1、舍得：1）复星入主一是信心提振，二是有真正的投入，三是特别大的集团公司出现了以后对中高端白酒的团购会迅速利好，复星如果发动资源来做高端团购肯定可以。2）舍得有12万吨老酒，可能从公司考量是有一定意义的。3）增长情况：一季度数据公司和全国很多经销商的数据基本上都是翻番的，去年一季度大概是20%下跌，二季度基本上是10%增长，三季度是21-22%，四季度大概是32%的增长，现在春节基本上还有增长。舍得21年收入真实的增长大概30%以上，利润不止30%，因为都要涨价升级。（本文中所指均是该经销商个体情况，不代表整体情况）

 

2、今世缘：苏北今世缘和国缘卖得都很好，在逐渐向V系列过渡，苏南也不错。此外，新兴市场今世缘春节增速也还可以，北京大概在30%左右，2021Q1是1200万，增长了33%，全年能做个五六千万。今年目标是20%肯定是定低了，2021Q2也能保持30%的增长。

3、酒鬼：酒鬼酒北京增速72.7%，全国其他地方都是100+%、200+%。省外市场现在的势头很不错，比如湖北、安徽、江苏、山东，京津冀。内参已经成为第四个高端品牌了。

4、汾酒：复兴版定位是1299，团购价大概950左右，迅速地满足了人们的心理需求。主要还是满足清香型消费者，北方有大批的清香型白酒的忠实消费者。打破长江能实现，现在华东、华南的增速比华北要高。

5、洋河：一季度20多个点的增长，压了一个月的货，经销商不再搞以前的压货模式了，按压货口径一季度应该有60-70个点的增长。梦6+和梦3品质都有很大的改观，但是他们绝对不是性价比最高的。5-6月份后，天之蓝和海之蓝也会升级，改善很大。今年我们定的目标是增长10%。

6、郎酒：行业内评价中性，和茅酱口味不同，“赤水河左岸”和“庄园酱酒”值得商榷；但酱酒总体火热，本身没什么问题，青花郎一季度增速43%左右，渠道水平中上，企业家汪俊林很有能力，未来发展可期。

 

7、其他：水井坊增速能到25%以上；剑南春大概19-20%，没什么变化；五粮液三年翻番目标

有难度，利润可能三年翻番，营收增长在20%左右，利润能达到30%左右；次高端大酒看好茅台、五粮液、汾酒，小酒看好酒鬼酒、舍得、今世缘、水井坊。

8、渠道利润（北京）：小酒里面酒鬼酒最高，一瓶230左右的利润，内参批价860，开票价600多；第二是舍得，品味舍得一瓶利润差不多70、80元，智慧舍得大概120元一瓶，高端天之乎一瓶可以赚400多，但是一年都卖不掉几箱。今世缘差不多也能赚50、60元一瓶；水井坊稍微低一点，40、50。

 

A：第一，复星来了以后，对舍得来说绝对是一个信心的提振，从经销商到资本界到媒体界，对于舍得的重视已经有了一个相当高的这么一个程度了。第二，关于舍得是不是真投入，他肯定是想长期发展白酒行业的，因为早在去年的大概九十月份的时候，复星创富的白酒战略委员会就已经找到我了，就想让我当顾问，另外他们还想继续找寻优质的资产进行收购，现在最主要的想法就是要收一个酱酒企业，可能在贵州做这个事情。第三，复星对于整个品牌的战略，对于科技赋能、产品升级、市场持续投入方面，也是明确的。至于舍得是不是一直是复星的，我觉得10年20年以后老板是谁也不好说，近期来看我觉得应该不会有什么问题。

另外我觉得舍得比较值得说的几点，值得投资的第一个地方是真有老酒，12万吨老酒，这个行业里面谁也没有，五粮液也没有，茅台也没有，这个是我觉得特别有意义的，酒是越放越值钱的，而且老酒概念现在是正在兴起的一个概念。所有的酒企都在打老酒概念，而且打的真老酒概念，不是老酒你肯定也造不出那个味，其他的酱酒都在打老酒概念，舍得肯定是很获益的。他们跟江南大学搞了一个老酒研究院，江南大学出技术，他们全面投资，可能对未来舍得的发展也是一个很利好的事情，因为江南大学在发酵专业和微生物行业水平是很高的。第二，他们现在战略性发布老酒系列，这个应该算是复星入主以来的全面开发的一个新系列，现在从机场到高速路，整个到全程道路的话是他们的牌子。起码复兴入股以后，就是这种新搞的这么一个火怎么着也不能让它浇灭了，所以真老酒系列我觉得肯定还有一个比较大的发展，这也是它的一个增长点之一。另外是产品的高端化，智慧舍得、品位舍得、天之乎、吞之乎，加上超高端系列舍不得（浓香型、2000块钱以上），舍不得和五粮液经典款一样不见得会出多少量，单对公司品牌的支撑又是一个新高度。

 

A：这个跟酒鬼酒的内参一样，一个特别大的集团公司出现了以后对中高端白酒的团购会迅速利好。内参营销公司成立之前，内参卖的很一般，因为湖南个人消费达不到那么高的要求，也没有那么多的团购可以做。中粮主导以后，中粮自己就是个央企，有很多接待可以用，再加上央企的影响力，这么好的资源，发展七八个跟我关系比较好的央企或者战略单位，估计都有几千万上亿去，我可以把团购风给带起来。复星也是个大集团，有7万人，它是一个全球性的公司，它如果也发动资源来做高端这块团购，这肯定也可以。

另外，昨天推出的跟经销商绑定式的团购模式，跟五粮液的模式有相同之处，开发了一个软件系列管理客户资源，提高客户粘性。比如说你买一箱，基本上能成为一个VIP客户，你买的越多，你的级别越高，你可能有各种奖励，有各种返点，可能还有很多客户答谢活动。我跟他们遂宁市的经销商聊过这个事情，他说这个事情他们已经知道的比较多了，但是在全国其他地方还不知道，这个事情他们肯定是能够做下去的。舍得的一季度数据我们公司和全国很多经销商的数据基本上都是翻番的，去年我们一季度大概是20%下跌，二季度基本上是10%增长，三季度是21-22%，四季度大概是32%的增长，现在春节基本上还有增长。另外还有一个就是5月份左右，我估计肯定有一波迅猛上涨。

 

A：这个情况都有。但主要的还是因为销售变化，增长有经销商数量增加的原因，今年他们还要新增很多经销商，因为他全国经销商数量大概是在一千三四百多个，应该他们还会增加大概四五百个经销商，大概要达到将近2000个经销商。而且他们以后应该分三个体系运营，一方面是沱牌的经销商，另外一方面是舍得的经销商，还有一部分超高端这一块发展团购经销商。

 

A：品牌现在稍显得不是那么知名，应该只能算是一个二线白酒。这个肯定还是有差距的，但是随着复星入驻，现在投入那么大，也舍得给钱，再两三年应该能把它炒起来，就跟当时的内参一样，也不是很知名，但是现在的知名度越来越高。还有一个是全国区域化问题，我觉得风往哪刮，势头就往哪吹，这也不会是一个很大的问题。从昨天经销商来的数量已经能看出来了，昨天来了大概七八百个经销商，整个会场里边有1000多人，以前是不可能有这么多的。从这次的会议大家也可以看出来，这一场会议我觉得花费至少在250万，首先酒店是成都新开的五星级酒店，档次是非常高的，所有的经销商来、客人基本上都住在这个酒店或者周边的酒店里面，其次，饭全部都是在高档的四五星级饭店里面吃的，会场、租车的费用，还发这么多礼品，这个会议至少500万。以前天洋就不愿意拿那么多钱出来，复星就愿意做这个事情。

 

A：大家是这样开玩笑的，老酒多是因为以前卖不出去。您说的有一定的道理，但是也不完全是。要按照我们的说法，举个例子，这瓶水如果说我一个月能卖100万箱，我肯定生产个120多万就差不多了，我下个月如果只能卖90万箱，我肯定要减产一下，只生产110万箱，不能说现在销量在往下掉，我还生产100万。酿酒肯定也是这样的，也不是说一年累积起来的，如果战略失误今年可能没卖掉，但连续三五十年都在增加，可能从公司考量的话还是有一定定位的，觉得存储老酒肯定是有意义的。

关于浓香型老酒和酱香型老酒的意义：酱香型的老酒基本上是用来做引子的，比如茅台15年、茅台30年是用的15年窖藏的基酒勾调5年的新酒，再存储2-3年后灌装；但浓香型老酒基本上会在里面灌大概20%老酒。酱香型的酒基本上1000公斤只需要一公斤老酒，调里面以后再进行二次发酵，存储以后再放两年再灌装，所以它的微生物发酵以后口味变成了大概15年的口味，因为5年的微生物和15年的微生物发酵的充分程度是不一样的。浓香型的酒，酒窖中的老酒是有价值的，之后是玻璃瓶还是陶瓷瓶意义就差不多了，瓶子里放5-8年增值的空间就不大了，如果想收藏老酒，我们建议还是收藏酱香型，如果是浓香型的，建议做封坛，存5-10年。

复星对他的帮助，第一是造势，势头起来了，风头就是往那儿吹；第二真的也是投钱了，至于怎么招商、怎么做，还是以舍得为主的，董事会基本是原来的人，复星参与的人是比较少的。之后对舍得的团队是一个考验，是否有能力在复兴赋能之后，迅速在全国范围内招商成功，管理成功，把产品升级，把品牌提升。现在来看我觉得舍得还要招募更多的人才，要不然这个团队不一定能完全胜任，董事长、总经理很不错，但是营销总监我认为不一定能落实，一个老旧的车突然上了一个特别高速的路，能否一定跟的上。复星有可能招募很多人才，作为高参给很多建议。

 

A：现在光瓶酒大家都很重视，老窖的二曲等，做低端不是出路，还是要往上走。沱牌做地方还是可以的，四川重庆还是可以，搞全国化没有意义。

 

A：现在大部分的白酒企业，都挺保守的，不唱高调。五粮液内部要求是3年翻番，但是对外都说是4-5年宣传，可能是不想外部预期过度火热。

 

A：30%以上，但是去年基数比较低，有可能30%也还比较保守。30%是说收入，利润肯定不止30%，因为都要涨价升级。

 

A：现在不够完善，还要做调整。

 

A：大酒我看好茅台、五粮液、汾酒，小酒我看好酒鬼酒、舍得、今世缘、水井坊。

 

A：一在做全国化，二公司基数低、增长快，我看能到25%以上。和2019年比放缓一点。

 

A：剑南春大概19-20%，没什么变化。

 

A：肯定不如纯酱酒，因为这是一个取舍问题——重点发展浓香还是做好酱酒。劲酒已经做了几年，但好像还是不是很投入，纯粹酱酒企业做酱酒决心更大，消费者也更认同。

 

A：有难度，四年可能差不多，利润可能三年翻番。因为在涨价而且所有系列都在升级。营收增长在20%左右，利润能达到30%左右。

 

A：今世缘在当地的确很受欢迎，有群众基础，性价比高。苏北今世缘和国缘卖得都很好，在逐渐向V系列过渡，苏南卖得也不错。此外，我们这些新兴市场今世缘也能卖得动，春节增速也还可以，大概在30%左右，2021Q1做了一千二百万，增长了33%，全年能做个五六千万。我今年目标是20%肯定是定低了，2021Q2肯定也能保持30%的增长。

 

A：对，北京有30%的增速。

 

A：不止，其他区域可能比我们还要快，因为北京竞争太激烈了。像酒鬼酒，我们的增速72.7%，但全国其他地方都是100+%、200+%。

 

A：个人消费增加，经销商收酒确实也在增多。酒鬼酒涨得快确实也有收的，没有全部喝掉，涨得快的可能有一半是被收的，像国台、钓鱼台、金沙摘要。尤其金沙摘要，去年我们这450就能拿到货，今年700多才能拿到货，就这一段时间囤的人特别多。

 

A：不是说不看好，经销商的利润的话五粮液还有一定空间，老窖只有五十元，经销商如果能选肯定选五粮液嘛。第二，五粮液现在过于强势，这两个品牌过于同质化肯定会受影响，我问过全国很多经销商，说老窖销售放缓，势头不如五粮液好。浓香型只选一家的话我肯定就选五粮液。酱香里面茅台是龙头也是整个白酒的龙头，那我肯定选他。汾酒是因为销售过猛，真的销售情况特别好，尤其是复兴版上市后一瓶难求，批价还持续上升，我也很看好他。另外汾酒全国化还可以有很长的路走，也是很大的优势。青花30升级后，青花20势头也变好了，增速也很快，而且涨价趋势也明显。所以我觉得整个青花可以保持高速几年。另外玻汾、老白汾可以说是高性价比的代表。

 

A：钓鱼台、国台都没问题，国台要上市肯定也非常好，金沙可能2024年上市，也会非常好。因为现在整个酱酒都非常火热，只要他们能够上市就都会是热点。

 

A：国台不应该，我上次在上市公司的排名表里面，他们可靠前了，排到第三名，应该是比郎酒还要快的。

 

 

 

A：对。

 

A：省内市场现在压力确实比较大了，因为体量比较大。但是省外市场现在的势头很不错，比如说湖北、安徽、江苏、山东，京津冀。开发市场肯定是有难度的，但是总体来说的话结果还行。

 

A：那倒不是，是因为这个酒本身的确好喝。所有喝过内参的人都感觉这个酒口感好，偏酱香。第二个经销商的利润确实比较高，大家都愿意干；第三个中粮确实给了很多资源，因为中粮全国到处都有他们的分公司和经销商，也是有很大帮助的。

 

A：会往上提升一点，但是他们自己现在的臻酿8号和井台都没有做到那么大的体量，所以还没必要做这个事情，第一坊还是主要拉品牌的。

 

A：是的。

 

A：全国普遍的。原理是，原来这个酒700多块钱，买的人没有觉得很贵，但是被请客的人觉得没有被尊重。这个心理上大家能接受这个事，你看上面人都拿茅五求我，你觉得我是不是没那么重要？你要是拿我当兄弟，拿个300-400的喝，我也觉得挺好，所以600-800的这个价格带我一直不看好，我认为白酒要么买400-500，走的是普通的商务宴，要么你就直接干到800-900以上好了。我觉得汾酒公司应该好好感谢我，他们直接就把青30给停了，现在他们的定位是1299嘛，团购价大概950左右，迅速地满足了人们的心理需求。其实我们心里都知道，这个酒是好，但是绝对没有好那么多。就是因为950比720，差了200多，所以他好了，心里满足了。经销商也能挣钱了。

A：这个完全不用担心，汾酒里面也有很多老酒，30复兴版也是有很多老酒在里面的。老酒现在是所有白酒都追求的热潮，现在洋河也在搞这个事情，像洋河梦之蓝m6+，梦3水晶版都加了老酒，但是我怀疑洋河到底有没有那么多老酒。

 

A：不错的，评价有点过高了。洋河一季度20多个点的增长，他们压了一个月的货，往年6三个月有60-70个点的增长。现在经过疫情，经销商不再搞以前的压货模式了，尤其是洋河不会再压了，以为他们业务员和经销商都是绑定的，一压货两方都受不了，都拿不到工资了，自己都不敢。按压货口径，一季度应该有60-70个点的增长。洋河绝对恢复不了17年以前的荣光了。洋河他们自己人请我吃饭都拿双沟，因为他们说洋河不好喝。

A：对，梦6+和梦3都有很大的改观，但是他们绝对不是性价比最高的。5-6月份后，他们的天之蓝和海之蓝也会升级，我觉得洋河调整的该到位也要到位了。比方说经销商、库存、毛利还有酒不好喝的问题，他们改善很大，一定会继续上行的。今年我们定的目标是增长10%，但是像以前那么好是很难的，海之蓝、天之蓝改良也挺难的。以前好是因为洋河会营销，但是现在大家都学他，人家都会，现在全国的名酒企业都在做全国扩张，所以他这个势头肯定要受到影响，而且他这个酒卖的又比你便宜，品质还比你好，凭什么你觉得你还能像以前那么好呢？逻辑上说不通啊。我个人感觉他肯定会变好，比18-20年都好，但是他很难达到像14-15年那种高度，真的是很难翻起来了。古井也差不多。

 

A：复兴30主要还是满足清香型消费者，北方有大批的清香型白酒的忠实消费者。泸州老窖和五粮液只有四川，甚至是只有这一个市，但是汾酒是整个北方的几个省都把他作为地产酒，但是以前北方确实是没有这么多好酒。以前二锅头这种酒都能做到100多亿，二锅头如果搁在四川不太能有出路，主要是北方白酒确实是少，再加上他在首都的优势还是很明显的。

A：这个能实现。现在华东、华南的增速比华北还要高。以为他们尤其是年轻人能接受这种清香型白酒。江小白之所以能流行，就是因为他是清香型白酒。

 

A：这步的势头是喝复兴版，但是你这种比较不是很实际，总体中国高端白酒占比还是很大。不是说我发展好了你就一定下去。为什么我说老窖的势头是受到稍微影响，而不是受到五粮液的极大影响，因为总体的高端白酒的成长空间还有很大，另外整个中国消费者升级的趋势日常明显，高端白酒这块盘子还是能做到很大的，容得下目前这几个品牌。

 

A：他现在已经做到第四个了，你看除了茅五泸之外，洋河的梦酒只能说成功了一半，内参已经做到了第四，但是第四有人不服气，比如郎酒青花郎、复兴版。但总体来说能够挤在前五名的都还是不错的。中国目前能卖到800块钱以上的高端白酒只有7款酒，现在白酒行业都在喊着争老三，洋河、老窖、汾酒谁也不服谁。汾酒现在还是比不过洋河，体量还小，但是3年后，是有可能成为老三的，因为这个香型代表还是很占便宜，我们现在讲都是按照茅五汾说的。

 

A：产品上，第一这个酒非常干净，没有什么杂质；第二老酒的成分比较高，第三我认为这个酒升级以后性价比还是相当合理的，第四包装大气拿得出手。

A：复兴的老酒占比大概30%左右。

 

A：郎酒发展本身我认为是没有什么问题的，因为现在酱酒本身就很热，但是在行业里面对郎酒是比较中性的评价，反正也不是茅酱，我们都叫川酱，所以认可度不是很高，我自己认为它跟茅酱还是有比较明显的差别，它比较偏酸。现在郎酒的总体的势头也是不错，比方青花郎我们增速一季度43%左右。酱酒现在总体都火热了，消费者被媒体、厂家教育和引导，但是我有一点不同的意见。第一个他们打赤水河左岸，我不认同。因为赤水河左岸本来就有很多酱酒企业，茅台镇大概3/4在右岸，1/4在左岸，不是说左岸一个企业都没有，很多本来就在做，个公 众 号：金 股 周期这个说法肯定是学的法国，左岸更好，但是在中国认为茅台右岸不如左岸，不可能这个说法，因为茅台镇就在右岸，而且7.5平方公里核心产区也不是很有说服力。第二个他们打庄园酱酒，葡萄酒肯定是在庄园里种的，但这么多高粱和小麦庄园里种不了，如果说庄园的窖，谁的窖不是搁在庄园里面，我觉得他们值得商榷。上市你们不用担心，一定会很火的，就是看多少钱买的问题，国台、郎酒上市肯定都不便宜，大家自己考虑。就跟农夫山泉和金龙鱼是一样的，金龙鱼当时我特别看好，45块钱肯定没问题，但是到后来都已经七八十以上了，我也不敢说了，只能讲公司现在情况还是不错，后来最高145就没法讲了。投资和管理有时候不是完全一致的，因为有情绪在里面。

 

A：郎酒的渠道只能算中上，不是那么厉害，这几年的确它还是受到了一些影响，特别是反腐有一定冲击。但是汪俊林还是很有能力的，我还比较看好。总体来说，未来的发展还是可期的。