敷尔佳：面膜第一股医美界的“茅台”！大消费口红经济快消品种！贴片护理品占行业市场第一！毛利高达83%！

敷尔佳：面膜第一股医美界的“茅台”！大消费口红经济快消品种！贴片护理品占行业市场第一！毛利率长期运行在83%以上！基于行业定位，对标贝泰妮、华熙生物、爱美客，给予400亿目标估值！

敷尔佳（301371）公司专注皮肤护理产品的研发生产。公司紧跟消费者需求变化。公司在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。基于对透明质酸钠及胶原蛋白的研究，公司形成了以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的 II 类医疗器械类产品为主，多种形式的功能性护肤品为辅的立体化产品体系。公司通过多渠道布局的销售策略、线上线下相结合的营销思路，逐步形成了覆盖医疗机构、美容机构、连锁零售药店、化妆品专营店及大型商超等多元化终端销售矩阵。公司已拥有多个年销售额过亿元的单品。2021 年，公司贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比 15.9%；其中医疗器械类敷料贴类产品占比 17.5%，市场排名第一；功能性护肤品贴膜类产品占比 13.5%，市场排名第二。

随着居民生活水平的提高、居民对自身健康及肌肤护理的重视程度不断提高、皮肤护理产品种类繁多、可满足需求多样化等多重因素的驱动下，中国居民越来越愿意将更多的支出投入个人护理，促进了皮肤护理产品行业的快速发展。2017 年至 2021 年，中国皮肤护理产品行业市场规模由 1805 亿元增长至 3171 亿元，年复合增长率为 15.1%。预计到 2026 年中国皮肤护理产品行业的市场规模将达 5,185 亿元。公司2023 年 1-3 月实现营业收入3.73亿元，同比增长 5.38%；实现净利润1.59亿元，同比增长-1.42%。公司预计2023年1-6月可实现的营业收入8.10亿元至8.80亿元，同比增长-0.9%至 7.7%；预计实现净利润3.25亿元至3.65亿元，同比增长-9.1%至 2.1%。行业内主要企业：爱美客、巨子生物、安德普泰、创尔生物、贝泰妮、华熙生物。