【长江电新&金属】诺德股份公告与某大型车企签订供货合同，点评如下。

1、公司子公司惠州电子与海外某大型车企签订锂电铜箔供货协议，约定2022年保证供货不少于6930吨；2023年起每个月供货不少于1515吨；协议长期有效，除非双方共同以书面方式终止。

2、公司作为锂电铜箔龙头，在海外客户进展领先，过去批量供货LG、SK，LG占到公司20%左右的出货比例。本次签约的海外车企客户，2021年公司已经小批量进行出货；本次供货协议的签订整体放量较为可观，2021年供货量对应电池排产约10GWh，与车企自产电池规划进展匹配。我们认为公司锂电铜箔全球竞争力进一步明确，未来跟随海外车企自产电池放量，海外出货规模有望快速增长。

3、展望2022年，我们认为公司将保持业绩高增长：1）22年锂电铜箔仍是锂电材料中供给紧张确定性较高的环节之一，考虑22Q1海外出货提价且国内涨价滞后影响，公司单吨净利有望提升；2）公司作为国内少数能够量产4.5um铜箔的企业之一，22年产品结构有望进一步高端化；3）目前公司正积极加快产能扩张，预计22年底公司铜箔产能将提升至7万吨，并且前期发布10万吨扩产计划支撑23年及以后产能扩张。预计公司22年业绩为9亿元，考虑定增摊薄后，对应22年估值28倍左右。继续推荐。