公司发布 2023 年 3 季报，前 3 季度公司实现营业收入 5.24 亿元，同比增 长 6%，归母净利润 4669 万元，同比减少 48%。第 3 季度单季实现收入 1.85 亿元，同比增长 4%，环比增长 1%，归母净利润 1496 万元，同比减少 53%， 环比减少 8%。3Q23 单季业绩与 2Q23 相比较为平稳。 

非业务因素导致净利润下滑 

公司收入增长，但净利润下滑，我们分析主要以下三点原因：1）公司加大 薄膜铌酸锂高速调制器芯片与器件、自动驾驶汽车激光雷达光源模块等新 产品、新工艺研发投入力度，研发费用达到 9770 万元，同比增长 38%。2） 财务费用-1243 万元，同比增加 39%，主要是汇兑收益较上年同期减少。3） 其他收益 1749 万元，同比减少 46%，主要是政府补助同比减少。 

3Q23 单季综合毛利率环比提升 

前 3 季度公司综合毛利率为 34.9%，同比下降 1.7 个百分点，其中 3Q23 单 季毛利率为 37.1%，同比提升 1.8 个百分点，环比提升 3.4 个百分点。 

拟增资米兰光库扩产薄膜铌酸锂 

公司为了进一步扩大产业全球布局，更新并扩建位于意大利米兰的薄膜铌 酸锂高速调制器及芯片产品研发与生产基地，拟对全资子米兰光库进行增 资 2100 万欧元，并根据实际情况及预计用款时间分批注资。激光雷达领域 也是公司未来的重要发展方向之一，公司为国内外多家基于光纤激光器 1550nm 光源方案的激光雷达公司提供光纤元器件，同时未来公司也将以 发射光源为基础寻求在激光雷达集成化模块领域的发展机会。另外公司拟 发行不超过 1200 万股募集资金不超过 2.8 亿元，发行事项已获得国资委批 准。 

盈利预测与投资建议 

由于公司前 3 季度净利润下滑，我们下调公司盈利预测，预计 2023-2025 年归母净利润分别为 6651 万元、1.20 亿元、1.98 亿元（调整前为 1.21 亿 元、1.76 亿元、2.31 亿元），对应 24-25 年市盈率分别为 78 倍、47 倍，维 持“增持”评级。 

风险提示：下游行业需求放缓；行业可能吸引更多竞争者进入；技术升级无法满足市场需求的风险；公司扩产速度若低于预期；汇率波动的风险。