锂盐价格电话会议
今天给大家讲述的围绕以下几个热点来分享。

第一个是俄乌战争对于新能源产业链的影响。

第二个是成本传导的角度，看商业的锂盐是否会出现行业的拐点。

第三部分是供应链，供应链的核心是链条各个环节维持合理的利润以及供应链的安全。

第四部分是电池成本的传导下，新能源车产品将产生结构性的调整。

先来看第一部分俄乌战争对新能源产业链的影响。第一个是石油天然气的涨价，欧洲能源价格产生了大涨，成本的传导导致欧洲电车的成本大于油车， 这样预计会影响到欧洲的新能源车的销量。反观我们国内，以为油价的上涨 反而有利于我们国内新能源车的销售，这刚好是一个矛盾体，欧洲有可能销量会不及预期，但是由于油价的大涨，反而让我们的新能源的销量能够更好。由于战争，欧美国家对俄罗斯产生的经济的制裁。来看一下这张图，展现的是俄罗斯的各种原材料的出口在全球的占比，其中占比最多的是金属钯和铂, 还有黄金石油气体，还有我们动力电池的镍产品，其中钯是航空航天、核能、 汽车制造中的关键原材料，在半导体中都被用于传感器和存储器，并作为芯片最后一道封装测试的一个必要的材料。制裁对于全球的芯片供应会产生一 定的影响。这是从俄罗斯的角度。全球能源的价格站上了100美元每桶的大关。俄罗斯和乌克兰发生冲突以后, 原油是8年来第一次突破百元，但是在欧洲市场上飙升的能源价格放大了他  们的通胀压力。欧洲对俄罗斯天然气的依赖度达到40%左右，而整个欧洲发电量其中用天然气的占比达到22%，飙升的能源价格会转移到消费者的账单上去。去年欧盟电力基准电力合同就翻了一番，批发电价飙升至2010年到2020 年之间的平均价格的7.5倍左右。在2021年其实欧洲已经产生了能源危机,而这一次的俄乌战争导致的结局就是油价天然气的再一次的飙涨，导致是欧洲的能源价格，欧洲的电价持续的攀升，而在攀升的过程中，对于欧洲的新能源车的销量是会有抑制作用的。因为当电车的成本大于油车的成本的时候，它的销售就会受影响。然后俄乌的冲突对芯片行业是产生了新的不确定性。我们看一下其中氖气和钯芯片生产中不可缺少的原材料，乌克兰提供了全球70%的氖气，40%的氫气，还有30%的箭气，这一系列的气体都是生产芯片必不可少的原材料。因为俄乌的冲突导致的减供或断供，短时间内对于芯片的制造是产生了巨大的影响的。下游的经营厂寻求替代供应的话，至少需要半年以上的时间来进行测试，所以说对于当前紧张的芯片来说是雪上加霜的。这是乌克兰方面，乌克兰方面就是供应的全球大部分的气体在芯片制造领域会产生大量极大 的影响。来看一下芯片供应链影响新能源汽车芯片的短缺价格的大涨，影响了新能源汽车的销量和价格。芯片的紧张预期拉长，我们去年的时候预估到了 2022 年整个芯片行业会有所缓解，但是从当前的局势来看，2022年的整个芯片领域的紧张还是继续持续这个预期的拉长周期，核心原因在于说芯片的排产周期其实是相当长的。还有一个汽车的芯片的款式实在太多了。我们来看一下谢门对于芯片的一系列的排列顺序，通常就是级别最高的是军工级的芯片，再来是车规级的芯片，再来是工业级的芯片，最后才是消费级的芯片。车规级的芯片要保证在各种环境的状态这种工况下，保证质量，还有各种温度湿度，还有振动幅度。也就是说在整个俄乌的冲突中过程中，对于整个半导体行业来说又是当头的一棒。芯片的紧张程度又将持续的拉长，而且大家目前为止来说还是很难以判断大约到什么时间节点，车规级芯片才能够满足市场的需求。

第二部分就是成本传导的角度看商业的锂盐是否将出现价格的拐点。当前的碳酸锂其实是供不应求的，价格逼近了 50万元的大关。碳酸锂的价格从开始直线的飙升，涨幅明显偏离了正常的轨道。价格从2021年初的4万块钱左右涨到现在的将近50万块钱，而在整个电池成本的不断的上涨过程中，其实都是需要有电池厂商车企和消费者共同来承担的一系列的涨价。当前电池的成本的结构里面，在中国主要的问题还是以锂盐碳酸锂价格的持续飙涨，高位的碳酸锂对于市场会有产生哪一系列的影响？就是近50万元的碳酸锂挤压三四梯队的电池厂商拿货的信心, 部分厂商减少了拿货，减少了排产，高位的锂盐价格加速了行业的洗牌，低端的其实是没办法生存。成本核算和价格传导的角度来看，是没有办法消化掉这10倍级別的碳酸锂的价格的涨幅。 最后的赢家其实是矿商，而我国的大部分的矿都是进口的，我们的整个的生产过程中，都是为了矿商服务的，国家在铁矿石路上走过的路，又会在锂矿上重现。核心的原因就在于说我们对于矿石没有发言权，其实行业内都在呼吁价格回归底线。当前的价格厂商的拿货意愿是降低的，主要的原因还是现货的价格成本是难以消化的。碳酸锂2022年的增量是刚好满足我们对于动力电池市场的需求的，我们的预期基本上是全球新能源车的销量大约在1,000万辆左右。当前的碳酸锂的新増产能新増产量，它的増速是比新能源汽车的増速来的小的，这样大家会把所有的资源给集中到动力电池方向，一系列的消费的一些低端的可能会因为价格的高涨而没法承受。2022年的碳酸锂产量不会有大的増量，所以说预估锂价或将维持在高位。看这张图是我们对于碳酸锂到2025年的一个需求的变化的测算。来看一下碳酸锂涨价的逻辑核心的逻辑在于说我锂矿产能80%以上是集中在国外，而且它的建设周期平均周期是在3〜5年， 供需错配拉的时间拉长了，上游锂矿难以匹配中下游矿产的扩张节奏，供需的紧张下导致的矿价的快速攀升，还有一系列的优质的资源是稀缺的，増量规模有限，资源供给短缺。还涉及到了一系列的南美国家，他们产生的一系列的政治风险之类的，但是维持高的矿价是更符合矿场主他们的利益的，所以说目前为止来说，碳酸锂的价格短期还是紧缺的，难以回落的。

第三部分，供应链的核心是链条各环节维持合理的利润以及供应链的安全。我们来看一下供应链的安全成为当前各方的核心任务，真正的竞争是链条与链条的竞争，这个链条是从矿到碳酸锂到氢氧化锂到正极到电池到车，各方通常是用长协的价格来相互绑定的，各种长协之间的价格差异是非常大的。每个环节供应链的生意做到最后当产能上来以后，每一个环节是维持正常的利润，大家都是基本上是处于类似于正极一样的赚点加工费而已。2022年电池的涨价幅度大约在5%~25%之间，这取决于各方的博弈。大部分电池企业已经和主要的客户谈妥了涨价的条件和各种价格的联动协定，可以逐步实现对成本的转移。我们来看一下动力电池厂商的核心竞争力，大家比拼的除了电池的技术以外，还有是各家的成本和各自的客户结构成本对于成本影响最大的还是在各个动力电池厂商的生产链供应链的布局，这里面的长协价格与市场价格差异巨大，各家动力电池厂商公告的财报就展现了各自供应链的管理能力和供应链条的实力。就像我们现在看到的是碳酸锂的市场价格是50万，但是有实力的头部的动  力电池厂商，他们可能是有整条产业链的布局，可能是自己拿自己开采的矿, 那么他们的碳酸锂的价格可能就是开采的成本价而已。这样我们以宁德时代为例，它2021年的净利润预估在140亿到165亿之间，同比増长的是150〜195%之间，这也是宁德时代2018年上市以来  的最高的利润水平。它不仅有大量的合作供应链，企业的合作，积极布局的上下游。供应链最终回归的是合理的利润，就像产业的发展到一定的度以后, 就会像正极材料一样的，大家合理的利润，每一个环节赚取一点加工费。人家如果是自己开采的锂盐，其实也就5万块的成本，每一个环节叠加一点点利润。那么相较于没有完整的产业链布局的企业来说，他们之间就会产生巨大的成本差异，这个就是当前动力电池厂商的核心竞争力之一，就是在产业链的布局。最后一部分就是电池成本传导下新能源汽车产品结构的调整，对于新能源车的影响，2022年看，新能源车汽车从产品结构上都会是有所调整的，大家在芯片的短缺下，电池涨价的过程中，通常是保供优质的产品，保供优质的利润，有利润的车型。而且在整个油价的飘升过程中，对于我国是有利于消费者来选择电动汽车的。对于今年的新能源车车厂来说，他们会面临着各种停产减产涨价、延期交付等一系列的问题困扰着每一家的车企。其中芯片这一块将会是大家最头疼的一件事情。看一下电池的涨价对于新能源车产品结构是会有所调整的，2022年或将成为混动汽车爆发的元年，新能源汽车更低的使用成本是大家选择新能源车的一个核心的指标之一。在去年混动车已经占了新能源车销量的20%，随着各家厂商陆续推出的混动车型混动的占比还将持续的爬升。混动车的单车带电量是远低纯电车的就算2022年真达到60%的新能源车的销量増长，对于锂电池装机量的需求不会达到那么高的水平。混动占比提升以后，我们测算锂电池装机量及相关材料的需求可能就是没有那么的乐观。核心的原因就在于说2021年的中国的混动车的销量増速是非常快的，看这张图是同比増长了 171% ,而且是销售了 54万辆，今年不管是比亚迪、长城、东风、奇瑞、吉利各大厂商纷纷的推出自己的混动系统，那么可以预见的是2022年的混动车的増长空间増长速度还会将持续，这样带动的新能源车销量，实现我们全球1,000万辆的目标其实是不难的，国内实现60%的增长速度也是可以实现的，但是混动的带电量相对低，这样我们对于整个动力电池的紧张程度是会有一点点的缓解的。
Q&A
现在正极和电池厂有实际出现减产的吗？
头部的电池厂商是没有多大影响的，真正有影响的应该是在第三梯队第四梯队的企业，他们如果没有长协保障的，面对50万左右的碳酸锂价格，大家的成本上都是很难算得过来的。到什么价格是拐点，因为目前为止来说整个行业是没有办法没有人敢去判断这样的拐点，但是真正的核心的竞争就在于各家供应链的布局，就像说锂盐的价格在去年所有的材料的上涨的过程中，有产业链布局的宁德时代的利润依然还是挺好的，或是比亚迪，这一系列的产业链布局的好的话，他们的锂盐成本是算是低的，锂盐的高景气会贯穿整年，我们的判断基本上就是整年等于说1,000万辆的销售量，对于现有的锂盐的供给量，还是维持一个紧平衡的状态，还是算紧张的。

锂盐的价格是恶意炒作吗？
在我们看来应该算是的，这里面的导火索就是皮尔巴拉用拍卖的方式把现货价格给推上去了，因为他们算准了整个工期是非常紧张的情况下，然后用拍卖的方式把价格给拉上去了，不然有哪一款产品从公司的角度来说，一年内从4万多块涨到50万， 那么我们是认为是炒作的行为更大一点， 因为在炒作的过程中更符合矿产商的利益,但是我们国内的矿有80%以上都是依赖进口，所以说大家都在为矿商打工。

请问再这么涨会不会造成负面反馈？
每一家都有自己的一本账，当你亏本的时候你就别生产了，那么这样负反馈就出来了，扛不住价格的时候,目前为止来说,真正的核心还是在于说每一家的矿它是怎样布局的，如果是纯买的，当前这样的矿价是很难以接受的。如果是自己合资的，有自己的开采权的有长协议在的,他们的利润空间还是有的。 

整车厂对价格的接受度如何？
目前为止来说在今年电池这么紧张的情况下，整车厂也只能接受，因为他们的涨价幅度基本上是10%〜20%之间，对于15万级别的车是可以接受的， 15万级別的车涨个1万块2万块，不会影响销售的，但是对于10万块以下的车，那么就很难以接受，就可以选择停止生产，接受不了就停止生产。

锂盐价格的暴涨谁在吸收和主要承担？
整条供应链都在承担。只有矿主矿商们得到最大的回馈，而整个不管是正极厂商、电池厂商、汽车厂商到消费者，每一个环节都在消化吸收承担原材料价格的涨。