一、主营业务

公司主营业务为建筑幕墙与门窗工程的设计、制造与施工，业务覆盖幕墙和 门窗的产品研发、工程设计、加工制作、安装施工、售后服务等环节，项目类型 涵盖高档写字楼、商业综合体和住宅楼等各类建筑的幕墙与门窗工程。

二、发行人主要产品

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

（1）江河集团 

江河创建集团股份有限公司成立于 1999 年，主营业务分为建筑装饰业务和 医疗健康业务两大板块，建筑装饰板块包括建筑幕墙、室内装饰和室内设计。江 河集团拥有江河幕墙、港源幕墙双品牌，分别定位高端幕墙领域、中高端幕墙领 域，双品牌错位发展。在建筑幕墙领域，江河集团是集产品研发、工程设计、精 密制造、安装施工、咨询服务、产品出口于一体的幕墙系统整体解决方案提供商。 2011 年 8 月，江河集团在上交所上市。2021 年，江河集团实现营业收入 207.89 亿元。 

（2）金螳螂

 苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司成立于 1993 年，是以室内装饰为主体， 融幕墙、景观、软装、家具、机电设备安装等为一体的综合性专业化装饰集团。 公司承接的项目包括公共建筑装饰和住宅装饰等，涵盖酒店装饰、文体会展建筑装饰、商业建筑装饰、交通运输基础设施装饰、住宅装饰等多种形态。2006 年 11 月，金螳螂在深交所上市。2021 年，金螳螂实现营业收入 253.74 亿元。 

（3）柯利达 

苏州柯利达装饰股份有限公司成立于 2000 年，主营业务为建筑幕墙与建筑 装饰工程的设计与施工，已形成建筑装饰、幕墙、设计、PPP\EPC 项目、装配式 装修、装配化制造等多种业务架构。2015 年 2 月，柯利达在上交所上市。2021 年，柯利达实现营业收入 25.78 亿元。 

（4）亚厦股份 

浙江亚厦装饰股份有限公司成立于 1995 年，主营业务为建筑装饰装修工程、 建筑幕墙工程、互联网家装、建筑智能化工程的设计和施工，打造以室内外装饰、 幕墙、设计与施工为主，涵盖园林、机电安装、建筑智能化、石材加工等大装饰 产业链。2010 年 3 月，亚厦股份在深交所上市。2021 年，亚厦股份实现营业收 入 120.76 亿元。 

（5）方大集团 

方大集团股份有限公司成立于 1994 年，业务覆盖高端幕墙系统及材料、轨 道交通设备及系统、太阳能光伏发电、房地产和金融等板块，主要产品为节能幕 墙、光电幕墙、LED 彩显幕墙等各类建筑幕墙，以及铝板材料、轨道交通屏蔽 门系统。1996 年 4 月，方大集团在深交所上市。2021 年，方大集团实现营业收 入 35.58 亿元。

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态不扣非）62.48倍给出估值。目标价42.42元，较上市首日溢价166%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）62.48给出估值。目标价56.42元，较上市首日溢价254%。

如果按照可比公司21年静态市盈率17.07倍给出估值。目标价11.59元，较上市首日溢价-37%。

如果按照可比公司22年动态市盈率14.31倍给出估值。(扣非）目标价11.93元，较上市首日溢价-33%。（不扣非）12.92元，较上市首日溢价-23%。

综上所述，本次发行价格15.9元/股,低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为11.59-56.42元。

申购建议：发行PE适中，溢价率相对较高，发行价格适中，流通市值适中，炒作价值适中，估值区间大是因为行业PE远大于可比公司PE，主板上市，要了吧，可以申购。