京城股份涨停，燃料电池板块大涨，连续两月FCV装机超预期，坚定看好燃料电池和氢能装备两大主线概念”向“业绩”过度，关注月度装车数据，核心零部件环节受益。5月FCV装机高涨同比超8倍，连续两月高涨同比超8倍，政策的落地定调叠加补贴细则的开展，行业放量确定性强，头部企业直观业绩反馈及增速将由装车数据所反馈。FCV放量叠加大功率趋势下，核心零部件环节率先受益：电堆、膜电极、系统、车载储氢瓶。电解槽爆发在即，关注招标量及项目落地。1-6月已公开招标电解槽的绿氢项目共14个，合计电解槽招标量达980MW，已超去年全年总和，关注电解槽招标落地带来的板块机会。重申我们的观点，氢能处于从0到1爆发阶段，氢能装备和燃料电池产业链均为两条重要主线，当前板块处于低点，后续关注月度装车、电解槽招标落地催化和氢能企业IPO上市带来的板块效应。投资建议：燃料电池环节：亿华通、京城股份、厚普股份、科威尔；电解水设备：昇辉科技、华电重工、亿利洁能、华光环能