国务院7月21日主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。要坚持稳中求进、积极稳妥，优先对群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的城中村进行改造，成熟一个推进一个，实施一项做成一项，真正把好事办好、实事办实。要坚持城市人民政府负主体责任，加强组织实施，科学编制改造规划计划，多渠道筹措改造资金，高效综合利用土地资源，统筹处理各方面利益诉求，并把城中村改造与保障性住房建设结合好。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营。

券商点评：不涉及大拆大建，利好第三方工程评估监理

城中村改造与棚改有所区别，不涉及大拆大建。7月初住建部《关于扎实有序推进城市更新工作的通知》中仍然强调鼓励城市“微改造”和防止“大拆大建”，划定项目范围主要为既有建筑改造、城市生态修复等。此次国常会提城中村改造预计仍然不涉及类似货币化棚改的举措。旧城改造是当前最有必要性和可行性的基建方向，基建“钱等项目”矛盾突出，目前专项债发行严重滞后，具备造血能力的项目稀缺，旧改/城市更新覆盖范围广，投资空间大，政策支持可刺激地产链行业需求。当前新增专项债剩余额度1.32万亿元，结存限额1.15万亿元，政策性开发性金融工具如果与去年持平，则有6000亿元，只要适当扩大专项债和其他基建资金的使用范围，资金端有充足的操作空间。利好第三方工程评估监理，不论是城中村改造还是旧改、城市更新，重点就是第三方工程评估和监理。

华西证券：深圳瑞捷（300977.SZ）国内第三方工程评估绝对龙头，首予“买入”评级

华西证券研究报告称，深圳瑞捷（300977.SZ）国内第三方工程评估绝对龙头。华西证券指出，公司是第三方工程评估国内绝对龙头，目前已与百强地产中的73家地产商建立合作关系，业务范围涵盖500余个城市，过去5年收入复合年增长率49%。上市后公司有望通过北京、上海、成都、武汉运营基地的建设，加速全国化进程，进一步增强业务拓展和竞争力。

华西证券主要观点如下：

第三方工程评估咨询兴起，未来有望分享千亿市场蛋糕。第三方工程评估在我国兴起于2008年后，主要内容包括对工程项目进行“体检”，提供全过程评价和管理提升方案，具有利润率高、客户粘性高的优点。第三方评估区别于现存的监理服务，是传统责任主体的必要补充和升级方向。华西证券认为在1)开发商和政府对建筑质量需求提高，2)开发商统一品质管理、安全诉求提升等背景下，第三方工程评估渗透率有望稳步提升，远期将分享监理市场目前1500亿元左右大蛋糕，同时伴随建筑存量面积增大，旧城改造提速，华西证券认为第三方工程评估赛道将显著扩容，测算未来市场空间600亿元，相较于现在扩容近20倍。公司是目前细分行业龙头和唯一上市公司，未来受益行业高速成长。

解决市场三大痛点，内资头部企业将是增量市场主要瓜分者。第三方评估核心商业模式是基于公信力和专业能力，利用数据、知识、人才、平台优势，对外输出评估意见和解决方案，解决用户关于安全和质量痛点，给客户创造价值，解决了3大痛点：1)工程项目迅速扩张与管理能力不匹配问题2)监管趋严下品质管理问题3)安全生产问题;竞争格局清晰，目前同比竞争对手不多，内资头部企业将核心受益。

业务与检测机构类似，有望享受高估值。公司通过每个项目标段分别出具评估报告，从流程上和业务模式上类似于第三方检测机构(可比公司包括国检集团、广电计量、华测检测等)。但是目前业务地域扩张不需要获得牌照、不受地域保护影响，公司合作单位多数为业主方总部单位，基于的是公信力和专业服务能力，因此华西证券认为有望享受较高资本市场估值水平。

龙头全国化扩张起步，发展按下加速键。公司是第三方工程评估国内绝对龙头，目前已与百强地产中的73家地产商建立合作关系，业务范围涵盖500余个城市，过去5年收入复合年增长率49%。上市后公司有望通过北京、上海、成都、武汉运营基地的建设，加速全国化进程，进一步增强业务拓展和竞争力。华西证券测算未来5年净利润或有4倍以上成长空间，瑞捷有望成为未来第三方工程服务的白马企业。