噁唑片、替硝唑片等10个产品已通过一致性评价。

6、股权激励：三年4.5倍的业绩考核

公司10月12日审议通过21年股权激励计划草案；对应的业绩考核：以2020年净利润为基数，2021-2023年净利润增长上速度增长率不低于170%、300%、450%；

（部分资料来自网络信息、投资者调研）