慧选牛牛
2023-11-01
11月01日慧选牛牛讯，艾迪精密(603638)举办交流会议，1.公司基本面信息(1)1~3季度业绩情况根据李总介绍，艾迪精密公司1~9月份的销售收入为16.1亿，同比增长10.83%；利润为2.12亿，同比增长31.99%。整体经营业绩基本符合管理层设定的目标。需要注意的是，整个工程机械行业的销售表现不佳，国内市场销售下滑了43%，而国外市场销售增长了0.54%。(2)三季度销售情况在三季度中，艾迪精密的销售收入为4.66亿元，同比增长11.41%；利润增长为4,855万元，同比增长26.91%。公司的主要利润来源于液压数据和高端液压件这两个业务板块。液压锤销售收入达到8.07亿，同比增长24.9%；压电件销售收入为8.02个基本持平，利润增长了21%。(3)毛利率情况艾迪精密今年1~9月份的盈利水平有所提升，整体毛利率从1~6月份的30.94%上升到9月份的30.84%。液压锤的毛利率稳定在32.03%至33.28%之间，而液压件的毛利率则稳步提升，从一季度的25.7%增长到三季度的29.65%。(4)重要变化公司的业绩增长主要得益于降本增效措施。这些措施包括生产线自动化改造、产品设计端升级以及采购端的改进。在今年的成本管控中取得了明显效果。此外，公司还有一些重要变化，包括投入使用的407亩智能制造产业园和佛山经开区铸造产业园，这些变化将为公司未来的产品扩展和品类增加提供良好的基础。Q&A Q：能给我们介绍一下整体的三季报的情况？A：1~9月份，爱迪精密实现了销售收入16.1个亿，同比增长了10.83%。利润实现了2.12亿，同比增长了31.99%。可以说公司的经营业绩基本上达到了管理层的设定目标。从整体来看，增长是属于一个不错的业绩，尤其是考虑到行业整体的疲软情况，国内市场挖掘机销售下滑了43%。单就三季度而言，销售收入实现了4.66亿元，同比增长11.41%。利润增长是4,855万元，同比增长了26.91%。目前公司整体的销售结构来看，主要的利润还是来源于液压锤和高端液压件两大业务板块。其中，液压锤销售8.07亿，同比增长了24.9%；液压件销售了8.02亿，利润增长了21%。这两个业务板块都保持了稳定增长的势头。此外，机器人和刀具等子业务板块在四季度有望表现出色，因为许多订单都会在4月份交付。另外，新动力业务在今年1~9月份实现了9,546万元的销售收入，同比增长了23%。综上所述，整体的业绩情况还是挺不错的。Q：公司的盈利水平有何变化？A：1~9月份来看，整体的盈利水平还是有提升的。爱迪精密的整体毛利率在这三个季度来看，提升了约两个百分点，从28.58%提升到30.84%。液压锤的毛利率在三个季度间相对稳定，而液压件的毛利率在这三个季度有所提升。这主要得益于公司在成本控制方面下了大力气。公司在生产线自动化改造、产品设计升级、低值易耗品管理国产化以及采购成本控制等方面采取了相应的措施，从而降低了成本，提高了盈利水平。所以，在销售收入增长的情况下，利润还是达到了显著的增长。Q：公司有发生哪些大的变化？A：1~9月份发生了几个主要的大项变化。首先是公司投入使用的407亩的智能制造产业园，该产业园包括工业机器人、二维减速机以及马达工厂、主泵和主阀的工厂，总占地面积约68,000平方米，目前已经投入使用。其次是在佛山经开区铸造产业园的投入使用，该产业园设计了10万吨的铸造产能，目前已经陆续具备批量规模的投产条件。整体的这些变化将为公司未来数年的产品扩展和品类增加奠定了良好的基础。Q：公司的液压数据工厂主要生产液压破费锤以外的液压数据，是如何满足市场需求的？A：液压数据工厂专门生产液压锤以外的牙齿产品，这两年对液压数据特别是出口需求量非常大。目前他们占据了行业30%的市场份额，并与徐工等几家主机厂展开合作，在新机型开发中成为标配产品。此外，他们还与外资品牌展开合作，并计划在海外重建工厂以应对变化的市场环境，目标是将50%的精力放在国外市场。对液压大液压板块的发展他们充满信心。Q：在工程机械市场上，如何应对竞争和压价的挑战？A：工程机械市场竞争越来越激烈，外资品牌的优势越来越小，自主品牌越来越大。在突破了技术问题后，客户更注重性价比和服务。艾迪精密在液压件领域进行了全产业链的投资，自制率较高，能够控制成本和质量，因此在未来仍然充满信心。他们的全产业链投资包括铸造热处理、居家火锅测试等等，减速机也是自制的，这样就能够进一步扩大成本和质量的优势。Q：公司在挖掘机板块的液压系统是最齐全的吗？还有其他具体产品吗？A：是的，艾迪精密在挖掘机板块的液压系统产品非常齐全，包括微瓦的1.6吨、2.6吨、3.5吨，以及125吨等多个型号的泵阀行走回转马达。这些产品具备批量生产条件。此外，艾迪精密还在走向海外的过程中，参与国际竞争，未来发展前景也非常好。Q：公司的工业机器人业务在今年有哪些发展情况？A：今年艾迪精密的工业机器人业务在新的智能产业园开始投产，丰富了产品机型，目前已经有6公斤到360公斤、9个系列、30多个型号的机器人。在减速机方面也有了很多研发新的类型和型号。机器人在搬运、涂胶、激光码垛等场景的应用相当成熟。Q：公司在哪些行业有成功案例？A：艾迪精密在汽车行业的白车身制造、搬运、喷涂、焊接等方面有成功案例。在工程机械行业与柳工、三重中联、徐工等达成了自动化项目的合作。此外，艾迪精密还在酿酒行业展开自动化项目，并与龙头集成商智商集团签署合作协议。在新能源行业的电池生产领域也有很大的增长。Q：公司的销售网络在哪些地区布局？市场反馈如何？A：艾迪精密目前已经开始布局长三角的销售网络，并考察华南区域的销售网络布局，初步选定佛山、东莞和深圳等地。从整体的销售业务和市场反馈来看，艾迪精密在行业中获得了可观的订单和市场增量。Q：公司的产能和订单交付能力如何？A：由于目前瓶颈主要集中在高精尖的加工设备上，设备到货周期较长，导致订单量高于生产产量。但明年随着设备陆续进场，产能将迅速提升，交付能力和订单出货能力都会有翻倍的增长。Q：一元新动力在哪些领域有业务板块？有哪些产品？在哪些地区有应用？A：一元新动力主要有两个业务板块，一个是工程机械的电池动力系统，另一个是电力系统的储能系统。工程机械的电池系统在产品线上涵盖了各个产品，是目前产品门类最齐全的动力电池企业。储能系统分为发电侧储能和用户侧储能，涵盖了集装箱式的液冷和风冷电池柜以及工商业储能产品。目前在江苏、浙江和广东等地区有应用。Q：目前国内工程机的订单和需求情况如何？对于出口这一块，特别是挖机的出口情况如何？A：从我们液压件和液压数据的订单来看，10月份以后订单明显增长，11月份订单进一步好于10月份。订单逐月逐渐向好的趋势。而在出口方面，今年我们的出口情况发生了比较大的变化，1~9月份出口增长了22.7%。尤其是在俄罗斯市场表现不错。所以对于未来，我们对于出口非常有信心。明年和短时间内出口情况应该还是非常不错的，包括涉及电视派克等的出口情况也有望发展和增长。Q：对于未来一段时间内的业务增长有何预期？A：对于我们的主营业务即液压件和液压数据来说，虽然当前整个行业处于低点，但明年这两块业务都有望实现较大规模的增长。另外，我们的三个新业务板块（工业机器人、RV减速机和硬质合金刀具），今年都会处于相对的盈亏平衡状态，而明年这两块业务都有望实现较大规模的增长。此外，由于今年对于烟芯动力的收购，他们的销售收入也将大幅增长。总体来说，我们对于未来的增长非常有信心，两个主业将逐渐回升，而三个新业务板块也将继续加力推动，将会发生比较大的变化。Q：公司的出口情况？A：就整个出口来说，与工程机械行业相比，艾迪的出口表现非常突出。今年1~9月份，我们整个出口增长了22.7%，尤其在俄罗斯市场表现良好。我们的液压件和压锤也在出口方面大量增长，预计过去的一年销售额可达1,000万美元。因此，我们对于未来的出口非常有信心。未来的出口情况应该是非常不错的，包括明年会有更多新的出口机会。Q：公司机器人部门的销售目标是多少？明年的规划是怎样的？A：目前估计今年的销售能达到五六百台套，明年预计会增长3-4倍。这主要受限于我们的核心元器件的加工能力。Q：如果销售能够顺利达到3-4倍的增长，机器人部门的收入规模会达到多少？A：预计会达到2亿元左右。这样的情况下，整个部门的净利润是可以盈利的。Q：公司如何规划核心零部件的业务布局？会与下游客户形成竞争吗？A：目前，我们的减速机主要销售给国内各大整车厂的售后市场。随着国内传统汽车和新能源汽车行业的发展，机器人的保有量很大，但经过几年后，这些减速机会逐渐替换更新。目前国内能够做出并完美替代进口产品的非标品型号也很多。未来我们还打算与国外一些其他品牌进行合作。目前我们的减速机已经在一些客户那里进行验证了，等待完整报告出来后，就可以开始批量供应了。Q：公司的机床刀具业务今年的发展情况和明年的规划如何？A：今年的销售预计在6000万到7000万左右，盈利能力应该会达到盈亏平衡。明年的销售预计会有较大的提升，应该会产生净利润。虽然还没有具体做明年销售规划，但预计销售目标会超过2亿元。Q：公司的机床刀具是否可以用于加工钛合金等新的金属材料？A：机床刀具可以用于加工钛合金等新材料。例如，苹果的iPhone15就采用了钛合金材料。机床刀具在这方面有收入和订单的潜力。但目前还需要进一步验证。Q：液压件和马达的毛利率有变化的原因是什么？未来整体的毛利率如何？A：液压件的毛利率和马达的毛利率都有上升趋势。目前市场竞争激烈，主机厂经常压价，而我们的市场占有率在上升。尽管价格下调了，但我们通过布局整个产业链和增加产能，追求市场占有率和订单，将自动化生产和精细化生产发挥到极致。从长远来看，我们关注的是市场份额和订单，所以对于短期的高低毛利率并不在意。我们相信未来的毛利率不会下滑太多。Q：回转马达的验证周期是多长？毛利率是多少？A：回转马达的验证周期是缴费过程中大约1500小时，在1万小时左右验证完毕。回转马达的毛利率一般在15%~20%之间，大尺寸的毛利率可能超过20%。Q：主机厂要验证产品大概需要多长时间？A：下游主机厂要验证产品大约需要半年多的时间，验证1500小时左右，然后需要逐渐增加产品数量和验证时间，最终达到1万小时左右的成熟度。Q：目前海外营收中，液压数据类产品和压件产品的占比分别是多少？A：海外营收占到销售的比例将近20%，其中2/3是液压数据类产品，1/3是压件产品。尤其是开发了俄罗斯市场后，液压件的占比有所提升。Q：海外销售主要是通过直销还是通过主机厂？A：目前海外销售主要是通过直销方式。Q：关于俄罗斯市场，您觉得如果战争结束，对我们的出口是否有持续性？A：在未来的几年内，对于中国的高端压机和压数据产品的需求仍然会持续存在，无论是在重建方面还是国家发展完善方面。Q：对于国债投向基建领域的政策，您如何看待？A：这个政策刚刚出来，从项目落地到体现出来还需要一些时间，但我们对工程机械领域的应急设备和相关产品非常看好，国债资金会实实在在地到位，并能够落实到项目上去。Q：公司在酒厂应用机器人的具体工序和场景是什么？机器人的使用量大吗？A：在酒厂，机器人主要应用于发酵过程中的粮食搬运和盖盖子的工作。目前国内头部酒厂都开始尝试使用机器人来实现这一功能。机器人的使用量较大。Q：公司的销售网络已经开始布局了吗？目前有多少人？是否希望在珠三角和长三角的工厂周围建立销售网络？A：目前销售网络已经开始布局，拥有二十几个销售人员。明年预计将翻番，因为已经有许多客户和工厂开始应用机器人，但距离总部和研发中心较远，与客户的沟通以及项目的落地可能需要更长的周期。尤其是在珠三角和长三角地区的客户，希望在他们的工厂周围有销售网络。Q：公司的制造仍然放在烟台吗？销售网络分布在全国各地吗？A：是的，制造仍然放在烟台，而销售网络分布在全国各地。Q：公司在与海外品牌的合作中，有哪些产品派克？目前是否有投入海外市场？是否在海外储能方面布局？A：在与海外工程机械品牌合作中，主要涉及装载机、挖掘机和轮挖等产品。目前与两家海外工程机械知名主机厂合作的方案已经准备就绪，明年有望推向全球市场。此外，海外储能领域也在布局，海外储能产品覆盖工商业领域。以上是根据交流会议录音整理的问答内容，希望对投资决策有所帮助。Q：关于挖掘机订单的持续好转，可能持续吗？是什么原因导致的？A：每年的挖掘机销量有两个高潮，分别是第一季度和第四季度。而9月份到10月份是一个小高潮。这是一个季节性和行业规律的因素。因此，预计这个趋势可以持续至明年4月中旬。Q：关于出口比例，俄罗斯占比多少？明年会进一步提升吗？A：液压锤占比5000万，液压件占比5000万，加起来是1亿美元。预计两个业务板块加起来能达到近25%的水平。而俄罗斯占到35%左右的比例。明年预计会有增长，最终目标是达到50%的出口比例。Q：关于走向海外市场的策略，是跟随国内主机厂一起出去还是直接销售？A：目前来看，我们主要是通过直接销售进入海外市场。同时也有一些产品是跟随主机厂出去的。我们的目标是提高在国内主机厂的占有率，促进国产化，同时将发展重点放在海外市场。Q：液压件走向海外市场的途径有哪些？各个途径的比例如何？A：液压件走向海外市场的途径包括跟随主机厂出口、直接出口以及外资品牌购买。当前逐渐增加的比例分别是：跟随主机厂出口逐渐增加、直接出口到印度、俄罗斯、美国、巴西和欧洲等地，以及外资品牌购买并使用我们的产品。Q：对于未来海外市场的发展，公司是否有更多投入？A：公司在国内市场缩小的情况下，除了提高国内市场的份额外，也会加大海外市场的发展投入，以走出去和产品出口为重要发展方向。Q：公司公司在行业寒冬的状态下，保持了较好的增长态势，请问是如何做到的？A：公司在整体业绩表现亮眼的同时，还有很多新业务得到了蓬勃发展并不断进步。传统业务方面，国内机械大环境有明显改善；而在明年以及未来，公司的新业务将有更好的成长性和业绩。因此，公司在长期的成长性方面表现良好。

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