7月26日晚，大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元，收购 4.99% 的股份，以获得小鹏董事会观察员席位，并与小鹏合作开发基于大众 MEB 平台的两款车型，新车型将搭载小鹏 XPILOT 软件，于 2026 年上市。 

我们认为这是属于国内汽车行业里程碑式事件，标志着国内车企电动智能化能力得到行业认可，为后续国内整车及零部件出海打开想象空间。而大众车型多在10-20万区间，也将推动智能座舱及高阶L2+及以上智能驾驶的渗透率快速提升！

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能拉动经济的，第一，房地产，第二新能源（增量市场，叠加出口海外，大约20万亿以上市场），出口数据能看出最好的就是汽车+光伏、储能。

世界资本开始认可中国新能源车，中东阿联酋入股蔚来，沙特土豪入股高合，再有德国大众入股小鹏，福特冒着通di风险也要跟我们合作，意义重大！国内主机厂将会迎来出口大爆发！

从大众投资小鹏，看中国汽车电子的竞争优势

☀催化：7/26，大众与小鹏汽车签署了和【战略技术合作协议】和7亿美元4.99%少数股份购买协议，标志智能驾驶+800V技术优势地位充分确立，技术反向输出。

双方将共同开发2台B级电动车在华销售。大众贡献品牌商标，小鹏贡献【G9平台技术+ADAS软件+网联化】，2026年SOP。

#1智能化主线： 

Q：小鹏到了什么阶段？

-高速NGP：0.4次接管/千公里，3次/千公里不舒适减速，105%通行效率

-XNGP：周用户渗透率94.6%（max车主使用率）；目前 北上广深 2H23 50城 3Q24 200城；

-AI代驾：根据车主驾驶习惯的定制化NGP

Q：行业到了什么阶段？

我们认为今年是城市NOA普及元年，域控和传感器是直接受益环节。产业链相关公司：【德赛西威、联创、京东方精电、华安鑫创】

#2电动化主线： 

Q：小鹏到了什么阶段？

小鹏G6全系车型延续G9 800V SiC平台，首次下放到20-30w价位段

-续航：800V+一体化压铸，使得87.5度电可支撑755km续航

-快充：快充桩 10min 300km补能；180V充电桩 较400V车型平台充电速度快一倍

Q：行业到了什么阶段？

小鹏的800V SiC高压平台此前被市场低估。我们认为800V SiC高压平台是电动化渗透率在30%的节点向上突破的关键。SiC产业链相关公司：【斯达半导、晶升股份】

相关深度报告：把握NOA、座舱、800V三条投资主线

大众入股小鹏，中国汽车走向新时代，关注对外输出产业链逻辑

年初我们就强调，今年三条主线【智能化】【机器人】【特斯拉（出口）产业链】，大众入股小鹏验证了产业链的逻辑强化，本质上和出口产业链逻辑相同，找寻中国供应链的长板环节。

#大众在华销量陷入困境，#携手小鹏、上汽谋求变局。打动大众的是小鹏的智能化能力，大众的反应速度跟不上，因此大众同时和小鹏、上汽进行了合作。

此次小鹏和大众，上汽智几和奥迪的合作，重点是基于智能驾驶XPILOT。

找标的重点看四个方向：

1、小鹏产业链：德赛西威、欣锐科技、方正机电、威迈斯、华阳集团、中创新航

2、大众产业链（安徽）：科博达、均胜电子、星宇股份、沪光股份、华域汽车

3、上汽供应链（奥迪和上汽合作，未来其他合资也有机会）：上汽、科博达、双环、华域汽车、均胜

4、具备技术领先性标的：威孚高科、一体化压铸设备、爱柯迪（铝轻量化）、拓普集团（铝轻量化）

演绎中，我们认为会顺着【小鹏产业链+大众产业链（安徽）+智能化】、【上汽产业链】、【技术领先】三条线路延伸。

因此我们建议关注：主机厂 【小鹏、江淮、上汽、蔚来、理想、赛力斯】以外：

1、威迈斯（800V高压快充）

2、科博达（大众普通控制器供应商未来有望升级域控、获得蔚来高阶智驾产品有望获得小鹏延伸）

3、均胜电子（大众域控潜在获得者）

4、欣锐科技+方正电机（小鹏供应链高价值玩家）

5、华阳集团（小鹏供应链智能化）

6、华域汽车（大众产业链，估值低位）

7、威孚高科（4D毫米波雷达有望反向和博世合作，估值低位）

8、拓普集团

关于智能驾驶：

盘后信息：宝马中国研发团队已启动L3级自动驾驶本土化研发。宝马集团正在加快开发L3级自动驾驶功能，全球计划于2023年底或2024年初上市。宝马中国研发团队也已启动L3级自动驾驶的本土化研发，将根据当地法规要求为今后L3级自动驾驶功能在中国的适配和应用做好充分准备。（宝马集团微信公号）

华为将正式发布鸿蒙4 车机系统、多模态交互等领域实现突破。华为官微宣布HarmonyOS4即将登场，计划将于8月4日发布。对此，7月27日，华为相关负责人向记者予以确认。据悉，鸿蒙4将在车机系统、多模态交互等领域再次突破，更深度融入AI技术。而此次，鸿蒙4也有望搭载时下火热的AI大模型技术，并进行突破性升级。一位华为工程师向记者透露：“华为云已经推出了盘古大模型，HarmonyOS应用领域的基础底座搭建中已经运用了AI大模型。”

工业和信息化部、国家标准化管理委员会日前印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》的通知。这是《国家车联网产业标准体系建设指南》的第二部分，是对《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2018版）》的继承、延伸与完善。

【天风电新】《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》发布点评-0726

1、事件：7月26日，工信部、国家标准化管理委员会印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》，【到2025年，系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系。到2030年，全面形成能够支撑实现单车智能和网联赋能协同发展的智能网联汽车标准体系。】

其中，自动驾驶（指L3+）的功能规范标准主要以高速公路、城市道路、其他特定区域等不同应用场景为基础，综合考虑自动驾驶功能的级别和相应的设计运行条件两个因素，提出车辆自动驾驶系统在相应场景下的技术要求以及评价方法和指标。

2、分析：考虑2017版《指南》规划的2020目标已经完成，新指南按照“三横两纵”的核心技术逻辑架构，明确了25、30年标准体系建立的目标和原则等。【我们认为这是一项重要的边际催化，将加快产业标准乃至自动驾驶相关法规的制定和实施，为主机厂在智能化领域探索指明方向，并有望推动高阶智能驾驶（NOA）的渗透率加快提升（当前标配不足5%）。】

后续【边际催化关注关键政策落地+主机厂NOA功能推广：1）L3法规落地、FSD入华。2）FSD v12/用户数/订阅率、城市NOA推广城市数/里程数、新主机厂入局等。】

投资建议：

看好智能化受益的核心零部件环节，继续重点推荐【德赛】、【科博达】、【芯动】（智驾&机器人共振）、【耐世特】、【伯特利】、【保隆】、【上声】、【华阳】等。车路协同（车联网）方面，建议关注【千方科技】、【均胜电子】、【光庭信息】、【四维图新】等。