亚钾国际点评
夜长梦山
2023-09-14 11:32:49
【申万化工】亚钾国际点评：钾肥产能确定性释放，年内钾肥景气底部回暖
钾肥景气年内触底，产品价格持续回暖。当前国内钾肥市场价格2839元/吨，相比年内底部价格2294元/吨上涨23.8%，叠加国内大合同价格落地，签订价格为CFR307美金/吨，在当前7.1874汇率下折合不含港杂费对应港口价格约2400元/吨，支撑起钾肥底部价格，钾肥景气逐步触底企稳。
油价重返90，有望支撑全球粮价回暖。沙特将100万桶/日的额外减产进一步延期至12月，布伦特油价重返90美元。全球粮价和油价密切挂钩，油价的上涨有望带动全球粮价反弹，进而支撑农化产品需求。
在建产能持续释放，长期成长逻辑不变。公司当前拥有老挝甘蒙省263.3平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量将超过10亿吨。在第一个100万吨/年钾肥改扩建项目平稳生产的基础上，第二个100万吨/年钾肥项目有望在三季度末达产，同时第三个100万吨/年钾肥项目预计2023年年底建成投产。长期发展来看，公司有望2025年实现500万吨/年钾肥产能，未来成长逻辑清晰。
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