长江金属-钢铁周报|螺纹新高难掩矿石强势，高位风险逐步累积-韭研公社

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长江金属-钢铁周报|螺纹新高难掩矿石强势，高位风险逐步累积

王小明

长线持有

2021-03-29 11:11:50

长江金属-钢铁周报|螺纹新高难掩矿石强势，高位风险逐步累积 [庆祝]钢矿同涨，减产预期仍存分歧

客观而言，当下除了唐山一地减产，其他区域需求与限产，更多博弈预期而非现实：因为全国范围内，无论铁水环节，还是后端成材环节，产量皆是环比上升。这与我们前期判断一致，长流程前端工序限产影响并非线性，也并非立竿见影，赋予过高期望容易产生预期之差，关键是看力度与长度，这将成为持续博弈重点。矿石继续强势，期货周涨幅（+6.38%）领衔黑色系，这表明，至少钢铁减产力度预期存在分歧。考虑钢矿同涨格局，市场或许又转为需求驱动逻辑，通胀氛围下的上涨，基本面原因往往多变且次要。 [庆祝]钢价短期上涨或将延续，但高位风险正逐步累积

阶段性多头氛围中，螺纹现货不排除跟随期货上冲5000元/吨关口，但风险也在累积。 1）下游行业成本压力沉重，原铝抛储虽暂时为传言，但反映下游的抵触心理加强不可忽视，这也会抑制钢铁需求弹性； 2）国内地产基建传统发力点，力度或小于去年，若是新开工回落路径确认，高库存局面会加剧彼时基本面矛盾，成为双刃剑； 3）潜在出口补贴减少政策等变量，也会影响目前过于饱满的减产预期。 [庆祝]投资：钢铁板块连续两周倒数，业绩兑现成为下一阶段主题

1）市场风格调整之下，钢铁股将重回分化局面，业绩披露期相对占优的工业材标的，仍可继续关注。比如中信特钢、宝钢股份与华菱钢铁；2）碳中和实现过程中，更加环保的短流程工艺，绝对产量与相对占比也会逐步提升，电炉产业链的石墨电极龙头方大炭素、废钢加工处理商或可关注。其他细分领域推荐有：一是高温合金赛道企业，ST抚钢等。二是加工领域标的，比如：1）铝加工明泰铝业、南山铝业；2）不锈钢加工久立特材，以及长期推荐的永兴材料。