汇川技术三季报大大超出市场预期，我们不改对于未来半年行业以及公司快速增长的预期，继续大力看好！

部分关键数字：

① 各版块收入数据：通用自动化33.96亿元，同比增长63.6%；电梯业务（含BST）31.71亿元，同比增长82%；新能源汽车6.31亿元，同比增长85%；工业机器人1.2亿元，同比增长71%；轨道交通业务2.17亿元，同比下滑28%。

②通用自动化拆分：通用变频15.51亿元；通用伺服12.77亿元；PLC&HMI3.24亿元；电液伺服2.44亿元。（注不含伊士通电液，南京汇川视觉，工业互联网收入）

③自动化6大板块（先进、高端、EU、纺织、电液、区域六大板块）都实现快速增长，特别是先进制造（光伏、风电、硅晶、3C、精密机床）实现100%以上增长；高端制造以变频器为主（空压机、金属、塑料机械、包装机过亿的行业已经有6个了，有20-30%的增长，个别超过100%），EU行业（冶金和起重都过亿），此外另外两个电液注塑机、纺织机械等行业增长都非常快。

④毛利率：精益生产、量的提升对汽车电子的毛利率比较大；机器人的毛利率提升比较大。通用伺服+通用PLC上上涨3-5个点，变频器也略有提升，综合来看通用自动化上升2个点，原因：以PLC来说，高端PLC的销量非常好，疫情拿货都不谈价格。随着客户采购量的提升，大客户一般都会年降1-2个点，明年的毛利率预计维持。

国金电新