慧选牛牛
2023-10-13
10月13日慧选牛牛讯，东山精密(002384)机构举办交流会议，近期东山精密股价从底部表现较强，根据我们近期的跟踪，我们认为短期的利空因素（LED业务亏损及股权出售交易终止，A客户新品出货和T客户部分新品导入进度延后）已逐步释放，未来业务发展处于边际向好态势。具体来说，据我们的了解，公司在A客户Display模组料号已于9月下旬顺利出货，优于此前悲观预期；T客户的多个新品导入量产形成规模收入，中大件白车身、电池壳打样认证持续推进；而LED业务经营持续改善，亏损不断收窄，亦有望于Q4扭亏；算力领域，公司在多层板及HDI方面实力不弱，目前积极开拓包括T客户在内的欧美大客户，已有多款产品进入打样测试阶段，未来有望逐步切入相应供应链，此外公司亦加速在泰国的PCB产能建设完善全球化布局。展望Q4及明年，公司围绕A+T核心业务持续扩张的大逻辑不变，长线增量空间仍值得期待。消费电子方面，23-24年公司将逐步导入A客户Display及摄像模组料号，ASP及份额双升，增量贡献可期，且与谷歌、Meta等海外客户合作IoT产品有望带来新增量；汽车电子方面，三大业务板块齐发力，软板硬板、光电显示、精密制造组件等新品不断导入，单车ASP有望逐步实现万元，公司进一步加大对国内外产能的快速扩充的投入，有望迎来量价齐升的高速增长期；AI算力方面，公司加大了对AI服务器及车载等领域的研发和客户导入；而触控及光电显示业务，触控类业务并表苏州晶端，进一步拓展至汽车、工控等新领域，LED业务经营边际逐步向好，对于业绩的拖累持续减弱。伴随着公司消费电子+新能车双轮驱动战略的不断推进，公司盈利能力有望进入稳健的上升通道。

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了3次或以上机构内部交流会；90天内共有12篇券商研报，机构给出评级12次，买入评级8家，增持评级2家，强推评级1家，强推评级1家，机构目标均价为30.9元。90天内共31次机构调研，其中券商调研15次，基金2次，私募1次，资管1次。