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保险板块近期跟踪

夜长梦山

2023-09-12 19:23:33

保险板块近期跟踪【中泰非银·蒋峤】 1、近两月负债端数据跟踪情况。预计8月个险新单期交保费平安+50%、太保+0%、新华-60%、国寿-70%，预计9月第一周个险新单期交保费平安太保新华都在-40%左右、国寿-70%左右。市场对731后新单销售回落，已有较充分预期。 2、周日偿付能力新规，可以节省保险公司资本、提升偿付能力（测算节省行业最低资本约1146亿，提升行业综合/核心偿付能力充足率约9%/13%），减少资产配置的制约条件，但短期实际入市资金仍有待观察。因为，险资投资端增配权益的约束，除了偿付能力，还包括资产负债匹配要求（目前负债端以刚性成本的传统险为主，和客户利益共担的分红占比较低），以及报表会计要求（尤其IFRS9准则下，更多权益资产计入FVTPL，当期利润波动加大）。 3、展望：负债端上半年超额完成任务，下半年险企重点在夯实队伍、准备开门红。中期来看：保险负债端底部区域确认，但估值仍在0.5-0.6pev（过去负增长给的估值），中期看继续修复走趋势。风险提示：权益市场波动；长端利率下行。

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