【胜宏科技】英伟达 AI 服务器核心受益者，显卡 PCB 份-韭研公社

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【胜宏科技】英伟达 AI 服务器核心受益者，显卡 PCB 份

我有个朋友

满仓搞的老股民

2023-06-14 02:55:51

【胜宏科技】英伟达 AI 服务器核心受益者，显卡 PCB 份额全球第一，同时供应英伟达、AMD、特斯拉#未知来源，注意吹票风险

核心观点：
1.市场地位
胜宏科技显卡PCB板份额全球第一，市占率于2019年突破40%。公司是唯一深度绑定全球前六大算力巨头的算力板供应商，前六大算力客户包括英伟达（占据全球独立 GPU85%以上份额）、AMD、intel、微软、谷歌、Facebook、特斯拉、Meta

2、深度绑定英伟达
胜宏科技已推出高阶HDI、高频高速PCB等多款AI服务器相关产品，目前是英伟达国内算力板第一供应商，拿到了英伟达50%显卡的全球市场价额，在AI服务器方向，还有近10个算力板料号正在过英伟达的认证。GPU卡带来的产品结构性改变，公司将迎来新增长点

3、特斯拉核心受益者
胜宏科技是特斯拉车用PCB的第二大供应商，并且，5月27日公司在投资者互动交流平台表示，其“仿真人型机器人PCB”研发项目已完成

4、市场估值空间测算
根据巨头最新预测来看，23、24年A100/800 H100/800两类卡的量有望达200万颗、400万颗的量，按单台服务器8张GPU计算，对应AI服务器量分别为25万台、50万台，单台PCB价值量预计在1.5万元人民币。对应AI服务器PCB的增量分别为37.5亿、75亿元。按公司份额逐年提升的趋势，预计公司有望拿到对应11亿、25亿的市场，可能贡献利润2.5亿、5亿元

其他业务预计公司23年、24年收入分别为99亿元、115亿，净利润分别为9.7亿、13.5亿；按照25XPE，对照23、24分别305亿、462亿，相比现价，估值未来还有翻倍潜力

过去胜宏科技被市场认为只能做低平米单价的PCB板，如今AI服务器板平米单价超过1万元人民币，凸显了胜宏科技技术实力，加上深度绑定国际巨头英伟达，胜宏的估值即将迎来修复

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