生猪：产业链资金紧张，行业生态不容乐观
夜长梦山
2023-05-29 10:25:30
【国君农业】生猪：产业链资金紧张，行业生态不容乐观
上周均价持续下降，下半周情绪起猪价涨；上周生猪均价继续下跌，根据涌益咨询数据，上周生猪价格为14.18元/kg（上上周14.21元/kg），但周后期价格有所上涨，主要是1）二育入场比例有所增加；2）临近月底供应主体出栏节奏收紧，导致屠企收购难度加大，支撑价格。但随着气温升高，情绪因素或难以持续支撑。
仔猪落利润，母猪价弱，行业生态依然不容乐观。当前生猪全产业链资金链紧张，行业情绪低迷。行业经历连续5个月亏损，全产业链资金紧张，饲料动保企业赊账回收难度加大；生猪贸易商现金流极度短缺，行业生态依然不容乐观。上周自繁自养养殖利润亏损扩大为-338元/头，外购仔猪养殖利润亏损扩大为-204元/头；同时上周仔猪利润有所回落，下游需求有限，而母猪价格仍维持低迷，较年初以来仍未有变化，表现为行业中长期补栏意愿仍较低。
【结论：板块低估，中长期猪价方向明确】
明确看多生猪板块，市场对本轮猪周期预期有望从小周期转向大周期。不变——中期向上的底层逻辑不变，维持22年“双12”判断：低估值为根基，中长期猪价方向明确，第三乐章继续。
[烟花]投资建议：大方向明确，短节奏确定，明确看多生猪，板块迎来整体性β行情。标的选择弹性优先；此外，养殖后周期可能成为黑马，亦可提前布局。
上周均价持续下降，下半周情绪起猪价涨；上周生猪均价继续下跌，根据涌益咨询数据，上周生猪价格为14.18元/kg（上上周14.21元/kg），但周后期价格有所上涨，主要是1）二育入场比例有所增加；2）临近月底供应主体出栏节奏收紧，导致屠企收购难度加大，支撑价格。但随着气温升高，情绪因素或难以持续支撑。
仔猪落利润，母猪价弱，行业生态依然不容乐观。当前生猪全产业链资金链紧张，行业情绪低迷。行业经历连续5个月亏损，全产业链资金紧张，饲料动保企业赊账回收难度加大；生猪贸易商现金流极度短缺，行业生态依然不容乐观。上周自繁自养养殖利润亏损扩大为-338元/头，外购仔猪养殖利润亏损扩大为-204元/头；同时上周仔猪利润有所回落，下游需求有限，而母猪价格仍维持低迷，较年初以来仍未有变化，表现为行业中长期补栏意愿仍较低。
【结论：板块低估，中长期猪价方向明确】
明确看多生猪板块，市场对本轮猪周期预期有望从小周期转向大周期。不变——中期向上的底层逻辑不变，维持22年“双12”判断：低估值为根基，中长期猪价方向明确，第三乐章继续。
[烟花]投资建议：大方向明确，短节奏确定，明确看多生猪，板块迎来整体性β行情。标的选择弹性优先；此外，养殖后周期可能成为黑马，亦可提前布局。
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