A股算力最大预期差：国资选手宁波建工（中经云第一大股东）
首板挖掘机
2023-06-19 12:20:54
市场对宁波建工（601789）的印象目前停留在建筑行业，为什么会说他是算力最大的预期差。
这里要从中经云说起，公司全称中经云数据存储科技（北京）有限公司，宁波建工是中经云的最大股东，目前持股32.37%。未到上市公司并表比例，目前并未在上市公司报表体现。公司曾在16年计划15.78亿并购中经云，由于当时中经云无营收且大幅亏损被否。之后公司参与中经云成为第一大股东。
根据笔者多年一级市场经验看，中经云在16前并购前历经多次融资，目前股东涵盖国资，产业资本，投资机构，中经云是一家必然走本市场的公司，在宁波建工17年成为中经云第一大股东之后至今，中经云并未融资，且近几年大比例投资，推测中经云已经大幅实现盈利。
无论是独立IPO，还是选择再次注入宁波建工，作为大股东的宁波建工必然是最受益者。目前看再次注入的可能性较大，后文详述。
综观宁波建工所有投资，18年投资中经云2.38亿是宁波建工唯一一笔非主营投资，对国资体系上市公司来说，重要性显而易见。
一、中经云简介
中经云数据存储科技（北京）有限公司，成立于2013年8月，是国家高新技术企业。作为由国家信息中心发起成立的新一代大数据基础设施服务商，中经云自主研发了光磁混合存储技术、建设绿色云数据中心、积极探索下一代云服务平台、发展以应用为导向的通用化数据分析技术，并与量子通信展开深度的技术融合，为我国大数据、“互联网＋”战略，提供绿色、安全、智能的基础设施服务。
这里不得不说中经云的低调，我们看看一张中经云成立之初的图片可以管中窥豹。
中经云将以北京、上海、深圳为核心，在全国重要节点城市建设多个绿色云数据中心，并通过量子保密通信技术，将中经云的绿色云数据中心建设成为一个规模庞大、多层次、分布式、安全的数据中心群。
中经云北京亦庄数据中心位于北京市经济技术开发区（BDA），是中经云全国布局的首个绿色云数据中心，也是全国首个光磁混合存储架构云存储示范中心，以及全国首个量子保密通信示范数据中心；总投资超10亿，总建筑面积约70000平方米，目前有10000+机柜，20多万台服务器，是中国目前最大的单体数据中心。
中经云数据科技（上海）有限公司，位于上海金山区，为重点发展项目，占地面积约 135 亩，预计总投资在将超过 20 亿人民币，将为中经云在上海的首个大型项目；总规划5000+机柜，目前一期已竣工，一期3000+机柜已投入使用。
中经云深圳，目前正在筹划建设中（据传是专门为腾讯华南地区用户建设一个超大型数据中心）
目前已建成的中经云-北京、中经云-上海；已有超15000机柜，以及超30万台服务器的超大规模云计算数据中心。
A股上市公司601789 宁波建工直接加间接持有中经云32.37%股权，是中经云大股东。
以下是中金云上述信息的来源公开截图：
二、中经云的合作伙伴
中经云是由国家信息中心发起，于2013年8月成立的国家级高新技术企业。
他的合作伙伴涵盖国家信息中心，中科大等国家级单位；同时也是腾讯最重要的合作伙伴之一，同时也为阿里、百度、金山云、学习强国、爱奇艺、滴滴以及三大电信运营商提供存储以及算力服务。
腾讯已入驻中经云-北京、中经云-上海，若中经云-深圳（据传是专门为腾讯华南地区用户建设一个超大型数据中心）也筹划建成，将形成三大数据中心同时为腾讯提供算力服务，将会是腾讯最大的数据及云服务合作方。
同时中经云与阿里也密不可分，中经云-北京已为阿里提供算力服务；
目前中经云已申请中经云-腾讯数据信息交易平台、中经云-阿里数据交易平台等软件专利。
三、中金云的估值
很遗憾，中经云近几年没有披露过数据。
但中经云在16年有大量券商点评过。有兴趣的可以回溯找一下资料。16年并购的估值是15.78亿，此时因为是布局初期净利润是-1亿左右。
笔者翻阅了A股的同类公司，现有的A股公司和中经云都对标不了。
中经云比大部分IDC公司规模都大，同时也多了光磁混合存储和量子保密通信。
但是A股的这类公司比如国盾量子这些都是亏损的，而22年中经云的净利润约为1亿元（宁波建工互动易回复过，对于未上市且还未股改的公司还愿意做1亿的净利润实际体量可想而知）
2016年中经云在亏损情况下注入宁波建工估值是15.78亿，目前从公司各种布局来看，公司如果登录资本市场，中经云的合理估值至少应该在100亿以上。如果参考光磁混合存储和量子通信的的同类公司估值，公司估值可以拔高到200亿。
鉴于中经云目前未进行股改和ipo辅导，且在16年尝试整体注入宁波建工（估值15.78亿，当时中经云无收入且亏损，最后被否），被否后宁波建工成为第一大股东，但并未并表。笔者认为中金云目前唯一的资本化路径就是再次注入宁波建工。
作为中金云的第一大股东，宁波建工一直没有调整中经云的会计增值保守增加30亿。考虑注入预期，宁波建工的合理估值至少在150亿+，（传统建筑4亿净利润，12pe，48亿，中经云给宁波建工带来的预期估值100亿）。
作者利益披露：原创，不作为证券推荐或投资建议，截至发文时，作者不持有相关标的。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
宁波建工
工分
5.10
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 5
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（5）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 占比32，即使有100估值也就32亿，5000机柜而已00打赏回复投诉于2023-06-26 17:49:49更新查看1条回复
- 1