【浙商医药】美迪西：AI+一体化CXO性价比标的
夜长梦山
2023-04-21 17:48:34
【浙商医药】美迪西：AI+一体化CXO性价比标的
【事件】截止04.21，美迪西月涨幅超15%，明显超越CXO公司平均涨幅，除去CXO整体情绪触底外，美迪西靠什么贡献了超额？
【观点】
1.公司过去是增速最快的CXO标的之一。公司2020-2022年收入CAGR 60%，利润CAGR 67%，显示了公司较强的接单能力及兑现能力。我们认为作为老牌CXO，公司技术平台、产能建设、客户经验已经达成共振。
2.公司当前是建设最快的CXO标的之一。截止2022Q3公司固定资产较上市初已增长226%。将于近期落地的定增计划将有望募资21.6亿继续完善小分子化药和生物药研发平台。我们认为快速增长的新签订单支撑了公司快速扩建的信心，也为未来业绩的快速兑现带来保障。
3.公司未来可期，是性价比最高的CXO标的之一。2021年，美迪西就与德睿智药达成战略合作用AI赋能肿瘤创新药研发，前端多技术平台布局有望带来业绩弹性。海外业务持续拓展，有望带来增量空间。我们预测公司2023年有望保持利润同比50%+的快速增长，PE 25-30倍，23-25年收入CAGR约40%，仍处于极佳性价比区间，推荐重点关注。
风险提示：原材料涨价，创新药景气度下滑，核心技术人员流失，政策风险等。
联系人：浙商医药 孙建/王帅
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