【浙商钢铁 马金龙】华菱钢铁（000932）：被低估的工业用材龙头

1、钢铁行业—华菱钢铁（000932）。

2、推荐逻辑：被低估的工业用材龙头。

1）超预期点：盈利超预期增长，价值低估。

2）驱动因素：碳中和背景下钢铁压减产量，行业整体供需格局向好，市场修复板块估值，公司估值水平处于低位。

3）目标价格，现价空间：
目标价格13.47元/股，现价空间110%。

4）盈利预测与估值：
20年-22年净利润65亿元、82亿元、86亿元，对应PE5.95倍、4.7倍、4.48倍。

3、催化剂：
1季度业绩超预期增长，钢铁行业压减产量政策落地。

4、风险因素：
压减产量政策力度低于预期，旺季钢材需求强度低预期。