【天风家电孙谦团队】2023W43家电行业周观点

本周家电行业整体+1.9%（沪深300+1.5%，其中白电+1.3%/厨大电-0.9%/小家电+4.6%/零部件+5.2%/黑电-1.3%）。本周家电板块反弹并跑赢沪深300，分析反弹因素，宏观及政策层面主要有：1）中央财政提升赤字率，四季度增发1万亿国债，全部通过转移支付安排给地方；2）上海通赋予五大新城更大自主发展权；3）广州市提出要通过探索房票安置政策机制来破解城中村改造难题，提升改造效率；4）国务院《关于规划建设保障性住房的指导意见》，加大保障性住房建设和供给，让商品住房回归商品属性，探索房地产发展新模式。
家电行业层面主要受到普遍较好的三季报结果带动，从整体来看行业兑现我们此前判断，呈现出：1）出口兑现稳步改善，其中自主品牌如石头科技表现超预期，海信视像全球份额仍在提升；2）内销市场仍是必选强于可选，海信家电、公牛集团等表现继续强势，但可选消费品则相对较弱。下周三季报收官，我们仍围绕业绩确定性进行推荐，三季度强势的出口与白电链条更容易迎来估值切换。
标的方面，推荐关注：
1）大家电：如【海信家电】/【美的集团】/【海信视像】/【海尔智家】/【格力电器】；
2）小家电：如【石头科技】/【光峰科技】/【苏泊尔】；
3）其他家电：如【盾安环境】/【公牛集团】等
重点个股涨跌幅度、23年估值及业绩增速（90天一致预期）：美的集团(+1.1%,11.2x,+14.1%) ; 海尔智家(+0.7%,12.6x,+15.1%) ; 格力电器(+1.9%,7.1x,+10.9%) ; 海信家电(+1.2%,12.9x,+84.2%) ; 老板电器(-5.7%,11.6x,+20.7%) ; 火星人(+1.1%,19.6x,+18.6%) ; 亿田智能(-1.9%,16.8x,+13.3%) ; 科沃斯(-0.3%,16.3x,-7.7%) ; 石头科技(+3.6%,24.1x,+34.4%) ; 苏泊尔(+10.5%,18.7x,+6.3%) ; 九阳股份(+3.3%,17x,+13.6%) ; 新宝股份(+0.6%,13.5x,+4.7%) ; 海信视像(+2.8%,13.4x,+31.4%)。
重点原材料价格变化（最近结算价/指数，环比上周，年初至今）：截至2023年10月27日，期货阴极铜（67010元/吨，+1.3% ,+1.0%）；期货铝（18980元/吨, +0.3% , +1.4%）；中塑指数（846.9，-0.4%，-2.0%）；钢材价格指数（107.5，+0.3%，-5.1%）。