公司简介:
公司董事会秘书刘立女士对公司2023年半年度报告进行简单解读,并就公司发展情况、经营情况进行简要介绍。
二、双方沟通交流:
问:
目前从排产情况来看,下半年重卡行业的情况怎样?
第三季度是传统淡季,下半年业绩情况如何?
答:
行业内预计2023年重卡销量85-90万辆,预测未来3-5年重卡行业持续向上,常态会在120-130万辆的行业销量中枢。
公司曲轴连杆收入占比80%以上,与重卡行业正相关,我们市占率比较高,增长一般高于行业增长。
从7-8月订单量来看,8月有高温假、稍微低一些,四季度会好于三季度,整体量来看下半年与上半年基本持平。
问:
二季度毛利率同环比增长的原因是什么?
季度最高毛利率达到过30%,后续展望如何?
答:
上半年与去年同期比,去年疫情以及国五国六切换提前透支导致行业低迷,去年全年销量低,毛利率也低。
固定成本一定。
与客户结算价格基本采用成本加成,成本端原材料若有很大变化,公司会与主机厂定价时协调,尤其是出口业务。
超额利润看管理。
公司通过原材料端降价、管理降本,每年成本端有5%的下降空间可以对冲年降,机床、刀具、钻头有下降空间、技术改进(材料工艺等)。
今年原材料变化不大且下降,电费2022年全球涨价,今年电成本呈下降趋势且太阳能用电降低成本。
今年毛利率相较去年上升,营收达40亿规模以上的话,整体毛利率25%-26%之间,净利率在10%以上。
问:
资本支出4个亿,比往年略高,请问主要投入哪些方面,空悬后续展望如何?
答:
公司每年都会进行设备填平补齐,生产线自动化改造。
今年对空悬生产线、装配线(空悬、CDC减震器以及空气弹簧)投资。
与万都合作成立合资公司,在前期开发客户,目前样品开发、匹配生产设备也进行投资。
问:
请问公司曲轴连杆产品价格趋势是怎样的?
答:
产品结构不同,总平均单价会有变化。
重卡占比高可能平均单价上升,轻卡多或者重卡小排量多会导致平均单价下降。
单品种定价基本没变化,一般随着量增或者原材料成本端下降才有年降。
基本单产品价格比较稳定。
问:
请问公司空气悬架业务是以商用车市场为主吗?
答:
一直以商用车市场为主,乘用车国内采购量小,公司空悬业务收入主要来自于商用车空悬业务。
今年上半年收入1.2亿,效益增加来源有原有客户增量也有新客户上量。
问:
商用车悬架后续展望如何?
答:
底盘系统升级与行业景气度正相关,好就会快一些,不好的话会放慢。
2021、2022年整车底盘系统升级放缓,而且2022年以及今年经济形势不是很好,政策推出也可能会推迟,但空悬替代趋势明确,欧美就是底盘悬架系统,未来技术路
线明确,目前对危化品车、半挂车中仓栅栏板车已经有政策出台。
底盘类悬架有待政策催化,未来还得看重卡整体趋势,国家对智能悬架制定已开始,时点看国家,商用车市场够大,主要靠企业自身开发。
问:
乘用车空悬进展如何?
答:
CDC减震器比较高端的国内不多,CDC减震器、空气弹簧、控制阀,公司的生产、技术能力没问题,但主要业务方向还是商用车。
目前公司乘用车空悬业务主要在后市场,整车厂也有少量,主要通过子公司供货。
问:
空气悬架业务从技术角度上商用车到乘用车有没有衔接?
答:
原理一样,商用车减震系统与乘用车系统一样;但在支撑系统方面,商用车价值比较大。
乘用车只有CDC减震器、空气弹簧等减震系统部件,但精度性、舒适性要求比商用车更高,商用车主要功能在承重。
问:
商用车空悬定点和客户有哪些?
答:
公司商用车空悬定点客户较少,不同平台均有相应的定点客户,主要有重汽、大运、江淮、安徽华菱等。
问:
请问新业务电控转向进展如何?
格局空间怎么样?
答:
这是我们的长期发展战略。
曲轴连杆业务方面,国内市占率60%,出口也多,目前公司是国内最大、全球第二的曲轴连杆供应商,这块业务属于基础业务,盈利能力较好。
随着未来新能源化影响,尽管商用车新能源化发展较慢,但我们也布局了空气悬架,布局整体汽车底盘业务,前期商用车后续乘用车。
希望未来能做成头部企业,随着内燃机退潮,这块业务可以覆盖原有业务。
与万都苏州开发商用车电动转向系统,目前行业内是液压转向系统,全球也没有商用车用的电动转向系统,相关厂家在研发。
万都在电子转向技术成熟,合作共同开发,合作协议签订,目前在技术合作上细节敲定。
合资公司天润60%股份、万都40%股份,整个电子系统供货,未来从部件供应商向系统供应商转变。
预计9、10月份反垄断集中申报调查后,成立合资公司。
目前与客户在进行样件开发,后续进行相关测试。
问:
公司后续展望分红比例?
答:
近两年分红比例超过20%,公司资产负债率低,未分配利润接近30亿,后续会继续提升分红比例。
问:
公司很多产品的收入增速都高于行业增速,是由于价值量提升带来的还是市场份额提升带来的?
答:
主要三个因素:
①盈利能力、毛利率同比增长很多是由于去年基数偏低导致的。
今年销售规模增长,单位固定成本下降。
②成本有所下降:
虽然占比不大。
主要是动力成本(去年高,今年低:
原因是山东今年重启峰谷用电)、原材料成本下降趋势。
③成本主动管理:
车床、刀具、油品可控成本能下降5%左右,工艺和材料的替代也能降本,太阳能供电。
从而消化年降。
问:
收入的增长是否源于新客户、新产品的推进?
答:
重卡市占率基本在60%以上,产品结构是比较大的影响因素。
毛利率:
重卡>轻卡>连杆。
重卡的产量较高,曲轴连杆业务共60多条生产线。
潍柴系列基本占1/3,主要集中在重卡。
包括戴姆勒也是重卡行业。
这类客户只要量足够,会开辟专线生产,量越大摊销的固定成本就越小,毛利水平就越高。
收入增长主要源于原有大客户的增速高于行业增速。
新产品也是同步进行开发,份额也会持续往上增长。
出口业务今年增长也较快。
问:
是否收入端只要维持在50亿元以上,毛利率能保持在25%左右的水平?
答:
达到一定收入规模的情况下,公司毛利率会相对稳定,今年与2021年相比原材料是略有下降,幅度不大。
动力费也有下降。
管理上、产品结构的调整上,比2021年要好。
未来波动主要看原材料是是否大幅波动。
问:
财务费用率有所上升,主要源于银行融资和汇兑损益,后续财务费用率如何展望?
答:
国内经济形式不好,国家比较扶持企业,融资成本逐步降低,融资成本较低。
去年财务费用是负值,主要是外汇理财赚了1200万。
今年理财结构有调整,不保本的理财减少,偏向于与当地银行做协定存款,活期利率较低。
理财收入减少是导致财务费用上升的原因。
问:
公司目前在商用悬挂的市场份额,以及未来的目标?
答:
悬架属于底盘业务,专注在商用车。
销售收入1.26亿。
也有一部分乘用车,但量比较小。
乘用车单车价值量低,商用车的单车价值量高。
公司空悬收入主要来自商用车。
目前的量不是很大,市场空间比较大,但比较分散。
今年和去年市场低迷,对改装市场的影响比较大,今年上半年处于产品和客户开发验证的过程,下半年有一个放量的过程。
市占率目前没有准确数据,但份额较小,空悬未来是一个发展的方向,想慢慢做到曲轴连杆业务的规模和市场定位。
问:
出口的毛利率相对国内如何?
答:
总体持平,利润率也差不多。
因为定价都是成本加成的定价。
结算方式和成本变动时,国外企业的响应会更好一点,国外较为愿意承担价格的波动。
国内账期偏长,国外基本是货到付款。
综合来说,国外的盈利能力强于国内,国外客户的选取偏向高端客户,基本集中于戴姆勒、沃尔沃、斯堪尼亚、卡特、彼勒。
主要是价格和量要有优势,量上来成本也会有所下降。
问:
公司实际所得税率去年是非常低的,4%不到,今年大约10%左右,受了一些因素影响,正常情况下所得税率一般是怎样的水平?
答:
二季度变化大一点,主要有一些三包的费用,它是不均衡发生的,可能一季度没有,二季度集中来了一批。
一般我们全年销售费用在6,000万到7,000万之间。
问:
公司对于国外竞争对手的一些优势是什么?
答:
在国际上最大的竞争对手主要是蒂森克虏伯,优势有价格上的优势,可能国内现在人工还有一些其他的管理成本也很高的,这个行业主要的竞争能力,一个是经验和
管理能力,另外一个主要是装备的先进性,这是客户选择我们最主要的一个方面。
从国外来说,公司的装备跟蒂森克虏伯的装备基本上是在一个水平线的,但人工上虽然国内的人工成本也在逐年上涨,但是跟国外比还是有优势的,这是一方面。
另外一方面我们在服务上和对客户的响应上,是绝对比国外企业有优势的,所以说我们在产品的价格上比国外的企业是有优势的,客户争取方面也是比较有优势的。
问:
下半年收入相对于重卡的增量在哪?
答:
下半年收入增量的一个是出口业务,另外一个可能是大机轴船轴的这部分一个相对增量,然后其他品种基本上是跟主机厂同步的。
问:
电控转向业务未来要到投产小批量生产阶段,大概要到什么时候,目前有哪些困难?
答:
现在汽车趋向于智能化和电动化,包括无人驾驶,都是未来的一个很明确的方向,所以我们又布局了电动转向系统,商用车的电子转向系统主要是基于未来的无人驾
驶和智能驾驶对电子转向系统的一个需求,技术路线和整个的方向是特别明确的。
由于没有技术储备,所以与韩国万都进行合作,去年双方就开始接触,也遇到了一些困难,但经过这一年多的交流和中国市场的定位,积极推进,现在有了比较良好的一
个结果。
未来是双方进行合作,由万都苏州提供EPS助力单元的开发,天润这边做RCB就是机械件的开发,然后在合资企业进行系统组装,然后共同开发全球市场,陆续往前推
进,争取在客户已经认可我们产品的情况下,快速的打开国内和国际市场。
