转：为什么依然极度看好算力租赁这个方向？
1，在中国市场，英伟达提供了最少90%甚至95%的高端算力。随着美国的新规出台，未来这部分算力
供给基本都被砍掉了。虽然HW可以部分弥补，但是从数量和性能上都有差距了。试想下，如果是一个
供需平衡的商品市场，少了90%的供给，对于这个市场的影响如何？更何况NV提供的生态是很长时间
内别人都无法替代的。
2，美国的制裁，带来的最大的影响是竞争格局的改善。这种改善体现在几个方面。
a，BBAT要不是在境外上市，要不就是被美国盯着，所以很在意合规。他们不会也不敢违背美国的禁
令。而他们之前屯的卡都不够多。本来他们的策略是“先跟随，看到别人有啥做出来了，再抄”，所
以之前的策略是卡可以后续再买。结果现在美国人把卡都给禁了。所以这几天听说某互联网巨头表示
现在对外租赁的卡，未来租约到期后都将不再对外出租，转为自用；另一家互联网巨头手中大概也就
上万张A卡，小几千张H卡，对于其未来业务的开展是远远不够的。
b，运营商本来有巨大的服务器采购和建设AIDC数据中心的规划。上一轮IDC产业崩掉的重要原因就是
运营商亲自下场。但是这一轮AIDC周期，随着美国的禁令，运营商因为也都是在香港上市的企业。他
们也不会去违背美国的禁令。而他们之前只有采购了很少的AI服务器。所以未来他们只能从事批发转
零售的业务（从算力租赁公司那边批发，然后零售给客户，挣一些价差和服务费）
3，算力租赁需要投入的资金是巨大的。在当下的环境里面，大部分企业都对于重资本开支慎之又慎。
可能很多公司说的头头是道，但是真干做的企业很少。粗略计算，1P算力，大概需要投入15w左右。
建设1WP算力，就需要投入15亿人民币。这种投入的要求会使得大部分上市公司望而却步。同时，随
着美国的禁令，一个公司如果之前进行的算力租赁业务规模较小，考虑到后续没有啥成长性，未来业
务基本只能维持，大部分这方面业务不大的公司会转让或者退出这个市场。
4，随着美国禁令，虽然有较少的渠道商还能有一些库存的活。但是他们意识到只有卖给真的做算力租
赁业务的公司，才有意义。否则只是卖给了另一个二道贩子，让二道贩子再挣笔钱。而随着做算力租
赁业务的公司格局越发清晰，渠道商会主动和最有格局最有资金的公司合作。
5，展望未来，算力是社会发展和国家富强的基石暴涨。外国人限制我们的，更是我们应该发展的方
向，这点毋庸置疑。所以我们并不需要担心算力的未来。很多人会觉得想要看到应用的爆发，从而增
强自己的对于AI发展信心。但是现实是，大模型的训练和水平，是应用爆发的前置条件。而算力是大
模型训练的基础，所以在这个板块里面，算力是一切的基础和前置条件，也是未来业绩最有确定性，
最有弹性的板块。
6，我们希望国内的自主算力也能快速发展起来，但是这需要时间，也需要积累。当前，如何利用NV
的卡先把AI和大模型搞起来，是更为现实的方式。
7，制裁带来的竞争格局的改善，带来算力租赁价格的上涨，这个价格是很多人关心的重点。但竞争格
局的改善是最重要的。过去锂矿和户储的历史，就是因为进入门槛不高，最后供给放了出来。现在算
力的供给严重受限，而这种受限，不是市场决定的，是美国政府决定的。所以竞争格局是一切的核
心。竞争格局也使得这个板块能维持的时间，比大家预想的要长很多很多。基本上，H卡在未来6年内
肯定是国内最高端的卡，所以H卡一定程度上变成了稀缺资源。
8，从现在展望未来，尚未看到一个行业有比算力租赁行业更强的爆发力，更好的竞争格局，以及更大
的弹性。将军赶路，不抓小兔，抓住主线，抓住最核心最紧缺的环节，才是我们应该坚守的方向。