国君电子王聪团队 【300088长信科技】重点推荐 UTG业
股海鱼
明天一定赚的公社达人
2023-11-08 09:14:57
国君电子王聪团队【300088长信科技】重点推荐UTG业务加速推进，经营拐点明确1、【UTG与升级版的UFG加速在国产折叠机中渗透，公司技术领先放量在即】折叠屏UTG超薄玻璃比传统CPI方案在透光度、手感、折痕等方面更优，三星折叠机已经广泛使用；23年国内品牌OPPO和ViVO新机陆续启用UTG方案，长信打破三星垄断，独供；伴随着工艺的逐步成熟，华为和荣耀等预估24年导入UTG设计，长信均深度配套合作，未来业绩空间巨大。此外公司积极开发更高端的UFG（不等厚超薄玻璃），UFG在折痕处更薄可减少应力集中，加工难度比UTG更高，未来将面向高端折叠旗舰机，单机价格相较于UTG实现翻倍增长（从20美金提升至40美金），每千万片出货对应30亿收入弹性。除了折叠手机之外，UTG/UFG还可用于可穿戴、折叠笔电等等各类产品，公司皆有产品配合，未来业绩弹性巨大。公司目前在UTG/UFG及配套的coating、贴合一体化、加工和支撑件上均有布局，深度配套和创新能力强，伴随客户全面铺开+折叠机价格下沉后爆量，可展望150亿收入、25亿利润弹性！2、【公司经营拐点明确，多业务持续向好】（1）伴随着手机及PC等AI终端创新驱动同时产业链补库持续进行，公司触控显示模组稼动率及价格有望持续向好，盈利能力逐步修复。（2）公司深度布局智能驾舱触显产品（3D盖板+触摸屏+Sensor+全贴合+模组的一体化布局），下游客户覆盖了全球 70%以上的车辆品牌。同时已掌握车载 HUD 曲面反射镜技术并批量试产。目前座舱智能化加速渗透，公司在车载显示将进一步放量。（3）公司目前独供Meta和Pico的VR 显示模组，同时加快研发高世代 VR 产品。考虑到游戏及短剧等VR内容端持续丰富以及价格持续下沉，VR眼镜出货量有望进一步提升，公司深度受益。3、预计公司23-25年利润为4.2亿、7.1亿、10.5亿，目前192亿市值，公司UTG业绩弹性大，消费电子主业拐点明确，车载显示持续放量，给予其24年40倍PE，目标市值280亿元
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