永兴材料-20211108-韭研公社

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永兴材料-20211108

门叔

低卖高买的老韭菜

2021-11-08 15:25:30

永兴材料：聚焦“新材料+新能源”双主业，新材料促成业绩保底，新能源贡献业绩弹性
1. 特岗产能35万，21年全年销量预计31万吨，单吨毛利2000元，单吨净利在1000-1300左右。每年稳定贡献3-4亿。业绩保底。
2. 现有电池级碳酸锂1万吨+170万吨/年选矿产能，2022年预计新增2万吨+180万吨/年选矿产能，明年合计3万吨产能。长期产能规划5万吨，最后那两万吨新增产能需要等皮带廊建设（投资3亿）。
3. 碳酸锂完全成本5万/吨（其中，副产品辅料拉低了成本，售价3000），Q3含税平均价格11万元，单吨净利4.7万元（Q4预计单吨净利在7-8万）。21-22年净利润预计8.8、16亿，明年26倍，估值不算贵。
4. 投资建议：公司产品线清晰，成本售价都比较市场化，未来业绩都是明牌，后期的涨跌取决于市场情绪以及碳酸锂价格的波动情况。总的来说，当前价格可以维持的情况下，明年26倍估值，也不算特别贵。

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