一、主营业务

发行人主营业务为汽车空调管路和燃油分配管等汽车零部件产品的研发、生产与销售，自 1992 年设立以来，经过 30 年持续的技术开发与生产经验积累，发行人自主掌握了丰富的专利与非专利技术，形成了对主机厂产品需求、质量需求和新产品供应需求的快速反应机制，具备了与主机厂共同开发的整体配套方案设计能力与生产制造能力，可根据主机厂不同车型的特点设计、生产质量优异的汽车空调管路产品；同时，发行人围绕下游客户的需求，通过不断的新产品自主开发，并结合外延式拓展，产品类型日益丰富，形成了以汽车空调管路为主，燃油分配管和新能源汽车电机定、转子为辅的产品体系，并有变速箱冷却油管等汽车零部件及配件产品陆续向市场推出。

秉承“以客户需求为中心”的服务理念，凭借成熟的产品开发体系与优异的产品质量控制能力，发行人获得了国内外众多主机厂的广泛认可，其中不乏Volkswagen AG、上汽通用、客户 1、一汽-大众、上汽集团、上汽大众、捷豹路虎、广汽乘用车、一汽丰田、广汽丰田等全球知名主机厂，产品覆盖大众途观、别克、奥迪、探岳、迈腾、荣威、名爵、斯柯达、帕萨特、汉兰达、陆放、卡罗拉锐放等多款畅销车型；此外，发行人已与联合电子、博格华纳（上海）、纬湃长春等知名汽车零部件供应商建立了稳定的合作关系，发行人已成为行业内汽车空调管路产品的优选供应商之一，“SAAA”品牌知名度以及产品竞争力不断提升。

（二）发行人的主要产品

发行人主要产品包括汽车空调管路和燃油分配管，此外，发行人还有新能源汽车电机定、转子和变速箱冷却油管等汽车零部件及配件产品。

1、汽车空调管路

汽车空调管路是应用于空调系统中的零部件之一，是将分散安装在汽车各个部位的汽车空调各部件连结起来，组成一套完整的汽车空调系统的管路。汽车空调管路一般由铝管、压力及温度传感器、充注阀、接头（压板、螺母等）、胶管、铝套、O 型圈、塑料堵帽等组成。

发行人的汽车空调管路产品根据结构与性能的不同可分为普通管和同轴管，同轴管与普通管的区别在于，同轴管将高、低压管集成一根管，同时又保留各自的流道，两段流道的中心轴线维持同轴，可以保证制冷剂在管路循环时，充分进行能量交换。此外，发行人可根据燃油车与新能源汽车热管理系统的差异设计、开发不同的汽车空调管路产品，发行人的汽车空调管路产品已广泛应用于Volkswagen AG、上汽通用、一汽-大众、上汽集团、上汽大众、捷豹路虎、广汽乘用车、一汽丰田、广汽丰田的多款传统燃油车型，并已成为客户 1 等新能源汽车空调管路的主要供应商之一。

2、燃油分配管

燃油分配管又称燃油导轨或者油轨，它是电控燃油喷射系统中空气/燃料子系统的一个组成部分，其主要功能是保证提供足够的燃油流量并均匀地分配给各缸的喷油器，同时实现各喷油器的安装和连接，燃油分配管按照加工材质可分为不锈钢、碳钢、压铸铝、注塑等类别，按照工作压力分为低压燃油分配管和高压燃油分配管。发行人现有产品包括低压燃油分配管和高压燃油分配管。

3、新能源汽车电机定、转子

新能源汽车电机定子是指电机的静止部分，包括定子铁芯及其绕组，转子是指电机的转动部分，包括转子铁芯、转子绕组、转轴。发行人的定、转子系为客户定制开发的产品，目前有直径 290mm、270mm 和 180mm 三种规格。

4、变速箱冷却油管

变速箱冷却系统主要由油泵、连接油管、温控阀和油冷散热器组成，变速箱冷却油管是串联变速器油泵和散热器，使之形成闭合循环回路的管路。

（三）发行人的主营业务、主要产品自设立以来的变化情况

二、发行人所处行业基本情况

根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所属行业为汽车制造业（代码 C36）。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），本公司所属行业为汽车零部件及配件制造（代码 C3670）。

根据公司产品结构，按照重要性原则，本招股说明书将公司所属行业定位为汽车零部件及配件制造行业（以下简称“汽车零部件行业”），细分行业定位为汽车空调管路行业和燃油分配管行业。

三、行业情况

1、全球汽车行业发展概况

（1）全球汽车市场基数庞大，行业发展放缓

自 1886 年第一辆汽车诞生以来，汽车制造业在 100 多年的时间里得到了迅速发展。21 世纪以来，除 2008 年-2009 年全球汽车产销量受金融危机影响出现下滑外，自 2010 年起，得益于全球经济的温和复苏和各国鼓励汽车消费政策的出台，全球汽车产业快速回暖，并保持较为平稳的发展态势。根据国际汽车制造商协会统计数据显示，全球汽车产量从 2010 年的 7,770.40 万辆增长至 2017 年的9,730.25 万辆，复合增长率为 3.27%；同期，全球汽车销量从 7,497.15 万辆增长至 9,566.06 万辆，复合增长率为 3.54%。自 2018 年以来，受全球宏观经济下行、汽车产业发展周期、新冠疫情等因素的影响，全球汽车行业供需均受到较大冲击，全球汽车产销量连续出现下滑。全球芯片短缺亦对汽车产业带来了一定冲击，部分整车厂商已因芯片短缺而被迫减产或停产，进而影响了短期内全球汽车产业的增长。

如果全球宏观经济持续低迷、国内外新冠疫情持续蔓延，全球芯片短缺的影响难以缓解，汽车行业发展将持续放缓，汽车产销量可能进一步下滑，将对汽车零部件行业造成较大不利影响，进而影响公司的经营业绩。

（2）全球汽车市场格局变化，发展中国家汽车产业迅速发展

随着经济全球化进程的快速发展，全球汽车市场格局发生了变化。一些劳动密集、资源密集的汽车制造活动已逐步向亚洲、南美等地区的发展中国家转移。全球主要汽车厂商亦加大对新兴市场的投资力度，积极进行产业布局，全球汽车行业的生产重心正逐渐由以美国、欧洲和日韩为代表的传统市场向以中国、巴西、印度为代表的新兴市场转移。

2、我国汽车行业发展概况

虽然我国汽车产业相比发达国家的汽车产业发展起步较晚，但快速成长的国内市场、相对低廉的生产要素成本，吸引了全球汽车产业资源向我国集聚，以奥迪、宝马、奔驰为代表的高端品牌纷纷在我国建立制造基地，高端品牌的转移显著提高了我国汽车整车和零部件产业的技术实力和制造能力。

（1）我国汽车产销量全球领先，未来有望保持良性增长

我国汽车产业当前处于由“数量增长”转为“质量提升”转型升级阶段，虽然受宏观经济增速放缓、中美贸易摩擦等因素的影响，我国汽车产销量 2018 年至 2020 年有所下降，但我国汽车产销量仍稳居全球第一。根据中国汽车工业协会统计数据显示，我国汽车产量从 2009 年的 1,379.10 万辆增长至 2021 年的2,608.20 万辆，年复合增长率为 5.45%；同期，我国汽车销量从 1,364.48 万辆增长至 2,627.50 万辆，年复合增长率为 5.61%，我国已成为世界汽车生产及消费大国，产销量全球领先。

未来，随着我国国民经济的持续增长、居民收入的不断增加、基础设施的日益完善、城镇化进程的加快以及产业政策的大力支持，我国汽车消费需求具有较大增长空间，汽车产销量有望保持良性增长。

（2）汽车保有量持续增长，未来增长空间较大

根据国家统计局统计数据显示，我国民用汽车拥有量从 2009 年的 6,280.61万辆增长至 2021 年的 29,419.00 万辆。根据世界银行公布的数据显示，2019 年我国汽车千人保有量为 173 辆，而美国、日本、德国的汽车千人保有量分别为837 辆、591 辆、589 辆，我国汽车千人保有量远低于美日德等发达国家，居民对汽车的需求仍有很大的提升空间。

（3）乘用车占比稳步提升，带动我国汽车产业发展

近年来，我国居民收入的持续增加进一步拉动了居民消费升级，以私人购车为主的乘用车市场增速明显高于商用车的增速，乘用车所占汽车市场的比重逐步提升，成为我国汽车行业增长的主要动力。

根据中国汽车工业协会统计数据显示，我国乘用车产量从 2009 年的 1,038.38万辆增长至 2021 年的 2,140.80 万辆，年复合增长率为 6.21%；同期，商用车产量从 340.72 万辆增长至 467.40 万辆，年复合增长率为 2.67%。截至 2021 年末，我国生产的乘用车占全国汽车产量的比重为 82.08%。未来，随着城镇化进程的不断推进，我国汽车消费市场将向二、三线城市转移，乘用车市场的发展前景依旧广阔。

（4）新能源汽车的快速发展给汽车零部件企业提供了新的市场机遇

为有效应对传统汽车产业所带来的燃油供求矛盾和环境污染问题，发展新能源汽车已经在全球范围内形成共识。根据彭博新能源财经（BNEF）预测，到 2025年全球新能源汽车的销量将达到 1,100 万辆，渗透率达到 11%；到 2030 年全球销量将继续攀升至 3,000 万辆，渗透率达到 28%；到 2040 年全球销量有望达到6,000 万辆，渗透率提升至 55%，长期来看，全球新能源汽车市场空间有望达到万亿规模。

发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，是应对气候变化、推动绿色发展的战略举措。近年来，我国密集出台了鼓励新能源汽车发展的产业政策，在购置补贴、免征车辆购置税、用电价格、充电设施建设、公共机构购买新能源汽车等诸多方面给予了大量政策支持，在政策扶持以及市场需求两方面作用下，自 2011 年以来，我国新能源汽车产值呈现快速增长趋势。根据中国汽车工业协会统计，我国新能源汽车产量从 2011 年的 0.84 万辆增长至 2021 年的 354.50 万辆，年复合增长率为 83.03%；同期，销量从 0.82 万辆增长至 352.10万辆，年复合增长率为 83.35%。工信部于 2020 年 10 月正式发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）年》中对新能源汽车发展愿景进行了进一步明确：到 2025 年，新能源汽车销量占比达到 20%左右。

根据《汽车产业中长期发展规划》（工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科技部联合发布）、《节能与新能源汽车技术路线图》（中国汽车工程学会发布）提出的目标，未来 10-15 年新能源汽车逐渐成为主流产品，汽车产业初步实现电动化转型。到 2025 年，新能源汽车销量将达到 500 万辆；到 2030 年，新能源汽车年销量将达到 1,500 万辆。

3、汽车行业发展趋势

汽车行业作为规模经济的典型代表，具有资金密集、劳动密集等特征。经过100 多年的发展，目前，全球主要发达国家的汽车市场已趋于饱和，一些劳动密集、资源密集的汽车制造活动已逐步由发达国家向发展中国家进行产业转移。得益于良好的经济发展趋势及人口红利，新兴发展中国家汽车工业发展迅速，增长速度明显高于发达国家，并呈现以下趋势：

（1）轻量化

汽车车身约占汽车总重量的 30%，根据中国汽车工业协会统计，空载情况下，约 70%的油耗用在车身重量上，若汽车整车重量降低 10%，燃油效率可提高6%-8%；整车重量每减少 100kg，其百公里油耗可减低 0.4-1.0L，二氧化碳排放量也将相应减少 7.5-12.5g/km。汽车轻量化后车辆加速性提高，车辆控制稳定性、噪音、振动方面也均有改善。因此，车身重量的降低将对整车的燃油经济性、车辆控制稳定性、减少废气排放都有显著效果。

（2）新能源汽车市场潜力巨大

随着国家对新能源汽车各项扶持政策的推出、禁售燃油车时间表的出台、消费者对新能源汽车认知程度的逐步提高、公共充电设施的不断完善，未来汽车制造商将更为积极地发展和推广减排技术以及新能源技术。2017 年 12 月，财政部、工信部、税务总局、科技部等四部门发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，明确 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。2020 年 4 月 16 日，财政部、税务总局、工业和信息化部发布《关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告》，明确 2021 年 1 月 1 日至 2022 年12 月 31 日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。2020 年 10 月工信部发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）年》中对新能源汽车发展愿景进行了进一步明确，到 2025 年，新能源汽车新车销量占比达到 20%左右，预计未来，在我国国家利好政策驱动以及消费升级的趋势下，我国新能源汽车产业将继续保持高速增长。

（3）消费升级趋势下乘用车品牌分化趋势显著

受汽车市场结构调整等内外部因素叠加影响，国内汽车市场近年来增速出现放缓趋势，然而随着汽车行业消费升级的结构优化以及国民消费力提高，下游各类汽车品牌分化趋势显现，主力品牌仍维持较好市场表现，部分主力自主品牌也呈现较好发展趋势。

（三）汽车零部件行业发展概况

汽车零部件行业是汽车工业发展的基础，其规模和技术的不断提升是汽车工业繁荣发展的前提和关键环节。

汽车零件是指不能拆分的单个组件，而部件是指实现某个功能的零件组合。一辆汽车视车型不同大约拥有 1-3 万个零件。汽车零部件按功能划分通常分为汽车发动机系统及零部件、车身系统及零部件、底盘系统及零部件、电子电器设备和通用件等五大类。发行人主要产品汽车空调管路和燃油分配管分别属于电子电器设备-暖风、空调系统零部件和发动机系统零部件；汽车零部件根据其进入汽车整车的不同时间阶段可以分为整车配套市场（即 OEM 市场）和售后维修市场（即 AM 市场）。整车配套市场是指在新车出厂之前，各汽车零部件厂商为整车提供零部件配套的市场。售后维修市场是指汽车在使用过程中由于零部件损耗需要进行更换所形成的市场。发行人主要产品汽车空调管路和燃油分配管以整车配套市场为主，仅有少量产品用于售后维修市场；汽车零部件按照材质分类，可分为金属零部件和非金属零部件，其中金属零部件占比约为 60%-70%，非金属零部件占比约 30%-40%，发行人主要产品汽车空调管路和燃油分配管主要为金属零部件。

1、全球汽车零部件行业发展概况

得益于全球整车市场的发展，汽车零部件行业近年来得到了快速发展。发达国家的汽车零部件行业已具有规模大、技术力量雄厚、资本实力充足、产业集中度高、全球同步配套的特点，行业内涌现出了一批以博世、采埃孚、麦格纳、电装、大陆等公司为代表的世界知名零部件企业，这些国际知名的汽车零部件企业具有强大的经济实力和研发力量，在品牌、技术、规模各方面都形成了强大的竞争力，引领着世界汽车零部件行业的发展方向；与此同时，随着发展中国家经济的快速增长和科学技术水平的不断提升，全球主要汽车厂商亦加大对新兴市场的投资力度，积极进行产业布局，全球汽车行业的生产重心正逐渐由以美国、欧洲和日韩为代表的传统市场向以中国、巴西、印度为代表的新兴市场转移，在此带动下，发展中国家汽车整车和零部件产业的技术实力和制造能力得到了显著提高。

2、我国汽车零部件行业发展概况

近年来，在《中国制造 2025》、汽车强国战略的新要求下，汽车零部件对构建汽车技术创新体系、推动汽车工业转型升级和可持续发展，将起到更加举足轻重的作用。

（1）我国汽车零部件行业迅速壮大

近年来，伴随着我国汽车行业的高速发展、汽车保有量的增加以及汽车零部件进口市场的扩大，我国汽车零部件行业得到了迅速壮大，我国已经成为汽车及汽车零部件全球生产、全球供应体系中的重要一环。

（2）优质零部件企业迎来“深度国产替代”的发展机遇

近年来，我国汽车零部件企业通过自主研发的技术积累、与跨国汽车零部件厂商深度合作等方式不断地提升自身的市场竞争力，目前部分优质零部件企业在基础部件领域已具备自主配套能力，并逐步打破了外资企业在核心零部件领域的垄断地位，以发行人为代表的国内优质零部件企业依靠成本优势和配套设计能力，从国产替代过渡到全球供货，已成为具有国际竞争力的厂商。在《美国汽车新闻》于 2021 年 7 月发布的 2021 年度全球汽车零部件供应商百强榜中，有 7 家中国企业上榜，我国汽车零部件企业迎来了快速发展期。

3、汽车零部件行业发展趋势

近年来，我国汽车零部件产业抓住国家支持自主创新的战略机遇和国际汽车产业转移的契机，进行必要的战略调整和产业结构调整。随着产品结构的优化升级和开发能力的提高，我国汽车零部件行业不断满足整车发展需要，并呈现以下趋势：

（1）汽车零部件企业将向专业化发展

汽车零部件行业发展的动力在于专业化分工带来的生产效率的提升和生产成本的下降。许多汽车零部件企业脱胎于汽车整车制造商，在专业领域逐步发展壮大，形成了自己的核心竞争力。在全球一体化背景下，面对日益激烈的竞争，世界各大整车厂商专注于整车开发、整车装配、系统总成等核心环节，进一步降低汽车零部件的自制率，将汽车零部件研发、采购、生产等环节交给专业汽车零部件企业，提高彼此的专业化分工程度和生产作业效率。从产业链结构看，整车制造商与零部件配套供应商之间形成金字塔型的产业链结构，大致形成“零件→组件→系统→整车”的供应链体系。其中，整车制造商位于金字塔的最上方，三级配套供应商分别按其地位位于金字塔的下方。

（2）汽车零部件将向轻量化发展

轻量化是传统车节能及提高新能源汽车续航里程的重要途径之一，汽车的轻量化，就是在保证汽车强度和安全性能的前提下，尽可能地降低汽车的整备重量。未来汽车的轻量化实际上就是零部件的轻量化。铝铸件、铝镁合金件、车用塑料件的大量应用将是一个重要趋势。

（3）汽车零部件将向电子化发展

随着零部件产业的进一步发展，汽车零部件电子化将成为未来新的发展方向。汽车自诞生即以机械技术应用为主，但目前仅依靠机械技术创造附加值的潜力已相对有限。电子和信息技术在汽车工业中的应用，为其创造高附加值拓展了新的空间。国外汽车工业发达，现已将汽车电子技术广泛应用于发动机、底盘、车身的控制和故障诊断以及音响、通讯、导航等方面，从而使整车的安全性能、排放性能、经济性能以及舒适性得到极大提高。可以预见，未来汽车零部件行业将结合更多新兴技术，电子化水平有望持续提升。

（4）汽车零部件将向集成化、模块化供货方向发展

在零部件轻量化、电子化的趋势下，行业将逐步实行产品升级，实现向集成化、模块化供货方向转变。汽车零部件制造的集成化、模块化是通过全新的设计和工艺，将以往由多个零部件分别实现的功能，集成在一个模块组件中，以实现由单个模块组件代替多个零部件的技术手段。汽车零部件系统集成化、模块化具有很多优势，首先，与单个零部件相比，集成化、模块化组件的重量更轻，有利于整机的轻量化，从而达到节能减排的目的；其次，集成化、模块化组件所占的空间更小，能够优化整机的空间布局，从而改善整机性能；再次，与单个零部件相比，集成化、模块化组件减少了安装工序，提高了装配的效率。汽车零部件系统的集成化、模块化已成为汽车零部件行业，特别是乘用车汽车零部件行业一个重要的趋势，这将有助于零部件企业提升在全球汽车零部件产业的竞争地位并在日趋激烈的市场环境中形成长期持续的发展动力。

4、发行人主要产品的行业发展概况

（1）汽车空调管路

①汽车空调管路简介

汽车是一个非常复杂的系统，由上万个不同材料的零部件组成，而每个零部件的工作温度和材料耐受温度都不尽相同。汽车热管理系统的主要作用就是通过散热、加热、保温等手段，让不同的零部件能工作在合适的温度下，以保障汽车的功能安全和使用寿命。汽车热管理系统主要包括发动机冷却系统、空调系统、电池热管理系统等。发行人主要产品汽车空调管路系应用于空调系统中的零部件之一。

汽车空调系统主要由压缩机、冷凝器、管路组件、蒸发器等核心部件以及衬套、管夹等组成。汽车空调管路是将分散安装在汽车各个部位的汽车空调各部件连结起来，组成一套完整的汽车空调系统的管路，汽车空调管路一般由铝管、压力及温度传感器、充注阀、接头（压板、螺母等）、胶管、铝套、O 型圈、塑料堵帽等组成。

汽车空调管路按照压力可分为高压管和低压管，其中，从压缩机到膨胀阀之间的管路为高压管；从膨胀阀到压缩机之间的管路为低压管。按制冷剂状态可分为气态管和液态管，气态管管路中制冷剂为气态，液态管管路中的制冷剂为液态。

②汽车空调管路行业发展现状

我国汽车空调管路行业属于汽车零部件行业中起步较晚的子行业之一，在二十世纪八、九十年代前，汽车空调管路主要依赖国外进口，国内企业在技术标准和制造技术上也基本以借鉴和模仿国外技术为主。二十世纪八、九十年代，德国大众、法国雪铁龙等欧美汽车企业通过合资的方式进入中国市场，给国内汽车空调管路企业带来了发展良机，随着汽车零部件的逐步国产化，国内汽车空调管路行业经过十多年来对国际先进技术的消化吸收，逐步掌握了汽车空调管路制造的关键工艺和测试技术，实现了进口替代。同时，行业内部分以发行人为代表的领军企业也通过自身在技术上的创新，形成了自己独特的核心加工工艺，国产汽车空调管路无论在产品质量还是在制造技术水平上均迈上了一个新台阶。

③汽车空调管路行业发展趋势

A、规模化发展

汽车空调管路作为汽车热交换系统的配套零部件，其品种多，质量要求高，且汽车空调管路的生产加工对管端成型、弯管、密封槽旋压、扣压模具和气密性检验设备的精度要求很高，前期投入较大，因此，规模化发展是企业必由之路。此外，目前，汽车召回层出不穷，这在一定程度上对零部件企业提出了更加严峻的挑战，未来整车制造企业选择合格供应商时必将采取更加严格的准入制度，只有那些可以形成规模效应，产品性能稳定，供货及时的企业才不会被市场所淘汰。

B、节能环保理念加快汽车空调管路的紧凑化等工艺技术进程

随着人们环保意识的不断提高以及各国环保法规的相继出台，绿色汽车已经成为未来汽车发展的必然趋势，因而如何使汽车满足环境保护的要求，开发节能环保的新车成为各大整车厂研发的重点。研究表明，若汽车整车重量降低 10%，燃油效率可提高 6%-8%，因而为了降低能耗，车身重量不断减轻，车型日趋小型化，发动机仓的空间大幅压缩，汽车空调管路的设计变得非常紧凑，管路的弯曲半径变得更小，管端成型日益复杂，对汽车空调管路的精度要求也越来越高。

此外，为了减少制冷剂泄漏对环境的影响，当前正在研发使用新型环保制冷剂，而新型制冷剂由于性能的限制，其制冷效果在原有空调系统下不够理想（主要体现在制冷效果不能达到要求），因此需要同时通过技术手段提高汽车空调系统的运行效率。发行人核心技术之同轴管换热技术采用内外管复合结构，内管和外管通过导热件进行热交换，从而有效提高了空调系统效率。另一方面，采用新型环保制冷剂对管路的密封性能有了更加严格的要求，发行人核心技术之快接（快速接头）技术和免焊接技术等均可有效提高空调管路的密封性。

（2）燃油分配管

①燃油分配管简介

燃油分配管总成是用来分配燃油、储存燃油、提供燃油、调节油压以保持喷油器进、出口的压力差恒定不变的管路系统，由喷射器、压力调节器和燃油分配管组成。喷射器接收电子控制器的指令按规定的要求喷油，燃油分配管提供足够的空间存储燃油、供给喷油器。高压燃油从入口注入，经燃油分配管，达到四个喷油器，喷油器接到电信号后，在电磁力的作用下打开阀门，燃油即从喷油嘴喷出并雾化。

燃油分配管又称燃油导轨或者油轨，它是电控燃油喷射系统中空气/燃料子系统的一个组成部分，其主要功能是保证提供足够的燃油流量并均匀地分配给各缸的喷油器，同时实现各喷油器的安装和连接，燃油分配管按照加工材质可分为不锈钢、碳钢、压铸铝、注塑等类别，按照工作压力分为低压燃油分配管和高压燃油分配管。

②燃油分配管发展现状

2019 年 6 月，全国多个省份进行国五车型向国六车型全面切换，使得汽车行业的环保标准更加严格。这对发动机处理废气时所选用的技术要求也会相应提升，对成本控制和工艺研发方向也提出了巨大挑战。燃油经济性提升的核心在于发动机的技术升级，当前市场的主流选择是涡轮增压发动机，在这一技术路线之下，发动机内部管道压力逐步抬升，势必要求更高品质的配套管路配件。燃油分配管路是发动机供油的核心管道部件，在节能降耗、提升燃油经济性的大背景下，燃油分配管系直接的受益产品。发行人紧紧抓住这一行业机遇，一方面，保障低压燃油分配管产品的供应，另一方面，持续加大高压燃油分配管产品的研发与市场开拓力度。

四、竞争对手

2、汽车零部件行业内的主要企业和主要企业的市场份额

根据《美国汽车新闻》（Automotive News）发布的 2021 年度全球零部件配套供应商百强榜，中国有七家企业入围百强，分别是：延锋（Yanfeng）（17 位）、北京海纳川汽车部件股份有限公司（BHAP）（42 位）、中信戴卡股份有限公司（CITIC Dicastal）（58 位）、德昌电机（Johnson Electric Group）（74 位）、敏实集团有限公司（MINTH Group）（79 位）、柳州五菱汽车工业有限公司（WulingIndustry）（81 位）、安徽中鼎密封件股份有限公司（Anhui Zhongding Sealing Parts Co）（87 位）。另外，名列第 48 位的均胜汽车安全系统（Joyson Safety Systems）和第 92 位的德国普瑞（Preh）为均胜电子（600699）旗下公司，名列第 62 位的美国耐世特汽车（Nexteer Automotive）由中航工业等公司控股。

2020 年营收超过 100 亿美元的零部件企业及全球 100 强我国零部件企业如下：

（一）发行人在行业中的竞争地位

公司作为独立、专业的汽车零部件生产企业，专注于汽车空调管路、燃油分配管等汽车关键零部件的研发、生产与销售。经过持续的技术创新、新产品开发，公司已具备较强的整体配套方案设计能力与生产制造能力，公司在产品和工装设计、加工工艺、产品检测等环节形成了 110 余项专利技术，2018 年公司实验中心获得国家实验室认证（CNAS）。日常生产经营中，公司除对现有产品生产工艺不断优化升级之外，还根据市场需求的不断变化研发新产品和新工艺，具有持续迭代的多层次技术储备。强大的技术储备为公司降低生产成本、提升生产效率、抢占市场提供了有利的保障。

经过近三十年的运营积累，公司已逐步发展为汽车空调管路行业的领先者，主要产品已进入国际主要整车厂商及汽车零部件供应商的供应体系。其中，汽车空调管路产品国内主要客户包括上汽通用、一汽-大众、上汽集团、上汽大众、捷豹路虎、广汽乘用车、一汽丰田、广汽丰田等知名主机厂和南方英特等知名汽车零部件供应商；燃油分配管主要客户包括联合电子、博格华纳（上海）、纬湃长春等知名汽车零部件供应商。同时，公司积极拓展海外市场，已成为VolkswagenAG、客户 1、捷豹路虎等主机厂汽车空调管路产品的优选供应商之一。

公司注重产品线的丰富，牢牢把握新能源汽车市场发展的契机，并逐步向汽车零部件集成化方向布局，致力于满足下游客户多元化的采购需求，不断提高公司产品的市场占有率，巩固并稳步提升公司的市场竞争力。

（二）发行人的主要竞争对手

1、行业内主要企业

根据对收集的公开信息、资料的整理分析，目前，行业内的主要竞争对手情况如下：

（1）汽车空调管路产品领域主要竞争企业

1）常州腾龙汽车零部件股份有限公司

常州腾龙汽车零部件股份有限公司（以下简称“腾龙股份”）成立于 2005年 5 月 26 日，于 2015 年 3 月 20 日在上海证券交易所上市交易，股票代码 603158。腾龙股份是一家专注于汽车空调管路和热交换系统管路、新能源汽车热管理系统零部件、汽车节能环保零部件、汽车制动系统零部件、汽车电子产品研发、生产和销售的业内知名汽车零部件制造商。腾龙股份主导产品包括汽车空调管路、热交换系统连接硬管和热交换系统附件、新能源汽车热管理系统零部件、EGR（汽车废气再循环系统）零部件、汽车用轻合金材料、汽车用传感器、汽车制动系统零部件等产品。腾龙股份主要客户包括法国标致雪铁龙汽车、神龙汽车、东风本田、广汽本田、沃尔沃、吉利汽车、上汽、上汽通用五菱、长城汽车、比亚迪、广汽乘用车、奇瑞等多家国内外主要的汽车整车制造企业，蔚来汽车、小鹏汽车、国能汽车等国内新兴新能源车整车制造企业，及法雷奥、马勒、翰昂、大陆、博世等国际知名汽车零部件系统供应商。

2）常州市盛士达汽车空调有限公司

常州市盛士达汽车空调有限公司（以下简称“盛士达”）成立于 1996 年 11月 25 日，注册资本 8,000 万元。盛士达在常州市国家级高新技术产业开发区民营工业园内建有生产基地 32,000 平方米，同时在常州新区电子工业园建设配套生产基地 85,000 平方米。盛士达的产品包括汽车空调管、动力转向管、加油管、发动机管和压力传感器等。盛士达的主要客户有：一汽集团、一汽-大众、二汽集团、东风日产、神龙汽车、广州电装、上汽集团、上海大众、南亚公司、沈阳金杯、海南马自达、天津丰田、安徽奇瑞、吉利汽车、法雷奥集团等。盛士达是江苏省高新技术企业、江苏省民营科技企业，被常州市经贸委认定为市级技术中心。

3）康迪泰克流体技术（长春）有限公司

康迪泰克流体技术（长春）有限公司（以下简称“康迪泰克”）成立于 1995年 11 月 25 日，注册资本 2,500 万元， 康迪泰克主要产品包括汽车空调管路、动力转向管路、燃油管路、动力总成管路，以及其它工业产品上应用的管路总成。主要客户为一汽-大众、一汽解放集团股份有限公司、北京奔驰、福建奔驰、上海大众、华晨宝马、林德叉车、阿特拉斯等国内外汽车生产厂家以及工程用车厂家。

4）胜铎盛士达汽车流体连接器（上海）有限公司

胜铎盛士达汽车流体连接器（上海）有限公司（以下简称“胜铎盛士达”）成立于 2004 年 3 月 2 日，注册资本为 680 万美元，胜铎盛士达主要生产汽车空调管软管及硬管总成和汽车动力转向管软管及硬管总成。胜铎盛士达的主要客户为上海大众和一汽-大众。

5）邦迪汽车系统（上海）有限公司

邦迪汽车系统（上海）有限公司（以下简称“邦迪上海”）成立于 2004 年11 月 30 日，注册资本为 300 万美元，其股东为 TI AUTOMOTIVE（TI 汽车）。邦迪上海与邦迪 BUNDY 汽车制动及燃油管路、空调管路业务共同隶属于 TI 流体承载系统集团,工厂分布在全球 29 个国家，主要分布在北美墨西哥、美国、欧洲德国、意大利、西班牙、捷克、日本、韩国、澳大利亚、中国等。主要客户包括上汽通用等。

6）天津电装空调管路有限公司

天津电装空调管路有限公司（以下简称“天津电装”）成立于 2004 年 1 月13 日，注册资本 112,583 万日元。天津电装 2004 年 9 月正式投产，主要生产汽车空调用各种管路，包括软管、配管、热水管等，天津电装主要为丰田、本田等国际知名企业做相关零部件配套生产。

（2）燃油分配管产品领域主要竞争企业

1）上海众源燃油分配器制造有限公司

上海众源燃油分配器制造有限公司（以下简称“上海众源”）成立于 2000年 11 月 7 日，注册资本 2,069.24 万元。上海众源的主营业务为汽车发动机配套管路的研发、生产和销售，主要产品包括汽车高压燃油分配器、高压油路和冷却水管。主要客户包括大众一汽发动机（大连）有限公司、上汽大众和一汽-大众等。

2）无锡威孚施密特动力系统零部件有限公司

无锡威孚施密特动力系统零部件有限公司（以下简称“威孚施密特”）成立于 2009 年 9 月 17 日，系 A 股上市公司无锡威孚高科集团股份有限公司下属子公司，注册资本 7,600 万元人民币。威孚施密特主要从事汽车燃油共轨喷射技术产品的生产、研发；机械行业技术开发、技术转让与技术服务；汽车燃油分配管产品的生产和销售，该公司在汽车燃油分配管领域与公司形成竞争。

3）赛沃智造（上海）科技有限公司

赛沃智造（上海）科技有限公司成立于 2005 年 11 月 9 日，注册资本为 3,800万元人民币，经营范围包括开发、生产汽油发动机燃油分配管等。

4）德西福格汽车配件（平湖）有限公司

德西福格汽车配件（平湖）有限公司（以下简称“德西福格”）成立于 2005年 9 月 15 日，注册资本 2,778.63 万欧元，德西福格生产各种锻造和机加工零件，生产技术涵盖钢材的热锻、温锻、冷锻、铝锻及其后续机加工，可服务于汽柴油喷射系统、变速器、传动系统、底盘和发动机等众多应用领域。该公司为德西福格汽车零部件集团的成员，为德国大众提供燃油分配器。

5）本特勒汽车系统（上海）有限公司

本特勒汽车系统（上海）有限公司（以下简称“本特勒”）成立于 2006 年4 月 10 日，注册资本为 2,988 万美元，本特勒作为一家生产、加工汽车关键零部件，并提供产品相关技术支持和售后服务的公司，本特勒是欧洲地区大众汽车燃油分配器的供应商。

2、发行人主要产品的市场份额.

公司产品包括汽车空调管路、燃油分配管、变速箱冷却油管、新能源汽车电机定子、转子等。因汽车零部件涉及的产品品类众多、配套体系不同，故国家统计局或相关行业协会未发布汽车零部件各细分行业的市场规模及企业产值等数据。

公司生产的汽车空调管路产品主要用于各类乘用车，主要产品汽车空调管路在细分领域具备较强的市场竞争力。对汽车空调管路产品的市场份额按如下假设进行测算：（1）市场占有率=公司产品当年销量/该产品当年市场容量；（2）该产品当年市场容量=当年乘用车销量*每辆汽车使用该类产品的数量；（3）假设公司内销产品均用于国内乘用车组装。由此可测算出汽车空调管路产品的国内市场占有率如下：

五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                    2023年二季度                                                                   2022年度

营业总收入(元)                   8.41亿                                                                           16.36亿  

净利润(元)                         7662.92万                                                                        1.29亿

扣非净利润(元)                  7543.15万                                                                        1.24亿

发行股数 不超过过8,433.50 万股，超额配售选择权:

发行后总股本不超过过于33,733.50 万股

行业市盈率:26.49倍(2023.10.12数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):31.06(腾龙股份)去除极值31.06

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):26.53(腾龙股份)去除极值26.53公司EPS静态不扣非:0.3824

公司EPS静态扣非:0.3676

公司EPS动态不扣非:0.4543

公司EPS动态扣非:0.4472

公司EPSTTM不扣非:0.4703

公司EPSTTM扣非:0.4574

拟募集资金78,296.59万元,募集资金需要发行价33.94元,实际募集资金:12.00亿元.

募集资金用途: 1浙江海利特汽车空调配件有限公司年产1910万根汽车空调管路及其他汽车零部件产品建设项目2浙江海利特汽车空调配件有限公司年产 490 万根燃油分配管及其他汽车零部件产品建设项目3浙江海利特汽车空调配件有限公司研发中心建设项目4补充公司流动资金5偿还公司及子公司银行贷款

10月发行新股数量5支。9月发行新股数量13支。

汽车 -- 汽车零部件 -- 车身附件及饰件

所属地域：上海市

主营业务：汽车空调管路和燃油分配管等汽车零部件产品的研发、生产与销售。    产品名称：汽车空调管路  、高压燃油分配管 、低压燃油分配管 、新能源汽车电机定子 、转子 、变速箱冷却油管    

实际控制人：北蔡镇人民政府 (持有上海汽车空调配件股份有限公司股份比例：45.64%）

你是否有战略配售:无

股是否有保荐公司跟投:无 

关键字:1、汽车空调管路2、燃油分配管3、新能源汽车电机定、转子4、变速箱冷却油管

汽车一级细分行业:商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车。

汽车零部件二级行业细分:汽车电子电气系统、其他汽车零部件、轮胎轮毂、底盘与发动机系统、车身附件及饰件。

车身附件及饰件三级行业:物流、支付服务、塑料制品、汽车压铸件、汽车饰件、汽车玻璃、贸易、机械基础件、多元汽车零部件、电机、底盘系统、车身及附件、车灯。

车身附件及饰件三级行业细分:福耀玻璃、华域汽车、星宇股份、岱美股份、继峰股份、华懋科技、海联金汇、宁波华翔、常熟汽饰、一汽富维、京威股份、模塑科技、旷达科技、金杯汽车、天成自控、东风科技、申达股份、双林股份、天龙股份、上海沿浦、东箭科技、明新旭腾、松原股份、恒帅股份、美力科技、西上海、纽泰格、神通科技、铭科精技、一彬科技、金钟股份、坤泰股份、星源卓镁、浙江黎明、福赛科技、上海汽配。

汽车空调四级行业:奥特佳、松芝股份、腾龙股份、恒立实业、标榜股份、上海汽配。

(上海主板)

行业市盈率:26.49倍(2023.10.12数据)

行业市盈率预估发行价:9.74元，可比公司预估市盈率发行价静态:11.42元，可比公司预估市盈率发行价动态:9.75元。

实际发行价:14.23​元,发行流通市值:12.00亿,发行总市值:48.00亿

价格区间12.05元,最高12.05元,最低12.05元.是否有炒作价值:

动态行业市盈率预估发行价:12.03元。

上市首日市盈率: (动)、 (TTM)倍.行业市盈率是否高估:  可比公司市盈率是否高估:

公司EPS动态不扣非:0.4543公司EPSTTM不扣非:0.4703

EPSpe

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):26.53(腾龙股份)去除极值25.63

是否建议申购:汽配目前在风口。加上，股价不高。理论不会破发。

上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:

行业:汽车空调管路行业、燃油分配管行业。

发行公告可比公司:上海汽配、腾龙股份、泉峰汽车、银轮股份、松芝股份、鹏翎股份。

汽车空调管路产品领域竞争对手:腾龙股份、上海汽配、常州市盛士达汽车空调有限公司、康迪泰克流体技术（长春）有限公司、胜铎盛士达汽车流体连接器（上海）有限公司、邦迪汽车系统（上海）有限公司、天津电装空调管路有限公司。

燃油分配管产品领域竞争对手:上海汽配、上海众源燃油分配器制造有限公司、无锡威孚施密特动力系统零部件有限公司、赛沃智造（上海）科技有限公司、本特勒汽车系统（上海）有限公司、

疑似概念: 

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