中信建投：年均增速超过20%，政策驱动生物制药上游耗材国产化加速

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①需求端：新冠疫苗的大规模产能建设带来设备、耗材领域需求的大幅增长；疫情影响下全球供应链紧张，药企愈发重视供应链安全，给上游设备和材料的国产化带来发展契机。
②供给端：国内生物制药耗材供应商大多成立于2005-2010年左右，经历10余年的发展，产品质量已经逐步接近海外龙头水平。
③政策驱动：全国人大文件和上海市政府文件均表示重点支持创新药品、高端医疗器械、先进生物医药装备和材料、新型服务外包等四大产业发展。

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中信建投证券指出，全球生物药市场空间将由2019年的2860亿美元增至2030年的7680亿美元；我国生物药市场空间将由2019年的3120亿元增至2030年的13030亿元。2019年全球、我国生物药占比分别为22%、19%，2030年将分别达到37%、41%。
据测算，2021年国内生物制药上游耗材市场规模约127亿元，2025年将达到约265亿元，年均增速超过20%（未考虑新冠疫苗增量）。主要包括培养基、色谱填料/层析介质、一次性生物反应器/储液袋及其配件、微载体、滤器滤膜等细分领域。
（1）海外龙头占据大部分市场，国产替代空间广阔。
全球生物制药耗材市场大部分被海外龙头所占据，如色谱填料/层析介质领域的Cytiva、Tosoh、BioRad、Agilent、Osaka Soda等；一次性生物反应器、反应/储液/搅拌袋领域的Cytiva、ABEC、Sartorius、Thermofisher、Merck等；培养基领域的GIBCO（ThermoFisher）、Merck、Hyclone（Cytiva）等。
国内企业在上游耗材领域已有布局，如色谱填料/层析介质领域的纳微科技、博格隆（药明生物子公司）、赛分科技、蓝晓科技；一次性生物反应器、反应/储液/搅拌袋领域的东富龙、楚天科技、多宁生物、乐纯生物、金仪盛世、赛科成；培养基领域的多宁生物、至衡生物、臻格生物等，但市占率普遍较低。
（2）上游材料及装备国产化东风已起。
需求端：新冠疫苗的大规模产能建设带来设备、耗材领域需求的大幅增长；疫情影响下全球供应链紧张，药企愈发重视供应链安全，给上游设备和材料的国产化带来发展契机。
供给端：国内生物制药耗材供应商大多成立于2005-2010年左右，经历10余年的发展，产品质量已经逐步接近海外龙头水平。
政策驱动：2020年10月，十三届全国人大常委会第二十二次会议通过了《生物安全法》，强调县级以上人民政府应当将关键基础设施的建设和运行、关键技术和产品的研究与开发等列入政府预算；2021年5月，上海发布《关于促进本市生物医药产业高质量发展的若干意见》，重点支持创新药品、高端医疗器械、先进生物医药装备和材料、新型服务外包等四大产业发展。
风险提示：海外业务风险等