反弹看资金，反转看经济——2023年10月策略观点-韭研公社

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反弹看资金，反转看经济——2023年10月策略观点

小蜗牛

中途下车

2023-10-07 11:35:07

背景：2023年十一双节假期，客流略低于预期，人均消费超预期，出境游持续恢复。根据文旅部，假期8天国内旅游出游人数8.26亿人次（此前预测为8.96亿人次），按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元（此前预测为7825亿元），按可比口径较2019年增长1.5%。客流较节前预期为弱，且恢复度相较于五一和端午有所走弱（五一/端午恢复度为119.1%/112.8%）；人均消费912元（此前预测为873元），好于预期，相较于疫情前同期恢复度为97.5%（五一/端午恢复度为84.5%/84.1%），为疫情以来最高。根据交通运输部，预计假期全社会跨区域人员流动量达20.5亿人次，日均较2019年同期增长11.5%。根据国家移民管理局预测，假期日均出入境旅客将达到158万人次，是2019年同期的90%。

一、近期经济数据出现了一定程度的好转，不过，我们认为短期经济数据改善主要来源于经济自身的修复，在政策积极发力下，目前资金面数据有所改善，但政策的实施到政策对经济产生影响存在一定的时滞，前期政策效果仍需进一步观察。

二、A股市场：

当前市场仍然处于情绪低点，短期关注资金的拐点，中期关注经济数据好转的持续性，10月市场风格大概率会偏向成长板块，国防军工、电子、家用电器、食品饮料、纺织服饰及计算机行业最值得关注。

三、港股市场：

伴随国内经济数据的好转，港股市场有望逐步触底回升。此外，若人民币汇率压力缓解，港股指数的市场表现也将受到提振。建议关注科技相关行业以及高股息板块。

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