【博主说】电池级溶剂涨价启动，2022年或成为锂电供应链短板：

旺季来临供需偏紧，五种溶剂进入普涨周期。下半年新能源整体将进入旺季阶段，锂电池/电解液排产持续上升，而溶剂供给端新增产能有限，目前市场渐趋紧缺，五种产品价格均出现上涨：自7月下旬以来，DMC、EC、EMC、DEC、PC涨幅普遍达到15%-30%。而考虑到华鲁停车，后续仍有企业启动检修，机构判断溶剂普涨行情将有望持续。

 

电池级溶剂技术难度高、扩产周期长，2022年或成为锂电产业链供应短板。随着三元/六氟/负极等技术的外溢，2022年相关行业头部公司扩产均在1倍以上，而隔膜和溶剂作为技术仍未扩散的两个环节，产能扩张相对有限，其中溶剂龙头石大胜华22年产能扩张仅50%（20万吨至30万吨），考虑到其他企业或产能偏小，或质量无法满足电池级要求，或仅集中于DMC等一两个品种，电池级溶剂实际新增产能十分有限，尤其EMC、DEC等可能出现紧缺，溶剂或成为锂电供应链上最紧张环节。

 

长期来看溶剂行业赛道宽广，盈利水平不亚于电解液赛道。1Gwh锂电大概需要1000吨溶剂，到2025年全球1500Gwh电池对溶剂需求超过150万吨，是目前规模的5倍，长期利润空间超过70亿，此外溶剂行业格局优异，企业扩产节奏慢、产品具备升级逻辑，其行业空间/格局/盈利不亚于电解液赛道，有望孕育大市值公司。

 

短期电池级溶剂进入涨价周期，盈利持续改善，2022年全球电池级溶剂需求接近60万吨，供需紧张下盈利仍将处于可观水平，预估行业利润空间接近50亿，按30倍PE测算市值空间1500亿，将为大市值公司奠定沃土，关注石大胜华、奥克股份。

（为何溶剂的关注里没有永太科技，因为它要扩的VC/FEC是添加剂，和溶剂不一样，EC/DMC是最常用的电解液溶剂，且为合成电解液添加剂VC/FEC的关键原料，但VC目前更为紧缺，而且扩产产能大幅释放也要等到明年年中附近，VC添加剂的头部厂商都在扩，而溶剂只有石大胜华在扩，所以明年溶剂更紧缺，表现节奏略有差异）