【国金通信】运营商构建液冷生态、指引发展前景，重视AI+液冷布局机会重点推荐：【英维克】（液冷全链条布局，配套超聚变&宁畅）、【中兴通讯】（算网龙头推出ICT液冷一体化方案）、【神州数码】（液冷冷却专家，算力龙头，ai鲲泰服务器），曙光数创】（浸没式冷却专家，配套超算建设）

事件：三大运营商联合液冷产业链代表公司共同发布《电信运营商液冷技术白皮书》

点评：
三大运营商如何构建液冷生态？
液冷技术现阶段需求驱动“核心是PUE”，未来规模应用“关键是TCO”。运营商联合产业链上游零部件及液冷设备企业，推进液冷机柜与服务器解耦，制定标准化接口，便于后续灵活部署、多方适配、降低成本。我们认为，解耦交付+标准化接口将促进行业竞争，全链条布局的厂商增量需求更大。

未来发展前景规划？
白皮书指出：2023年开展技术验证，引领形成解耦标准；2024年开展规模试验，新建项目10%规模试点液冷技术，推进液冷机柜与服务器解耦，推进产业生态成熟，降低TCO；至2025年，在50%以上的项目开展规模应用。
投资建议：液冷趋势确定，是0-1的增量市场，芯片功耗与机柜功率密度提升，叠加能耗要求，必然会带来散热技术由风冷向液冷的升级，关注在技术+产能领先布局的厂商

重点推荐：【英维克】（液冷全链条布局，配套超聚变&宁畅）、中兴通讯】（算网龙头推出ICT液冷一体化方案）、）、【神州数码】（液冷冷却专家，算力龙头，ai鲲泰服务器），曙光数创】（浸没式冷却专家，配套超算建设）