【海通医药】天坛生物2021年业绩快报：21Q4归母净利润比增45%，全年业绩超预期-韭研公社

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【海通医药】天坛生物2021年业绩快报：21Q4归母净利润比增45%，全年业绩超预期

韭菜篮子

2022-01-11 09:45:40

公司发布2021年业绩快报，实现营业收入41.09亿元（+19.24%），归母净利润7.64亿元（+19.53%），业绩增长超预期。21Q4实现营业收入12.91亿元（+59.38%），归母净利润2.06亿元（+45.07%），21H2实现营业收入22.98亿元（+21.52%），归母净利润7.24亿元（+20.28%），环比上半年加速。我们预计季度业绩波动明显和血浆检疫期从三个月缩短到两个月有一定关系。

公司储备的浆站资源丰富，截至三季报，公司已在甘肃、河北、江苏、湖北等地，新设环县、永登、榆中、康县、临城、睢宁、竹山、巴东等15家浆站，超过过去三年获批浆站的总量，拿浆站的实力进一步凸显。公司近期公告2020年8月新设的兰州血制泾川浆站取得采浆许可证，参考这个进度，我们认为21年新设的浆站有望在22年下半年集中进入放量期。同时，成都永安基地已取得GMP认证，我们预计将于2022年下半年投产。我国浆站数量受政府管制，而公司的国企背景使得公司在浆站资质获取方面有着巨大的优势，配合新产能的释放公司的血浆处理能力将大幅提升，十四五期间剑指4000吨浆。

公司还在积极推进研发成果转化，成都蓉生的八因子已获批，相关生产产地已通过药品GMP复合型检查，成都蓉生的层析静丙、重组八因子以及兰州血制的PCC也于近期获得临床实验总结报告，采用新冠灭活疫苗免疫后血浆制备的新冠肺炎特异性治疗药物“静注 COVID-19人免疫球蛋白(pH4)”获得了国内和阿联酋签发的药物临床试验批件。我们认为随着产品矩阵的不断丰富，公司的血浆利用率有望进一步提升，从而提升吨浆收入和吨浆毛利。

公司是血制品行业的龙头企业，经过整合期以后，目前已经进入了发展新阶段，当前市值400亿，中长期值得期待厚积薄发，继续维持“优于大市”评级。