慧选牛牛
2023-10-26
10月26日慧选牛牛讯，爱美客(300896)举办交流会议，Q：嗨体的情况我们的动作，竞对的动作，都会影响嗨体的销量。今年品类里面，皮肤护理，大家理解的水光，嗨体2/2.5，占比提升，目前占嗨体1/5，后面还会继续提升。嗨体颈纹占50%以上，3季度颈纹表现弱，2季度表现太好了，终端备货也比较多，去库速度也比预期慢。后面增长恢复，全年应该还是25-30%之间。如生天使，打鼻子和眉峰，风险更大一些，很多中小机构不具备注射的资质，后面有更多的注射放量。濡白比如生难度更大，后面对如生有信心。Q：熊猫针拓展情况，适应症的问题营销端还是有掣肘，适应症宣传也不太敢，面临监管，尺度上的。竞品也模仿熊猫针平铺式的打法，以及和熊猫针的联用。后面去扩展适应症，合规身份，动物胶原的产品，后面会布局光电类的产品，做更立体的解决方案。短期，市场一些新概念，新的产品，对我们有一些冲击。Q：应收账款增加Q3备货比较多，回款周期还是1个月，后面会改善。Q：如生天使临床反馈医生反馈会更敢打，偏软的产品对医生的准入门槛更低。之前医生反馈濡白天使注射区域有限，三角区往外拓展就会有硬质的问题。如生更敢打，用量更大，范围更广。Q：如生天使明年是更大的看点，跟濡白相比，哪些可以复用的？进入医院终端的数量？产品储备上，注射的层次上有区别。如生价格高于濡白（濡白很难上调价格），但定价比竞品便宜，营销上配合濡白，把量做大。医生的开口，如生潜在数量会更大。预计是1300-1400个医生，现在1000+个医生为主，机构是1000个。Q：出货价格。濡白销售好，占比提升；嗨体和宝尼达的稳定性。未来拓展在下沉市场的规划，友商在下沉市场做的不错。Q2-3，价格变动不大，毛利率环比略下行，和生产量相关性更强，Q3销量少一些，Q2也有产值的考核。下沉市场在考虑。爱美客缺乏中端价格带的产品，在2-3线城市，有3000左右价格的真空带，在七八千块没有合适的产品，后面也在想。不一定局限在填充产品。Q：肉毒的规划主要是韩国在准备的资料没有到位。预期今年Q4到明年Q1提交申报。获批要1年。肉毒国内还没有到特别竞争激烈的阶段，高价位和低价位都过的比较舒服。Q：熊猫针报批情况，以及销售月份更集中的趋势，以及和竞品出货价竞争的影响？月份集中的问题，看每个月多少个工作日就可以了。一三季度假期多，更差一点，二季度假期少，更好一点。也有人流恢复的周期，和推新品的周期影响。

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有30篇券商研报，机构给出评级30次，买入评级6家，增持评级10家，推荐评级7家，强烈推荐评级4家，强推评级1家，优于大市评级2家，机构目标均价为639元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。