【华西计算机 刘泽晶团队】能源IT旗手继续强推【东方电子】--强催化：持股南网科技即将上市！

东方电子持股南网科技4.54%，是南网科技除南网系外第二大股东。

东方电子作为南网科技股东，同时向南科采购智能电力设备，管理层亦有重合（杨恒坤同时任职两家公司董事），在业务上两家公司深度合作，高协同性促进两家公司共同成长。此外持股公司上市对东方电子利润具有积极影响。

业务全面对标国电南瑞，享受行业成长β。

公司电力、电网相关产品、业务全面对标国电南瑞。业务覆盖发电端、输变电端、用电端等各个环节，且部分产品线在国内名列前茅，我们认为公司未来的成长能力被市场低估，十四五期间随着国家能源投入的边际增加，公司有望加速成长，充分享受行业成长的β。

调度、电表、配网有望成为拉动公司业绩的三级引擎；储能是公司市值弹性与催化剂。

1）公司在调度、配网方面均有望提升份额，拉动公司业绩成长。

2）智能电表公司业内名列前茅，十四五有望迎来更新周期。

3）公司自主储能EMS已投入应用，未来储能有望给公司带来业绩的增量弹性。

投资建议：十四五随着国网、南网加大加快投资，我们认为公司业绩有望迈上新台阶。我们预计2021-2023年公司的营业收入为43.3/53.4/66.1亿元，归母净利润为3.4/4.5/6.3亿元，每股收益（EPS）为0.26/0.34/0.47元，强烈推荐，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：1）市场份额被竞争对手挤压；2）国网、南网投资不及预期；3）经济下滑导致的系统性风险；4）管理风险。