半导体设备行业:长江存储产能将达100K/月，拉动国内半导体设备投资【中信建投机械】

②根据我们的跟踪，长江存储产线的机台国产化率已经从2019的10%左右提升至2020年的15%左右，对国产设备起到了培育→带动→批量重复订单的作用。这其中每10K产能对北方的订单拉动约3-5亿元，对中微的订单拉动约3-5亿元，对盛美股份的订单拉动约0.5-1亿元，对上海精测、华海清科、中科飞测等公司同样有带动作用。依此计算，如果长江存储2021年实现了50K至100K设备的60%收入确认，理论上对北方、中微的收入分别有12-15亿左右的拉动，对盛美股份收入有2-3亿的拉动，大幅增厚相关设备公司的业绩;

③除一期外，判断2021年二期项目将开工，预示着产能爬坡有望持续超预期，对应又是10万片/月的新增产能。展望长期，二期后面还有三期规划，三期达产后还有成都、南京等项目规划，将持续拉动国内半导体设备需求。而除存储器项目外，我们同样关注中芯国际成熟制程、特色工艺项目、华力、华虹先进制程等对设备公司的拉动;

投资建议:我们持续看好国内半导体产能扩张带来整体半导体设备行业空间的增长、看好国产半导体设备份额提升带来国产半导体设备行业规模的扩大、看好龙头公司收入规模持续扩大背景下盈利能力的提升，重点推荐:中微公司、华峰测控、盛美股份、精测电子、至纯科技等。