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全球防晒剂扩产跟踪

夜长梦山

2023-09-28 13:03:56

🪣全球防晒剂扩产跟踪【国金零售罗晓婷】 💄据巴斯夫9.27最新消息，巴斯夫上海金山基地 Uvinul® A Plus 全新装置全面投产（原计划23H1投产）设计产能1500吨/年。 💄此前21年12月8日巴斯夫宣布将在上海金山二工区投资建设UVA防护原料Uvinul® A Plus 生产装置，设计产能为1500吨/年，预计将在2023年上半年投产。 💄Uvinul® A Plus是目前市场上为数不多的光稳定性UVA过滤剂之一，能有效过滤阳光中有害的UVA射线，可有效抵抗自由基和皮肤损伤。此前，巴斯夫在其位于德国路德维希港的基地拥有Uvinul® A Plus生产装置。 💄本次投产扩大了巴斯夫在亚洲的护理化学品生产布局（巴斯夫已经在高雄的护理化学品基地生产多种紫外线过滤剂）、满足全球范围内（尤其是亚太区）对新型紫外线过滤剂不断增长的需求。 💄从公开信息看，金山基地暂未投产其他防晒剂产能，其他个人护理品种还有多种润肤剂、蜡以及特种表面活性剂。 💄科思PA对标巴斯夫Uvinul® A Plus ，总体看新型防晒剂需求较旺盛，对比来看：1）科思性价比、性能方面更优越：PA预计40万/吨、巴斯夫50万/吨。2）科思响应速度更快：Uvinul® A Plus 专利21年到期，科思22Q2快速投产500吨、23Q3继续扩产1000吨，23年全年保守出货500吨。3）科思PA以出口海外终端大客户为主、国内突破珀莱雅、薇诺娜等客户，巴斯夫本次金山产能预计主要以中国内客户为主，未来日本、韩国等客户或逐步从德国产线切换到中国产线。

投资建议：预计科思Q3 1.7亿元净利、Q4 2亿元净利，23全年7.3亿元；核心关注明年价格走势（初步判断老防晒剂价格总体稳定、高毛利新防晒剂占比提升进一步抬高盈利能力、个护新品24年开始贡献业绩）、关键时间点在于圣诞节前（明年订单竞标结束时间点），24年预计9亿元净利、同增23%。当前估值偏低、建议择机买入📈

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