海康威视基本面更新23.5
夜长梦山
2023-05-22 09:24:24
【海康威视基本面更新23.5】-国金计算机
1、海外环境看，G7峰会传递双边关系缓和的预期。
2、经营基本面看，4月截止目前，国内业务线总体增长回暖情况较好（其中创新业务、EBG更强劲），全年总体预计保持逐季度向上趋势。
考虑到基数效应、大环境回暖、人事基本到位、政策落地，我们抱有积极期待。保守预计Q2收入端至少高个位数，利润端双位数增长；全年收入端双位数增长，利润端弹性高于收入（毛利率修复，费用率下降，净利率回升）。
3、中长期处于数字化、智能化产业趋势向上和新一轮戴维斯双击的周期，向下空间小（保守今年150+利润，20倍估值，接近当下市值），向上有不错弹性（中性明年年190-200+利润，30倍估值，接近翻倍空间），我们认为当下进入买点，重点看好/推荐。
4、未来驱动股价上行的可能因素：（1）大环境回暖向上，收入增速回暖，利润弹性释放，景气上行；（2）竞争格局优化，商业模式升级，经营质量进一步提升；（3）数字经济/数字中国持续在各场景落地；（4）央企经营质量与资本市场估值重塑；（5）多模态垂类大模型应用落地，需求扩展，效率优化。
风险提示：海外环境不确定性、国内宏观复苏节奏、技术变化、竞争激烈度变化等。
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