1、科技出海领先企业，手机品牌非洲之王
公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为 TECNO、itel 和Infinix三大品牌手机，销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家。
2、功能机向智能机切换，公司享新兴市场升级红利
据IDC数据，2019年，在北美、西欧和成熟亚太这些发达经济体和中国市场，智能机出货量占整体手机出货量的比例为95.3%，而在非洲地区，智能机出货量占整体手机出货量41.1%。功能机换智能机仍然是新兴市场驱动智能机市场增长的一个重要因素。据IDC数据，2019年4G智能机在非洲整体智能机市场的占比明显提升，出货量占比达到72.5%，同比提升10.6个百分点。另外，4G的普及和智能机硬件综合配置水平的提升，也为非洲移动互联网业务生态的发展打下了基础。
从毛利率情况来看，公司智能机毛利率略高于功能机，2016-2019年公司功能机毛利率分别为19.20%、20.19%、24.21%、27.64%，智能机毛利率分别为21.98%、21.08%、24.29%、27.70%。从平均售价来看，2016-2018年公司功能机平均售价分别为62.42元、68.74 元、65.95 元，平均售价变动不大，而公司智能机平均 售价分别为 405.86 元、432.34 元、454.38 元，平均售价每年略有提升。智能机平均售价是功能机的数倍，为公司业绩增长提供了充分的动力。预计 2020-2022 年公司智能机业务毛利率分别为 27.50%、26.50%、26.00%。
预计公司 2020-2022 年营收分别为 355.60 亿元、455.87 亿元、571.70 亿元， 预计实现归属于母公司的净利润分别为 25.84 亿元、33.17 亿元、40.30 亿元，对应 的 EPS 分别为 3.23 元、4.15 元、5.04 元，对应的 PE 分别为 40.92 倍、31.88 倍、 26.24 倍。考虑到公司在非洲地区龙头地位明确，将充分享受非洲地区“功能机向智 能机切换”的市场发展红利，另外公司还在持续开拓新兴市场
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