献给机构的情书，

ChatGPT终极入口，

强推740亿传音控股，

终端+内容+生态唯一闭环。

看方向：AI行情火热，市场追捧场景入口卡位的巨头，但我们分析认为，终极入口还在手机。3.15纽约时报报道苹果考虑Siri助手接入类ChatGPT，打响手机平台拥抱AI第一枪，历史意义重大。一旦激活被大家遗忘的手机AI助手，60亿部存量智能手机标配，届时不需要点开任何浏览器或APP即可无缝接入ChatGPT，且不需要增购任何硬件设备。这才是AI时代的终极入口！

看格局：AI终极入口首推传音控股！格局最强：1、核心市场在海外，顺畅接入ChatGPT等，且服务付费习惯佳，商业模式清晰。2、终端丰富，TV市占率非洲领先，TWS耳机非洲占比第一，笔电、音箱等终端全面卡位。3、内容生态闭环，N+2产品矩阵，手机为核心带动社交、视频、云等软件应用生态，无缝闭环价值链。

看基本面：22年Q3开始库存持续优化，23年持续拓展全球新兴市场，享受人口红利和智能机切换，芯片降价直接利好毛利率恢复，美元汇率未来转向提升需求端购买力，多重利好推动公司基本面2023年确定性改善。

看业绩：预计公司智能手机出货量2023年大幅转增至8000-9000W部，带动业绩修复，23年看45亿利润，目标价1500亿市值，翻倍空间！

错过了大华、工业富联，切莫错过传音控股！切莫错过传音控股！切莫错过传音控股！