银行：利空大幅低于预期，利好大幅超预期
夜长梦山
2023-09-01 07:44:34
【中信建投金融】银行：利空大幅低于预期，利好大幅超预期！
1. 存量利率加点如何调：存量首套房按揭加点可看齐贷款【发放当时、所在城市】的加点下限，例如上海，21年7月至今，按揭利率加点下限是35bps，若我一笔首套房按揭利率是LPR+50bps，则今后加点可下调15bps至LPR+35bps，对银行而言影响仅15bps。一定注意，首套房按揭加点下调是看齐【发放当时、所在城市】加点下限，而不是看齐【当前、全国】加点下限（即-20bps）。
2. 存量按揭利率加点下调幅度非常有限：银行按揭价格一般随行就市，某个时段发放的按揭加点并不会超过当地下限太多，再次注意最多也就能调到【当时、当地】的下限，因此，可下调幅度非常有限。
3. 存量按揭利率下调潜在的最大受益者：目前手里只有一套房，但是按照二套房来放的按揭，所在城市认房不认贷之后，有可能可以申请首套房按揭利率加点下调，但这有待监管细则进一步明确。但根据监管数据，全行业二套房按揭占比不到10%，因此对银行影响很有限。
4. 利好很明显，全国首套房首付比例统一为不低于20%、二套房首付比例统一为不低于30%，这才是激活按揭需求的关键一招。我们一直强调，要激活按揭需求，利率弹性并不大，关键是首付比例，首付比例大幅调整带动的需求弹性是明显的。
5. 综上所述，存量按揭利率加点下调幅度远低于预期，银行板块目前最大的利空因素落地，大幅低于预期，首套房、二套房按揭首付比例统一下调的利好大幅超预期，叠加即将启动的长期存款利率大幅下调，激活按揭需求可期，银行息差稳定可期！
6. 重大靴子落地，利空大幅低于预期，利好大幅超预期，重申看好银行板块，首推成都、招行、宁波，次推其他优质区域性银行及国有大行。
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成都银行
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