中泰电新【嘉元科技】21年加工费上涨，加工成本下降
韭菜篮子
2022-03-25 10:55:42
1、公司披露21年年报，收入28.0亿元，同比增长133%；归母净利润5.5亿元，同比增长195%；扣非净利润4.97亿元，同比增长203%；其中Q4收入8.17亿元，同比增长4%；归母净利润1.56亿元，扣非净利润1.32亿元，同比基本持平。
2、公司年报有几个点值得关注：
1）售价显著提升。公司21年销量2.78万吨，同比提升74%；对应售价为10.1万元/吨，同比提升34%；21年公司6微米以内产品销量1.84万吨，同比提升139%；6微米以上产品0.94万吨，同比提升13%；产品明显分化，高端产品高增。
2）加工费提升。公司材料成本除以销量，我们计算铜箔原料成本20-21年分别为4.32万元/吨、5.94万元/吨，同20-21铜均价4.33万、6.07万相近。以销售均价扣减原料成本，21年为4.15万元/吨，同比提升30%，提升近1万元。
3）加工成本下降。以人工、制造、运杂费除以销量来看，21年公司加工成本1.12万元，相比20年1.38万元下滑0.26万元。
4）吨毛利上升。加工费上涨近1万元，加工成本下降2600元，对应公司吨毛利提升1.2万元左右，带来利润的显著上行，21年公司吨毛利3.0万元。
3、我们如投建顺利，预计有效产能来看，22年Q1为4.3万吨（年化产能），22年Q2为4.9万吨，Q3为7.9万吨，Q4为11.5万吨，22年底产能是21年的近4倍。带来公司22-23年出货量及利润的显著增长。预计公司22年出货5万吨，23年出货10万吨，对应利润10-11亿、20亿元，对应当前估值20倍、10倍；
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
嘉元科技
工分
0.45
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据