美国农业部发布2023年4月农产品供需报告-韭研公社

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美国农业部发布2023年4月农产品供需报告

夜长梦山

2023-04-21 17:47:17

事件：美国农业部发布2023年4月农产品供需报告，对22/23年度全球主要农产品供需形势做出月度调整。供给方面，本月报告调增22/23年度全球小麦产量8万吨、棉花产量83万包，调减22/23年度全球玉米产量302万吨、大豆产量551万吨、大米产量41万吨；需求方面，本月报告上调22/23年度全球小麦消费287万吨、大米消费10万吨、棉花消费6万包，下调22/23年度全球玉米消费69万吨、大豆消费530万吨。本次调整之后，22/23年度全球玉米、小麦、大豆、大米、棉花库销比分别为25.55%、33.30%、27.41%、32.95%、83.52%，分别较上月报告调整-0.08、-0.39、0.47、-0.38、0.74个百分点。玉米：产需均下调，期末库存再调降。供给方面，本月报告再下调22/23 年度全球玉米产量302万吨至11.45亿吨，同比上年度-5.96%，主要因3月不利天气致阿根廷产量调降以及欧盟等国减产，但被俄罗斯的增产部分抵消。需求方面，本月全球玉米需求则调减69万吨至11.56亿吨，同比上年度-3.90%，主要因美国、埃及消费调降。整体来看，全球玉米产需缺口从上月923万吨扩大至1156万吨，期末库存较上月预测减少111万吨至2.95亿吨，同比-3.77%。大豆：产需大幅下调，全球期末库存调增。供给方面，本月下调全球大豆产量551万吨至3.70亿吨，同比上年度+2.73%，主要因阿根廷大豆受3月不利天气影响产量下调600万吨至2700万吨，以及乌拉圭大豆调减，但巴西产量调增100万吨至1.54亿吨。需求方面，本月报告未调整美豆消费，调减全球大豆消费530万吨至3.66亿吨，同比上年度+0.78%，主要因供应减少后阿根廷、中国等大豆压榨量降低。整体来看，全球大豆期末库存较上月预测增加28万吨至1.00亿吨，同比+0.56%，其中美豆库存维持上月2.10亿蒲预估。小麦：需求大幅调增，期末库存调减。供给方面，本月报告调增全球小麦产量8万吨至7.89亿吨，同比上年度+1.27%。需求方面，主要受印度FSI消费、中国及欧盟饲用消费调增影响，全球小麦需求上调287万吨至7.96亿吨，同比上年度+0.34%。整体来看，全球小麦期末库存较上月预测调减215万吨至2.65亿吨，同比-2.59%，库销比为15/16年度以来最低。棉花：产量继续上调，期末库存再调增。供给方面，本月报告上调全球棉花产量83万标准包至1.16亿标准包，同比上年度-0.08%，主要因中国产量上调并抵消了巴西产量的调降。需求方面，本月报告调增全球棉花消费6万标准包至1.10亿标准包，同比上年度-5.26%，主要因中国消费调增并抵消了土耳其、孟加拉国消费的调减。整体来看，全球棉花期末库存较上月预测增加86万标准包至9201万标准包，同比+6.70%。投资建议：本月报告对巴西大豆产量的上调、阿根廷大豆产量的下调幅度均超出预估，但市场总体上对阿根廷减产已充分交易。前期随着巴西大豆销售压力加大、贴水报价大幅下挫，美豆及国内外豆粕均高位快速下跌。短期受CIQ问题影响国内大豆到港推迟，但远期压力仍存，后续国内豆粕价格有望进一步回落。建议继续关注成本端有改善预期的饲料板块海大集团、粮油加工板块金龙鱼等。

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