库存拐点已现，预计钢价稳中有涨。
🔥截至本周五HRB400 20mm螺纹钢（上海）现货价4960元/吨，环比上周五上涨40元/吨。供给端，短期华北地区仍受环保影响，钢厂复产幅度较为有限，本周全国钢材产量环比下降2.15%，同比下降10%，整体仍然处于相对低位。需求端，随着各地项目陆续复工，建筑用钢需求仍在恢复之中，本周日均建材成交量约为17.84万吨，环比上升1.9%。受此影响，本周五大品种钢材表观需求量环比上升7.36%，同比下降约10.5%。目前钢材库存水平环比下降2.74%至2352万吨，较2019年同期下降约24%，处于较低水平。未来钢铁供给端在华北采暖季限产结束后产量将有所恢复，但需求方面预计将受益于基建回暖，预计后续钢价稳中有涨。
🌹原料端，本周进口61.5% PB粉矿价格环比上周上涨0.82%至978元/吨。供应端，澳大利亚和巴西的铁矿发运量合计约2007万吨，环比下降0.28%，后续供应预计将保持相对稳定。需求端，目前日均铁水产量为215万吨，环比下降2.14%，同比下降约11%。库存端，港口库存为1.57亿吨，环比下降0.88%，高出2021年同期21%，高出2020年同期33%。后续预期铁矿石需求难以大幅增加，同时供给端保持稳定，叠加库存水平处于高位，预计铁矿石价格承压震荡，后续上涨空间较为有限。煤炭方面，本周山西主焦精煤环比上涨3.48%、焦炭价格环比上涨6.45%，分别报收2975元/吨和3300元/吨。目前焦煤供给较仍为紧张、而需求边际回暖，焦煤价格稳中有涨；钢铁复产下焦炭需求预期增加，但调价后焦化厂盈利有所改善，开工率小幅回升，预计后续焦炭价格企稳。
 💎推荐标的：普钢方面推荐高弹性低估值高股息标的马钢股份、以板材为主的低估值标的华菱钢铁，特钢关注高温合金标的抚顺特钢、不锈钢冷轧龙头标的甬金股份，以及穿越周期、业绩稳定的中信特钢。