中欣氟材：
1. 公司现有4个大方向产品：含氟医药中间体（收入占比15.46%，毛利率30%）、含氟农药中间体（收入占比31.88%，毛利率22%）、高端含氟材料（收入占比5.37%，毛利率40%多）、基础氟化工（收入占比37.04%，毛利率18%）。
2. 基础氟化工（收购了高宝科技， 8万吨萤石/4.5万吨萤石粉、24 万吨硫酸）主要产品为氢氟酸、硫酸和氟化物，其中氢氟酸3万吨产能2022年下半年投产。
3. 含氟新材料主要产品为BPEF（PEKK单体）、DFBP（光学树脂单体）、TFMB（氟聚酰亚胺单体）。下游主要应用是手机摄像头、骨头材料、眼镜片等。其中DFBP5000吨产能（具体投产时间待更新），售价14-17万，吨净利1万6，预计5000吨产能满产可以贡献年化0.9亿
4. 含氟医药中间体主要产品为2345四氯苯、氟氯苯乙酮、哌嗪。下游应用主要是一些抗菌药物中间体上，未来新增应用在糖尿病类中间体上。
5. 含氟农药中间体主要产品为2356四氯苯。下游应用主要是家用杀蚊聚酯类、杀菌剂、螨虫杀虫剂。
6. 业绩拆分：公司的产品涉及到的分子式太多，且多种产品部分自给部分外售，业绩拆分较难。按照毛利占比类推净利方法，可能相对简单和容易理解。2021年扣非净利润1.7亿，基础氟化工（毛利占比31%，净利润0.53）、 医药中间体（毛利占比23%，净利润0.39）、农药中间体（毛利占比35%，净利润0.60）和新材料（毛利占比11%，净利润0.19）。农药和医药每年的增长稳定，大概在15-20%的增长， 2022年农药和医药估计贡献1.2亿，假设基础氟化工和新材料没有增长0.72亿。全年2亿净利润，对应当前市值（50亿）25倍。
7. 投资建议： 公司的弹性还是在氟化工和新材料这块。这两块周期性较强，波动较大，持续跟踪氢氟酸的投产进度和价格变化，以及新材料下游摄像头的需求。