一、主营业务
公司是专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务的平台型公司，属 于智能硬件 ODM 行业，主要服务于国内外知名的智能硬件品牌厂商及互联网公司等， 如三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、LG、宏碁、华硕、索尼等。公司产品线 涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴（包含智能手表、TWS 耳机、智能 手环等）、AIoT 产品（包含智能 POS 机、汽车电子、智能音箱等）及服务器等智能硬 件产品。
公司深耕智能硬件 ODM 行业十余年，依托自身的研发设计、系统软件开发、工程 测试、供应链资源整合、生产制造和品质管理能力，紧抓全球电子信息产业专业化分工、 智能硬件成为万物互联时代重要的数据流量及服务入口的发展契机，致力于构建以智能 手机为中心，笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT 产品及服务器等共生发展的多 品类智能硬件平台。当前，公司已经发展成为具备先进的智能硬件研发制造能力与生态 平台构建能力，并在全球消费电子 ODM 领域拥有领先市场份额和独特产业链地位的大 型科技研发制造企业。根据 Counterpoint 数据及公司销量数据，以“智能硬件三大件” 出货量计算（包括智能手机、笔记本电脑和平板电脑），华勤技术 2021 年整体出货量 超 2 亿台，位居全球智能硬件 ODM 行业第一。
经过多年的发展，公司已成为同时具备较强研发能力、制造能力和运营能力的智能 硬件制造服务提供商。研发方面，公司在全国设有五大研发中心，当前拥有超过万人的 经验丰富的研发团队，报告期内研发投入超过 100 亿元，截至 2022 年 8 月 31 日，公司 拥有已授权的专利超过 2,200 项，其中发明专利超过 900 项，计算机软件著作权超过 1,100 项。制造方面，公司长期坚持“多基地制造+柔性生产交付”模式，打造了南昌和 东莞两大制造中心，在印度、印度尼西亚、越南以股权投资的方式战略布局了海外制造 基地，拥有业内领先的生产制造能力；并自主研发了契合公司经营模式的智能制造信息 系统，致力于提高制造中心的智能化和自动化水平，不断提高生产效率和产品质量。运 营方面，公司建立了从客户需求到研发、采购、生产、运营，再到最终交付与全生命周期管理的端到端的数字化系统，将全链条纳入到数字化管理体系中，尤其高度重视供应 链管理的信息化投入，节约了运营成本，提高了运营效率。凭借卓越的研发设计、系统 软件开发、工程测试、供应链资源整合、生产制造和品质管理能力，公司已与国内外知 名智能硬件品牌厂商建立了长期稳定的合作关系，逐步树立了公司在行业中的领先地 位，构建了强大的市场竞争力和优质的市场口碑。
（二）主要产品情况
公司的产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴（包含智能手表、 TWS 耳机、智能手环等）、AIoT 产品（包含智能 POS 机、汽车电子、智能音箱等） 及服务器等智能硬件产品。
1、智能手机
在智能手机 ODM/IDH 领域，公司已成为三星、OPPO、小米、vivo、联想和索尼 等多家国内外知名终端厂商的重要供应商，与上述终端厂商建立了稳定的上下游合作关 系。根据 Counterpoint 数据，华勤技术 2021 年智能手机 ODM/IDH 出货量达 1.6 亿台， 稳居全球智能手机 ODM/IDH 行业第一。
智能手机的部分代表性产品具体情况如下：
2、笔记本电脑
在笔记本电脑 ODM 领域，公司已与联想、宏碁、华硕和小米等国内外知名终端厂 商建立了良好的合作关系。华勤技术 2021 年笔记本电脑出货量超 1,000 万台，根据 Counterpoint 及公司销量数据，公司销量占全球笔记本电脑 ODM/EMS 出货量约 5%。
笔记本电脑的部分代表性产品具体情况如下：
3、平板电脑
在平板电脑 ODM 领域，公司已与三星、亚马逊、联想、LG 等国内外知名终端厂 商建立了密切合作关系，并位居全球领先地位。华勤技术 2021 年平板电脑出货量超 3， 123 万台，根据 Counterpoint 数据，位居全球前五平板电脑品牌主要合作的 ODM 公司 出货份额第一。
4、智能穿戴
公司凭借在智能手机及平板电脑业务发展中积累的软硬件研发能力、制造能力、供 应链整合能力、质量管控能力等为智能穿戴业务赋能，已在智能手表、TWS 耳机、智 能手环等智能穿戴 ODM 市场崭露头角。目前，公司已经进入三星、vivo 等知名品牌厂 商的供应链。2021 年度公司智能穿戴营业收入为 334,496.39 万元，相比 2020 年增长 24.79%。
5、AIoT 产品
面对万物互联时代下智能家居及工业智能终端等新兴 AIoT 智能硬件的发展趋势， 为了深入贯彻公司多品类智能硬件平台的发展战略，并更好地满足客户的多样化产品需 求，公司于 2017 年开始进入 AIoT 产品市场，成功设计生产了智能 POS 机、汽车电子、 智能音箱、人脸识别新零售终端等新兴智能硬件产品，并对小米、亚马逊、联想、商米 和 Nauto 等多家知名终端厂商实现销售。
6、服务器
近年来，随着公有云和私有云建设加速、政府和企业数字化需求增加、5G 商用的 推动及新基建等鼓励政策的出台，服务器日益成为支撑人工智能、工业互联网、物联网 等新型基础设施建设发展的重要引擎。着眼于我国服务器产业发展的良好市场前景，公 司从 2017 年开始战略布局服务器 ODM 市场，经过数年潜心研发和技术积淀，公司在服务器 ODM 领域形成了较强的研发能力和生产制造水平。2020 年，公司服务器 ODM 业务已实现规模收入。2022 年 1-6 月公司服务器营业收入为 146,310.52 万元，相比去年 同期增长 845.27%，成功导入顶尖中国互联网客户。
公司服务器 ODM 业务主要为服务器品牌厂商提供通用型服务器、为云计算系统集 成商提供定制型服务器，并正在积极参与大型互联网公司的数据中心建设，初步形成全 面覆盖云端、边缘端和终端场景的系列化产品布局，在服务器 ODM 市场打开局面。
二、发行人所处行业基本情况
（一）发行人所属行业
公司主营业务为智能硬件的研发、设计、制造和销售，根据中国证监会《上市公司 行业分类指引》（2012 年修订），公司属于“制造业”中的“计算机、通信和其他电 子设备制造业”，行业代码“C39”。根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录 （2019 年本）》，公司属于“二十八、信息产业”之“33、智能移动终端产品及关键 零部件的技术开发和制造”，属于鼓励类产业。根据国家统计局颁布的《战略性新兴产 业分类（2018）》，公司业务属于“1 新一代信息技术产业”之“1.1 下一代信息网络 产业”之“1.1.2 新型计算机及信息终端设备制造”。根据国家发改委发布的《战略性 新兴产业重点产品和服务指导目录（2016 版）》公司属于“1 新一代信息技术产业”之 “1.1 下一代信息网络产业”之“1.1.2 信息终端设备”。
三、行业情况
1、智能硬件 ODM 行业概况
（1）ODM 行业概况
ODM 模式即原始设计制造商模式，在此模式下 ODM 厂商根据智能硬件品牌厂商 的产品概念、规格及功能等需求，为品牌厂商研发设计并生产产品，提供的服务包括产 品定义、工业设计、结构设计、电路设计、软件设计开发、测试与认证、零部件采购与 运营、大规模产品生产、供应链及物流管理等，可覆盖产品设计、开发、生产、运营的 全流程。ODM 根据品牌厂商的订单完成研发设计及生产制造后，产品以客户的品牌在 终端市场进行销售。ODM 模式对产品制造服务商提出了很高的要求，需要其建立完善 的产品研发体系、规模化的生产制造能力、高效的供应链运营能力等，属于典型的资本 密集型、技术密集型和管理密集型行业。
国内智能硬件行业采取 ODM 模式经营的厂商主要包括三种：
①典型 ODM 厂商：该等厂商从设计公司转型或者设立时就定位为 ODM 厂商，主 要业务为向国内外智能手机等智能硬件品牌厂商提供 ODM 服务。其中的行业代表性企 业为华勤技术、闻泰科技及龙旗科技等境内手机 ODM 厂商；此外，我国台湾地区广达、 仁宝、和硕、纬创、英业达和境内华勤技术等传统笔记本电脑 ODM 厂商主要为惠普、 戴尔、诺基亚、摩托罗拉、LG、亚马逊、谷歌、阿里等国内外知名品牌厂商服务，其 发展历史较长，国际客户基础较好，生产制造实力较强。
国内智能硬件行业采取 ODM 模式经营的厂商主要包括三种：
①典型 ODM 厂商：该等厂商从设计公司转型或者设立时就定位为 ODM 厂商，主 要业务为向国内外智能手机等智能硬件品牌厂商提供 ODM 服务。其中的行业代表性企 业为华勤技术、闻泰科技及龙旗科技等境内手机 ODM 厂商；此外，我国台湾地区广达、 仁宝、和硕、纬创、英业达和境内华勤技术等传统笔记本电脑 ODM 厂商主要为惠普、 戴尔、诺基亚、摩托罗拉、LG、亚马逊、谷歌、阿里等国内外知名品牌厂商服务，其 发展历史较长，国际客户基础较好，生产制造实力较强。
②部分实力强大的 EMS 厂商同时经营 ODM 业务：部分具有较强研发能力的 EMS 厂商如富士康、比亚迪电子等，在提供 EMS 服务的同时，也在近年开始以 ODM 模式 提供智能硬件产品。
③部分有较强关键零部件垂直整合能力的零部件制造商，在提供关键零部件的同 时，也开始涉足整机业务，例如从电声精密零组件起家的歌尔股份进入 TWS 耳机等智 能声学硬件 ODM 市场。
（2）ODM 行业竞争格局
从竞争格局角度看，在境内智能硬件设备研发制造服务行业发展初期，该类服务大 多采用 IDH 模式。经过行业初期的迅速发展，市场上出现了近百家该类企业，行业竞 争较为激烈，市场化程度较高。此时，该类公司虽然具备了一定的研发水平，但仅聚焦 在单一设计环节，为品牌厂商提供的服务内容与类型较为有限，不能覆盖从研发设计到 生产制造的完整产业链。
为更好地满足品牌厂商的需求，部分同时具有研发设计能力、生产能力、管理能力、 资金实力的少数产品设计生产服务商，逐步从 IDH 模式转型成为 ODM 模式，并紧跟 行业的技术发展方向，将服务范围从非智能化产品扩展至智能化产品，产品种类也从单 一的手机扩展至笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT 产品等其他领域。该类厂商 的主要特点是其研发设计能力较强，具有将最新技术快速、大批量落地的能力，且这类 厂商以服务客户为最终目标。在产品设计阶段能够以较快的速度、行业中较新的技术为 客户提供深度、全过程的产品及项目服务，并利用长期积累的行业经验对技术发展和未 来市场趋势做出预判，与客户形成良好的互动，从而提供行业内领先的满足客户需求的 解决方案。在生产阶段，该类企业能够通过严格的流程化作业，在生产的各个环节保持 一致性，具备规模化生产的能力，同时在生产阶段实施精细化品质管理，在保证品质的 情况下保持具有竞争力的生产成本。
因此，随着品牌厂商对智能硬件设计生产服务商的要求越来越高，众多无法满足客 户要求的中小厂商纷纷被淘汰，智能硬件 ODM 行业逐渐形成了向头部企业集中的市场 格局。
（3）ODM 行业整体规模与渗透率
从产品角度看，随着移动通信技术的成熟，智能硬件产品在全球迅速普及。其中，智能手机、笔记本电脑以及平板电脑等“智能硬件三大件”作为全球个人及家庭渗透率 最高的智能硬件产品，是引领消费电子终端发展的主力军。Counterpoint 数据显示，全 球“智能硬件三大件”2010 年出货量仅 5.2 亿台，2015 年已增至 18.4 亿台。2015-2017 年，“智能硬件三大件”出货量持续增长，2017 年出货量超过 19 亿台。2018 年至今， 部分国家市场饱和，“智能硬件三大件”全球出货量趋缓，但每年仍保持在 17 亿台左 右。在渗透率方面，根据 Counterpoint 的数据，2021 年有约 37%的智能手机是由 ODM/IDH 厂商进行出货，并且这一比例预计将进一步上升，约 90%的平板电脑和约 91% 的笔记本电脑是由 ODM/EMS 厂商生产，这一比例预计将长期维持，甚至进一步提高。
除上述传统智能硬件产品外，以智能穿戴为代表的 AIoT 设备不断兴起。目前大部 分 AIoT 设备品牌方除了以华为、苹果等为代表的传统智能硬件品牌方外，以阿里、腾 讯为代表的互联网企业也成功推出了众多新兴品类的 AIoT 产品，目前市场上大部分 AIoT 设备均通过 ODM/EMS 模式制造。未来 ODM 企业将与物联网与人工智能企业一 起合作，以设计与制造赋能，联合推动物联网与人工智能技术的落地。根据 Counterpoint 预测，2020-2025 年可穿戴设备等新兴智能硬件出货量预计将高速增长。5G 及万物互联 时代即将到来，整体智能硬件市场增长潜力巨大。
2、智能手机 ODM 行业概况
（1）智能手机行业概况
2010 年至 2020 年，随着智能手机的不断发展，全球智能手机出货量年均复合增长 率达到 16%，成为智能硬件中出货量规模最大、地位极为重要的一种智能硬件。后疫情 时代，随着 5G 网络覆盖扩大，线上办公娱乐全面普及，各国政府也纷纷出台经济刺激 政策以拉动消费需求的增长，智能手机出货量有望回升。此外，在新兴市场方面，南亚、 中东非及拉美等潜在市场移动互联网及智能手机用户渗透率仍较低，智能手机渗透率在 该地区有望进一步提升。根据 Counterpoint 数据，2021 年全球智能手机出货量达到 13.9 亿台，2022 年上半年受疫情加剧及地缘摩擦等影响，全球智能手机出货量达到 6.2 亿台， 同比下降 8.4%，2021 年至 2025 年智能手机出货量的年均复合增长率将达到约 2%。
目前，全球智能手机的主要品牌厂商包括三星、苹果、华为、OPPO、小米、vivo、 传音、联想和 HMD（诺基亚）等，随着中国智能手机市场的逐渐发展与成熟，以华为、 OPPO、小米、vivo 等为代表的中国智能硬件品牌已成为全球智能手机市场的主要增长 动力。
（2）智能手机 ODM/IDH 行业概况
Couterpoint 数据显示，2015 年至 2021 年，ODM/IDH 公司研发设计和生产制造的智 能手机出货量持续提高。首先，智能手机的竞争领域正逐渐从单纯的性能竞争与增量市 场竞争，向 ODM/IDH 厂商较为擅长的微创新与存量市场竞争领域过渡。其次，ODM/IDH 模式在保持高质量的前提下可以快速、大批量、低成本地将最新技术创新付诸生产，并 且由于 ODM/IDH 模式的规模效应与技术复用，品牌厂商可以从 ODM/IDH 厂商获得众 多高质量、低成本服务。最后，消费者在低迷的经济环境中也更倾向于购买更具性价比 的机型。基于以上特点，ODM/IDH 模式受到越来越多品牌厂商的青睐。
Counterpoint 数据显示，2021 年全球 ODM/IDH 模式出货的智能手机达到 5.1 亿台， ODM/IDH 模式出货量增加超 3,000 万台，2022 年上半年受疫情等因素影响，全球 ODM/IDH 模式出货的智能手机同比下降越 3%。以出货量计，以 ODM/IDH 模式出货 的智能手机占全球智能手机出货量的比例从 2015 年的 24%上升至 2021 年的 37%，在 2022 年上半年继续上升至 39%。随着各大手机品牌逐渐认可 ODM/IDH 模式的众多优势，ODM/IDH 模式在智能手机领域的渗透率将进一步提高，预计 2025 年智能手机 ODM/IDH 模式渗透率将达到 42%。
3、笔记本电脑 ODM 行业概况
（1）笔记本电脑行业概况
目前全球笔记本电脑市场已较为平稳，但受新冠疫情影响，远程办公及远程教育市 场需求带动笔记本电脑需求有所提高，用户更多将笔记本电脑用于新的消费应用及商务 办公。未来笔记本电脑产品将向智能化、便携化、专业化、商务化的方向升级。在 5G 时代，搭载移动芯片的联网笔记本电脑产品（ACPC，Always Connected PC）有望成为 主流产品形态。此外，在万物互联场景下，大量设备之间除了快速通信，还需向高数据 并发、智能计算和低功耗方向发展。Counterpoint 数据显示，2021 年全球笔记本电脑整 体出货量为 2.5 亿台，较 2020 年提高 19%，2022 年上半年全球笔记本电脑出货量进一 步增长至 1.5 亿台。未来，由于新冠疫情仍然存在较多不确定性，远程办公和在线教育 的生活形态预计将在许多国家延续。因此，预计 2021-2025 年全球笔记本电脑出货量将 保持稳定。
2022 年-2025 年，Counterpoint 预计笔记本电脑出货量将总体保持稳定，主要原因 包括：①新冠疫情的持续已使得线上工作学习模式常态化，随着笔记本电脑产品逐渐向 智能化、便携化、专业化和商务化的方向升级，笔记本电脑在商务及教育市场的需求将 长期稳定存在；②随着笔记本电脑产品在便携、续航、运算能力等性能方面的不断提升， 笔记本电脑产品有望凭借其便携特性替代少量台式机产品的需求；③微软已于 2021 年 6 月正式推出全新 Windows 11 操作系统，随着笔记本电脑操作系统的不断升级，新系 统可能对适配电脑的硬件配置提出更高的要求，这也将促使部分消费者产生笔记本电脑 产品升级换新需求；④由于笔记本电脑产品本身更换周期较长，随着新冠疫情影响带动 的笔记本电脑产品市场需求逐渐得到满足，未来几年笔记本电脑产品需求量增速可能将 逐渐放缓。
从笔记本电脑品牌厂商角度看，商用市场是头部厂商的主要竞争阵地，三大传统厂 商联想、戴尔和惠普继续主导市场，但由于国产手机品牌厂商的笔记本电脑产品具有较 高的性价比与轻薄、金属化的设计风格和移动通讯方面的生态优势，新兴厂商逐渐开始 崭露头角。
（2）笔记本电脑 ODM 行业概况
由于笔记本电脑行业技术发展与方案设计较为成熟，产业链分工明确、完整，更新 迭代的幅度较小。根据 Counterpoint 数据，2021 年约 91%的笔记本电脑是由 ODM/EMS厂商生产。
20 世纪 80 年代，中国台湾地区笔记本电脑 ODM 公司与惠普、戴尔、IBM 等国际 领先笔记本电脑品牌较早建立了合作关系。近年来，随着以仁宝、广达为代表的传统中 国台湾 ODM 公司逐渐转移其生产基地，大陆地区目前已逐渐建立起了一套完整的笔记 本电脑供应链。此外，智能手机 ODM 厂商在设计、生产体积较小且高集成度的手机产 品方面积累了丰厚经验，在笔记本电脑产品轻薄化的趋势下，智能手机 ODM 厂商在产 品设计方面更具优势。最后，随着搭载移动芯片的轻薄型联网笔记本电脑产品的发展， 笔记本电脑产品与智能手机的原材料重合度逐步提升，智能手机 ODM 厂商在物料采购 方面更具优势。基于以上原因，以华勤技术为代表的新兴 ODM 公司正逐渐成为笔记本 电脑 ODM 领域的重要竞争者。
4、平板电脑 ODM 行业概况
（1）平板电脑行业概况
近两年，受新冠疫情影响，全球平板电脑行业出现供不应求，随着疫情期间全球居 家办公、线上学习成为许多家庭的主要生活方式所导致的对中高端平板产品的需求和 5G 技术、可折叠技术在平板上的应用导致的消费者更新换代需求增长，2020 年与 2021 年平板电脑全球出货量有所上升。根据 Counterpoint 数据，全球平板电脑市场 2021 年 的整体出货量约为 1.7 亿台，较 2020 年增长 1%。根据 IDC 数据 2022 年上半年全球平板电脑整体出货量为 0.8 亿台，同比小幅下降 2%。
2022 年-2025 年，Counterpoint 预计平板电脑出货量将小幅下降，主要原因包括： ①与笔记本电脑产品相似，在新冠疫情的持续影响下，线上办公、线上学习以及居家娱 乐等应用场景的出现带动了平板电脑产品的需求持续增长；②此外，平板电脑功能的不 断丰富和升级也将进一步拓展其在更广泛的商业、教育及娱乐等领域的适用人群及应用 场景，从而获得全新需求；③但在未来，随着全新可折叠/可卷曲屏智能手机产品的推 广，平板电脑市场可能会受到全新形态智能手机产品的冲击。
从品牌厂商角度看，目前平板电脑市场中，苹果、三星占据了平板市场的龙头地位， 联想、亚马逊的销售主要集中在美国、欧洲等地，国内品牌如华为、小米等公司在该领 域也有所布局，占据了一定的中国市场份额。
（2）平板电脑 ODM/EMS 行业概况
与笔记本电脑类似，平板品牌厂商主要负责产品的研发或销售，而将产品的生产制 造，以及部分产品的设计委托给 ODM/EMS 厂商。根据 Counterpoint 数据，2021 年， 全球以 ODM/EMS 方式生产的平板电脑约为 1.6 亿台，贡献了总出货量的 90%。
分 ODM/EMS 模式看，富士康、比亚迪电子及仁宝与客户的合作以 EMS 模式为主， 华勤技术、闻泰科技及龙旗科技等 ODM 厂商与客户的合作则仍以 ODM 模式为主。富 士康及仁宝凭借与苹果在 iPhone 代工领域的合作基础，成为 iPad 的 EMS 供应商。苹 果的订单使富士康及仁宝多年来占据 IOS 平板电脑 ODM/EMS 市场龙头地位。而在智 能手机领域深耕多年的 ODM 厂商华勤技术、闻泰科技及龙旗科技凭借其在智能硬件领 域深厚的技术积累，成为三星、亚马逊等安卓平板电脑品牌厂商的重要合作伙伴，占据 了安卓平板电脑市场的较大份额。
5、智能手表 ODM 行业概况
智能手表是具有信息处理能力，具备指示时间、提醒、导航、校准、监测、交互等 其中一种或者多种功能的电子设备。由于智能手表紧贴人体皮肤，能获取多种身体数据 指标，智能手表内置的多种传感器可有效采集智能手机无法获取的生命体征指标，如心 率、血氧、血压等，并在相关软件支持下感知、记录、分析管理健康数据。因此，智能 手表是人体健康数据的重要入口，对终端厂商而言具备重大战略价值。在大数据时代， 终端厂商将智能手表采集到的个体健康信息进行汇总，即可形成庞大的人体健康数据 库，若对人群健康数据进行分析与二次加工，对于终端厂商而言将具备重大战略价值。
Counterpoint 数据显示，2015 至 2021 年，智能手表出货量以约 28%的复合增长率 持续增长，2021 年实际出货量达 1.3 亿台，2022 年上半年出货量达 0.6 亿台，同比增长13%，预计 2025 年出货量达 2.1 亿台，2021 年-2025 年智能手表出货量复合增长率将达 到 14%。
从品牌厂商角度看，目前智能手表领域的主要公司可分为以苹果、三星、小米等为 代表的智能手机品牌厂商，以佳明、Fitbit 为代表的运动配件品牌厂商以及以小天才、 三六零等为代表的儿童手表品牌厂商。其中，苹果、三星、小米等智能硬件品牌依靠其 较为完善的产品生态提高了智能手表在终端消费者中的认可度。
目前，智能手表领域的主要品牌厂商的研发生产模式主要以 ODM/EMS 模式为主， Counterpoint 数据显示，2021 年智能手表的 ODM/EMS 出货量为 9,344 万台，ODM/EMS 模式渗透率为 76%，预计 2025 年智能手表的 ODM/EMS 出货量将提升至 1.7 亿台， ODM/EMS 模式的渗透率将逐步提高至 80%。
6、TWS 耳机 ODM 行业概况
TWS 耳机是在传统耳机内置智能化系统、以蓝牙技术为传输方式，连接智能手机 等移动终端、实现多种应用功能的电子设备。降噪技术是 TWS 耳机未来的技术升级方 向。由于摒弃了传统线材连接方式，TWS 耳机可让用户使用耳机通话、听歌变得更加 自由便利，已受到了众多消费者的认可。Counterpoint 数据显示，2018 至 2021 年，TWS 耳机出货量以 89%的复合增长率持续增长，2021 年出货量达 3.1 亿台，2022 年第二季 度出货量同比增长 15%。
从品牌厂商角度看，在行业发展早期，苹果、索尼、Bose 等知名智能手机与专业 耳机品牌厂商为该行业的主要参与者，其产品售价普遍较高。但随着在大众消费市场品 牌知名度较高、销售渠道较广的智能手机品牌厂商依靠其品牌优势提高了终端消费者对 TWS 耳机的接受度，并且依靠其规模优势促进了 TWS 耳机售价的降低，智能手机品牌 的 TWS 耳机逐渐占据了主要的市场份额。TWS 耳机的知名品牌商以 ODM/EMS 模式为 主。
7、智能手环 ODM 行业概况
智能手环是通过软件、数据、云端等技术手段，可与智能手机实现互联互通，为用 户提供健康监测、活动追踪、生活管理、定位等功能的智能腕带产品。智能手环发展初 期的主要功能为运动计步及睡眠监测。发展至今，许多旗舰级智能手环产品已具备对跑 步、游泳、登山、自行车等运动在卡路里消耗、心率等维度的数据监测功能，同时能够 提供接听电话、手机应用运行、NFC 支付及语音助理等高级功能。目前旗舰高端智能 手环与智能手表在功能上已逐渐趋同，其差异主要体现在产品外观及产品形态方面。
Counterpoint 数据显示，2016 至 2020 年，智能手环出货量以 23%的年均复合增长 率持续增长，到 2020 年出货量达 7,890 万台，预计在 2021-2025 年将保持约 5%的年均 复合增长率。
目前智能手环 ODM 市场仍较为分散，但受益于小米手环的市场占有率较高，小米 生态链企业占据了智能手环 ODM 领域的部分市场份额。目前，主流手机品牌厂商已将 智能手环列入其可穿戴产品生态的一部分，未来随着智能手机品牌可穿戴产品生态的发 展，其与 ODM 厂商在手环领域的合作规模预计将持续增加。
8、服务器 ODM 行业概况
当前大数据、云计算、5G 通信等技术不断发展，数据的产生速度迅速提高，大量 数据的存储与计算需求催生了对服务器等网络基础设施的增长。《中华人民共和国国民 经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》明确提出加快构建全国一 体化大数据中心体系，强化算力统筹智能调度，建设若干国家枢纽节点和大数据中心集 群，建设 E 级和 10E 级超级计算中心。《国家新一代人工智能创新发展试验区建设工 作指引（修订版）》要求加强通信网络、大数据中心、计算中心等智能化基础设施建设， 提升传统基础设施的智能化程度，形成支撑新一代人工智能广泛应用的高水平基础设施 体系。此外，疫情的冲击也带动了线上行业的发展，为服务器市场的发展带来契机。2020 年新冠疫情的出现使中国经济乃至全球经济遭受了巨大的冲击，但随着国内进入抗疫阶 段，在线教育、远程办公成为刚需，各大网络办公平台紧急扩容其服务器以应对市场需 求。同时，疫情让很多传统行业更深刻的认识到人工智能、物联网、5G 等技术的重要 性，促使各企业加大对于 IT 基础架构的投资，PaaS、SaaS 等云计算模式的发展也提升 了全球数据中心的建设速度，这将给服务器厂商带来更多的发展机会。IDC 数据显示， 2021 年全球服务器出货量为 1,353.9 万台，同比增长 6.9%，2021 至 2025 年的年均复合 增长率预计为 7.2%。
服务器品牌厂商主要采用与 ODM/EMS 厂商合作的模式研发、生产产品，因此全 球服务器 ODM/EMS 市场出货量占整体市场出货量的 95%左右。英业达、广达及工业 富联等为全球服务器市场领先的 ODM/EMS 厂商。近年来，随着互联网公司逐步进入 云计算市场，市场衍生出对不同架构产品的定制化设计、生产需求，许多互联网公司开 始与 ODM 厂商直接合作，定制开发满足其自身业务需要的服务器产品。受益于互联网 巨头的定制化需求，ODM 市场出货量不断增长，拥有消费电子设计、研发经验及规模 制造能力的 ODM 公司也开始布局服务器市场。
四、竞争对手
（一）发行人在行业中的竞争地位
公司深耕智能硬件 ODM 行业十余年，依托自身的研发设计、系统软件开发、工程 测试、供应链资源整合、生产制造和品质管理能力，紧抓全球电子信息产业专业化分工、 智能硬件成为万物互联时代重要的数据流量及服务入口的发展契机，致力于构建以智能 手机为中心，笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT 产品及服务器等共生发展的多 品类智能硬件平台。当前，公司已经发展成为具备先进的智能硬件研发制造能力与生态 平台构建能力，并在全球消费电子 ODM 领域拥有领先市场份额和独特产业链地位的大 型科技研发制造企业。
在智能手机、笔记本电脑、平板电脑等传统智能硬件领域，Counterpoint 数据显示， 2021 年全球“智能硬件三大件”出货量达 18 亿台，其中，华勤技术 2021 年整体出货 量超 2 亿台，超全球出货量的 10%，位居全球智能硬件 ODM 行业第一，是行业内的领 军企业，其余主要竞争对手包括闻泰科技、龙旗科技、广达、仁宝等。在智能穿戴、 AIoT 等新兴智能硬件领域，Counterpoint 数据显示，2021 年全球新兴智能硬件（包括 智能手表、TWS 耳机、XR 设备、智能音箱）出货量总计近 6 亿台，根据发行人数据统 计，在“智能硬件三大件”以外的新型产品领域，发行人 2021 年出货量超 2,000 万台， 且同比增长 47.5%，行业地位显著提高，其余主要竞争对手包括立讯精密、歌尔股份、 广达、英业达等。
公司与三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、LG、宏碁、华硕、索尼等全球 智能硬件知名品牌企业建立了稳定的上下游合作关系。根据 Counterpoint 及公司销量数 据，华勤技术在不同计算口径下均排名全球前列。以全球个人及家庭渗透率最高且为引 领消费电子终端主力军，行业俗称“智能硬件三大件”的智能手机、笔记本电脑以及平 板电脑计，2021 年华勤技术全球“智能硬件三大件”出货量超 2 亿台，在智能硬件 ODM/IDH 行业位居全球第一。公司在其他细分领域的市场地位参见本节“三、发行人 所处行业的竞争情况”之“（二）行业竞争格局与主要企业”。
凭借公司在行业中领先的竞争地位，报告期内公司获得了众多荣誉：
（二）行业竞争格局与主要企业
公司主营业务为智能硬件的研发、设计、制造和销售，主要产品包括智能手机、笔 记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT 和服务器等。根据中国证监会《上市公司行业 分类指引》（2012 年修订），公司属于“制造业”中的“计算机、通信和其他电子设 备制造业”，行业代码“C39”。
由于发行人为全球智能产品硬件平台企业，涉及的产品类型较多，因此发行人在说 股说明书中按不同产品选取了不同的可比公司，各类产品可比公司的具体标准为：①可 比公司的主要产品与发行人该类产品一致或相似，即包括智能手机、笔记本电脑、平板 电脑、智能手表、TWS 耳机、服务器中的一种或多种；②可比公司的商业模式与发行 人的商业模式一致或相似，即在智能手机、平板电脑等 ODM 模式公司较多的产品类别 中选取 ODM 公司，在其余产品品类中选取 ODM/EMS 模式公司；③可比公司的体量规 模较大，即根据 Counterpoint 报告主要选取该品类排名前三的公司作为可比公司；④各 类产品可比公司的下游客户与发行人相似。
1、智能手机 ODM/IDH 行业竞争格局与主要企业
（1）智能手机 ODM/IDH 行业竞争格局
根据 Counterpoint 统计，以出货量口径统计，2019 年至 2021 年，发行人市场占有 率分别为 22%、34%、31%，均排名市场第一，预计未来智能手机 ODM/IDH 行业将进 一步向头部集中，发行人等行业头部企业市场占有率将进一步提高。
（2）智能手机 ODM/IDH 行业主要企业
1）闻泰科技（600745.SH）
闻泰科技主营业务包括半导体 IDM、光学模组、通讯产品集成三大业务板块，已 经形成从半导体芯片设计、晶圆制造、封装测试，到光学模组、通讯终端、服务器、笔 记本电脑、IoT、汽车电子产品研发制造于一体的全产业链布局。
2）龙旗科技
龙旗科技专注于智能手机、平板电脑、可穿戴智能设备、智能家居、音频产品、配 件的设计、研发、生产与服务，提供从产品规划、概念设计到产品交付、售后服务的全 套移动终端解决方案。龙旗科技总部位于上海，在上海、深圳、惠州等多地设立了研发 中心，制造产业基地位于惠州、南昌、印度、越南等地，并在北京、韩国、香港、美国 等多地设有分支机构。
2、笔记本电脑 ODM/EMS 行业竞争格局与主要企业
（1）笔记本电脑 ODM/EMS 行业竞争格局
目前国际笔记本电脑 ODM/EMS 市场呈现传统 ODM/EMS 厂商凭借先发优势占据 主要市场份额、依托原有智能手机业务的新晋 ODM 厂商快速增长的竞争格局。根据 Counterpoint 数据，以出货量口径统计，2019 年至 2020 年，发行人市场占有率分别为 2%、5%，排名市场第七及第六，根据发行人 2021 年销量数据及 Counterpoint 总体数据 计算，2021 年发行人市场占有率为 5%。未来随着公司与联想、宏碁、华硕等传统笔记 本电脑厂商的合作进一步加深与小米等智能手机厂商在笔记本电脑领域逐步发展，发行 人市场占有率有望进一步提高。
（2）笔记本电脑 ODM/EMS 行业主要企业
1）广达（2382.TW）
广达总部位于中国台湾，为中国台湾上市公司，是中国台湾的笔记本电脑和其他电 子硬件制造商，是目前全球领先的笔记本电脑研发设计制造公司。目前广达已将其业务 延伸到云端运算及企业网络系统解决方案、行动通讯技术、智能家庭产品、汽车电子、 智能医疗、物联网及人工智能应用等市场。
2）仁宝（2324.TW）
仁宝总部设在中国台湾，为中国台湾上市公司，所设计制造之产品涵盖笔记本电脑、 平板电脑、穿戴装置及手机等产品，并将产品加以整合，投入物联网应用，以智慧家庭、 智慧车载为服务目标，致力成为整体性解决方案提供者。
3）纬创（3231.TW）
纬创总部设在中国台湾，为中国台湾上市公司，客户为全球化品牌的计算机产品相 关企业。其主要提供笔记本电脑、桌面计算机、服务器、网络存储设备、资讯设备、信息设备、便携设备。网络及通讯产品的设计、制造及服务。纬创在全球拥有多个制造基 地、数个区域性服务中心和数个研发设计中心。
3、平板电脑 ODM 行业竞争格局与主要企业
（1）平板电脑 ODM 行业竞争格局
目前平板电脑ODM市场呈现中国大陆与中国台湾企业向头部企业集中的市场竞争 格局。根据 Counterpoint 数据，以出货量口径统计，2019 年至 2020 年，发行人市场占 有率分别为 32%、29%，均排名市场第一，2021 年位居全球前五平板电脑品牌主要合 作的 ODM 公司出货份额第一。平板电脑 ODM 与智能手机 ODM 在客户、工艺、供应 链等方面均相似，因此预计未来平板电脑 ODM 行业亦将进一步向头部集中，发行人等 行业头部企业市场占有率将进一步提高。
（2）平板电脑 ODM 行业主要企业
1）闻泰科技（600745.SH）
公司具体介绍参见本节“三、发行人所处行业的竞争情况”之“（二）行业竞争格 局与主要企业”之“1、智能手机 ODM/IDH 行业竞争格局与主要企业”之“（2）智能 手机 ODM/IDH 行业主要企业”之“1）闻泰科技（600745.SH）”
2）龙旗科技
公司具体介绍参见本节“三、发行人所处行业的竞争情况”之“（二）行业竞争格 局与主要企业”之“1、智能手机 ODM/IDH 行业竞争格局与主要企业”之“（2）智能 手机 ODM/IDH 行业主要企业”之“2）龙旗科技”。
4、智能手表 ODM/EMS 行业竞争格局与主要企业
（1）智能手表 ODM/EMS 行业竞争格局
智能手表 ODM/EMS 市场呈现从事高端品牌与产品的 ODM/EMS 公司头部集中， 从事中小品牌 ODM/EMS 公司长尾分散的竞争格局。根据 Counterpoint 数据，以出货量 口径统计，2019 年至 2021 年，发行人市场占有率分别为 6%、12%、9%，排名市场第 四、第三、第四。未来随着与公司有良好合作关系的三星、OPPO、小米等智能手机厂 商在智能手表领域的逐步发展，发行人市场占有率有望进一步提高。
（2）智能手表 ODM/EMS 行业主要企业
1）立讯精密（002475.SZ）
立讯精密成立于 2004 年，其研发、制造及销售的产品主要服务于消费电子、通信 及数据中心、汽车电子和医疗等领域。公司产品、业务布局呈现多元化和垂直一体化的 特点，综合覆盖零组件、模组与系统组装。立讯精密在中国电子元件行业协会评选的 2021 年中国电子元件百强企业中排名第 1 位。
2）广达（2382.TW）
公司具体介绍参见本节“三、发行人所处行业的竞争情况”之“（二）行业竞争格 局与主要企业”之“2、笔记本电脑 ODM/EMS 行业竞争格局与主要企业”之“（2） 笔记本电脑 ODM/EMS 行业主要企业”之“1）广达（2382.TW）”。
5、TWS 耳机 ODM/EMS 行业竞争格局与主要企业
（1）TWS 耳机 ODM/EMS 行业竞争格局
目前，苹果耳机占据了接近50%的TWS耳机出货量，因此各家TWS耳机ODM/EMS 公司的竞争主要围绕苹果的订单。根据 Counterpoint 数据，2020 年度全球 TWS 耳机市 场以出货量计排名前三的 ODM/EMS 厂商主要以中国大陆及中国台湾公司为主。其中， 立讯精密的出货量排名第一，歌尔股份的出货量排名第二，英业达的出货量位列市场第 三。发行人采用 ODM 模式设计制造的 TWS 耳机于 2021 年开始批量生产，因此暂无相 关市场占有率与行业排名数据。未来，随着以华为、小米为代表的智能手机等品牌逐渐 涉足 TWS 耳机领域，为这些智能手机品牌方服务的 ODM 企业也将会逐渐涉足 TWS 耳机 ODM 领域。其中，以立讯精密为代表的从连接器转型企业与以华勤技术为代表横 向扩展的 ODM 企业均有广阔的市场前景，市场占有率有望提高。
（2）TWS 耳机 ODM/EMS 行业主要企业
1）立讯精密（002475.SZ）
公司具体介绍参见本节“三、发行人所处行业的竞争情况”之“（二）行业竞争格 局与主要企业”之“4、智能手表 ODM/EMS 行业竞争格局与主要企业”之“（2）智 能手表 ODM/EMS 行业主要企业”之“1）立讯精密（002475.SZ）”。
2）歌尔股份（002241.SZ）
歌尔股份成立于 2001 年，致力于服务全球科技和消费电子行业领先客户，为客户 提供精密零组件和智能硬件的垂直整合的产品解决方案，以及相关设计研发和生产制造 服务。歌尔股份的主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。
3）英业达（2356.TW）
英业达成立于 1975 年，早期从事计算机、电话机制造，后转型制造笔记本电脑与 服务器，近年来，英业达积极投入云端运算、无线通讯、智能装置、物联网及绿色能源 等高科技产品的领域。
6、服务器 ODM 行业竞争格局与主要企业
（1）服务器 ODM 行业竞争格局
目前国际服务器 ODM 市场呈现传统服务器 ODM 厂商凭借先发优势占据主要市场 份额，但新晋 ODM 厂商快速增长的竞争格局。根据 Counterpoint 数据，2020 年度全球 服务器市场以出货量计排名前四的 ODM 厂商合计市场占有率达到 59%。以出货量计， 纬创的出货量排名第一，英业达的出货量排名第二，广达的出货量排名第三。浪潮信息 提供服务器及部件和 IT 终端及散件等产品。
发行人从 2017 年开始战略布局服务器 ODM 市场，经过数年潜心研发和技术积淀， 公司在服务器 ODM 领域形成了较强的研发能力和生产制造水平。2020 年，公司服务器 ODM 业务已实现规模收入。2022 年 1-6 月公司服务器营业收入为 146,310.52 万元，相 比去年同期增长 845.27%，成功导入顶尖中国互联网客户，目前暂无相关市场占有率与 行业排名数据。依托于公司的技术实力与目前客户的导入进展，发行人市场占有率有望 提高。
（2）服务器 ODM 行业主要企业
1）纬创（3231.TW）
公司具体介绍参见本节“三、发行人所处行业的竞争情况”之“（二）行业竞争格 局与主要企业”之“2、笔记本电脑 ODM/EMS 行业竞争格局与主要企业”之“（2） 笔记本电脑 ODM/EMS 行业主要企业”之“3）纬创（3231.TW）”。
2）广达（2382.TW）
公司具体介绍参见本节“三、发行人所处行业的竞争情况”之“（二）行业竞争格局与主要企业”之“2、笔记本电脑 ODM/EMS 行业竞争格局与主要企业”之“（2） 笔记本电脑 ODM/EMS 行业主要企业”之“1）广达（2382.TW）”。
3）浪潮信息（000977.SZ）
浪潮信息成立于 1998 年，全球领先的新型 IT 基础架构产品、方案及服务提供商。 浪潮信息通过不断完善基于客户需求的服务器软硬件研发体系，已形成具有自主知识产 权、涵盖高中低端各类型服务器的云计算 IaaS 层系列产品。
4）英业达（2356.TW）
公司具体介绍参见本节“三、发行人所处行业的竞争情况”之“（二）行业竞争格 局与主要企业”之“5、TWS 耳机 ODM/EMS 行业竞争格局与主要企业”之“（2）TWS 耳机 ODM/EMS 行业主要企业”之“3）英业达（2356.TW）”
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2023年一季度 2022年度
营业总收入(元) 168.21亿 926.46亿
净利润(元) 5.90亿 25.64亿
扣非净利润(元) 3.70亿 18.68亿
发行股数 不超过88,880,000 股，超额配售选择权:
发行后总股本不超过过74,070.7169 万股
行业市盈率:36.29倍(2023.7.19数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):39.82(闻泰科技)、26.73(立讯精密)、35.37(歌尔股份)、33.24(浪潮信息)去除极值33.79
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):31.73(闻泰科技)、29.65(立讯精密)、145.21(歌尔股份)、78.96(浪潮信息)去除极值46.78
公司EPS静态不扣非:3.4616
公司EPS静态扣非:2.5219
公司EPS动态不扣非:3.1861
公司EPS动态扣非:1.9981
公司EPSTTM不扣非:3.9975
公司EPSTTM扣非:3.9111
拟募集资金550,000.00万元,募集资金需要发行价61.88元,实际募集资金:71.82亿元.
募集资金用途: 1瑞勤科技消费类电子智能终端制造项目2南昌笔电智能生产线改扩建项目3上海新兴技术研发中心项目4华勤丝路总部5华勤技术无锡研发中心二期6补充流动资金
7月发行新股数量28支。6月发行新股数量28支。
电子 -- 消费电子 -- 消费电子零部件及组装
所属地域：上海市
主营业务：智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务。
产品名称：智能手机 、笔记本电脑 、平板电脑 、智能手表 、TWS耳机 、智能手环 、智能POS机 、汽车电子 、智能音箱
实际控制人：邱文生 (持有华勤技术股份有限公司股份比例：26.43%）
你是否有战略配售:本次发行最终战略配售数量为 1,101.7865 万股，约占发行总数量的 15.21%。
股是否有保荐公司跟投:无
关键字:1、智能手机2、笔记本电脑3、平板电脑4、智能穿戴5、AIoT 产品 6、服务器
1、智能手机(三星 Galaxy A03s、OPPO A32 、红米 9、vivo Y15S、索尼 Xperia 10 IV)
2、笔记本电脑(Acer swift 3X 、联想 YOGA13S/ YOGA Pro 13s、华硕 Zenbook- ASUS UX325/425 )
3、平板电脑(Amazon New Fire HD8（2020）、联想 IdeaPad Duet Chromebook、三星 Galaxy TAB A8)
4、智能穿戴(Samsung Galaxy Fit2、vivo Watch 2、OPPO enco air2、小米手表 S1 Pro、小米手环 7 Pro)
5、AIoT 产品 (亚马逊 Echo auto （车载智能语音助手）、Nauto N3 高级辅助驾驶系统、Lenovo smart display 7、商米 V2Pro、支付宝蜻蜓人脸识别支付机、MI TV Stick)
6、服务器
电子一级细分行业:元件、消费电子、其他电子Ⅱ、光学光电子、电子化学品Ⅱ、半导体。
半导体二级行业细分:数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路封测、集成电路、分立器件、半导体设备、半导体材料、集成电路制造。
分立器件三级行业细分:模拟IC、激光设备、IGBT、功率器件。
分立器件三级行业:闻泰科技、士兰微、斯达半导、扬杰科技、捷捷微电、新洁能、苏州固锝、宏微科技、东微半导、华微电子、长光华芯、台基股份、燕东微、派瑞股份、芯导科技、银河微电、蓝箭电子。
功率器件四级行业:士兰微、立昂微、扬杰科技、捷捷微电、新洁能、苏州固锝、东微半导、华微电子、台基股份、燕东微、派瑞股份、芯导科技、银河微电、蓝箭电子。
(上海主板)
行业市盈率:36.29倍(2023.7.19数据)
行业市盈率预估发行价:91.52元，可比公司预估市盈率发行价静态:85.22元，可比公司预估市盈率发行价动态:117.97元。
实际发行价:80.80元,发行流通市值:71.82亿,发行总市值:598.49亿
价格区间149.05元,最高251.57元,最低94.47元.是否有炒作价值:无
动态行业市盈率预估发行价:115.62元。
上市首日市盈率: 25.36(动)、20.21(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 可比公司市盈率是否高估:
公司EPS动态不扣非:3.1861公司EPSTTM不扣非:3.9975
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):31.73(闻泰科技)、29.65(立讯精密)、145.21(歌尔股份)、78.96(浪潮信息)去除极值46.78
疑似概念:
是否建议申购:估值看起来问题不大，就是股价，盘子。。接不住，也没招了。这票从估值看，确实是代工最低的。
上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:
行业:智能硬件 ODM 行业、智能手机 ODM 行业、笔记本电脑 ODM 行业、平板电脑 ODM 行业、TWS 耳机 ODM 行业、智能手表 ODM 行业、智能手环 ODM 行业、服务器 ODM 行业。
发行公告可比公司:华勤技术、闻泰科技、立讯精密、歌尔股份、浪潮信息、工业富联。
智能手机 ODM/IDH 领域竞争对手:1）闻泰科技（600745.SH） 2）龙旗科技、华勤技术。
笔记本电脑 ODM/EMS领域竞争对手:1）广达（2382.TW） 2）仁宝（2324.TW） 3）纬创（3231.TW） 、华勤技术。
平板电脑 ODM领域竞争对手:1）闻泰科技（600745.SH） 2）龙旗科技、华勤技术。
智能手表 ODM/EMS 领域竞争对手:1）立讯精密（002475.SZ） 2）广达（2382.TW） 、华勤技术。
TWS 耳机 ODM/EMS领域竞争对手:1）立讯精密（002475.SZ）2）歌尔股份（002241.SZ）3）英业达（2356.TW）、华勤技术。
服务器 ODM 领域竞争对手:1）纬创（3231.TW）2）广达（2382.TW）3）浪潮信息（000977.SZ）4）英业达（2356.TW）、华勤技术。
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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。
